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當(dāng)10年美債利率升破5%，市場何去何從？
2023年10月19日，10年美債收益率盤中升破5%重要關(guān)口，收于4.98%，近一周累計(jì)上漲35BP。其中，實(shí)際利率累計(jì)上升20BP至2.49%，隱含通脹預(yù)期上升15BP至2.49%。驅(qū)動(dòng)因素。1）美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好于預(yù)期，三季度GDP增長預(yù)期進(jìn)一步上修。本周零售和工業(yè)數(shù)據(jù)公布以后，亞特蘭大聯(lián)儲GD...
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長期利率飆升，會(huì)造成衰退嗎？還是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的標(biāo)志？
圖片來源：TIMOTHY A. CLARY - AFP - GETTY IMAGES各界紛紛擔(dān)心加息之際，不應(yīng)該忘記加息可能是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，而且我們認(rèn)為多數(shù)情況下確實(shí)如此。聽起來可能有爭議，但之前確實(shí)有過類似情況。2022年短期利率大幅上升，引發(fā)了衰退“不可避免”的論調(diào)，然而并未出現(xiàn)。美國經(jīng)濟(jì)一直...
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想做O2O？名字O了嗎？
作為當(dāng)下坊間標(biāo)配，各行各業(yè)言必提及O2O。就連我身邊的女性朋友們也都開始摩拳擦掌，獨(dú)立設(shè)計(jì)、愛心甜品、私家花藝、獨(dú)立設(shè)計(jì)、特色廚藝、短租公寓紛紛要上線一起O。啟動(dòng)前倒是不妨看看創(chuàng)客公社新近出品的“O2O項(xiàng)目敗局手冊”。這報(bào)告從餐飲、社區(qū)、美業(yè)、旅游、教育、汽車、房產(chǎn)、婚慶以及母嬰9個(gè)行業(yè)進(jìn)行盤點(diǎn)，看...
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O2O倒下了，B2B就是風(fēng)口了？
2015下半年，O2O市場一片哀嚎，死掉的項(xiàng)目不勝其數(shù)，甚至包括一些已獲得A輪和B輪的項(xiàng)目（部分名單參見此處）。于是，O2O項(xiàng)目倍受質(zhì)疑，資本撤離，2015年的投資低潮期由此而來。我咨詢了幾位投資機(jī)構(gòu)的朋友，他們都表示看好B2B，認(rèn)為B2B將是2016年的熱點(diǎn)，主要原因在于：在互聯(lián)網(wǎng)+的普及下，傳統(tǒng)...
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經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)率上必將升，美國經(jīng)濟(jì)將陷入“溫和”衰退
美國銀行首席執(zhí)行官布萊恩?莫伊尼漢指出，美國就業(yè)市場和消費(fèi)者支出依舊強(qiáng)勁，這是美國經(jīng)濟(jì)可能陷入"溫和"衰退的原因。圖片來源：AL DRAGO—BLOOMBERG VIA GETTY IMAGES美國銀行（Bank of America）首席執(zhí)行官布萊恩?莫伊尼漢（Brian Moynihan）堅(jiān)持他...
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花旗CEO：對經(jīng)濟(jì)討論太多，會(huì)真造成衰退
盡管市場的不穩(wěn)定影響了花旗銀行上一季度業(yè)務(wù)的凈收益，花旗集團(tuán)的首席執(zhí)行官邁克爾·考伯特表示，經(jīng)濟(jì)狀況“不像近期波動(dòng)顯示得那么差，實(shí)際上更強(qiáng)韌”，呼吁市場“不要因?yàn)檫^度討論造成經(jīng)濟(jì)衰退”?；ㄆ焓侨A爾街大型投資銀行中本周第一家公布其第四季度收益報(bào)告的銀行，當(dāng)期收入為171億美元，略低于2017年第四季度...
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衰退期的最佳投資策略：別保守
經(jīng)濟(jì)衰退是為隨之而來的市場反彈做準(zhǔn)備的時(shí)期。圖片來源：GETTY IMAGES由于失業(yè)率處于低位，經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展(盡管或許出現(xiàn)放緩)，衰退似乎還很遙遠(yuǎn)。但這種繁榮導(dǎo)致通脹飆升，為了遏制物價(jià)上漲，美聯(lián)儲快速加息，幾乎已經(jīng)預(yù)示了一場經(jīng)濟(jì)衰退的到來。盡管一些投資者仍認(rèn)為美聯(lián)儲有望在不讓美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況...
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2024年展望：美國“淺衰退”是最可能的結(jié)局
近期市場對明年美聯(lián)儲降息預(yù)期上升比較快，國債期貨反映市場已經(jīng)預(yù)期明年美聯(lián)儲會(huì)降息5次（125個(gè)基點(diǎn)）。筆者認(rèn)同11月以來確認(rèn)“加息見頂”，利率從5%下降到4.5%是客觀反映了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)減速的變化，但之后的一段美債利率跌破4.2%，甚至有樂觀聲音認(rèn)為美聯(lián)儲一季度就要降息，就有點(diǎn)過度樂觀了。降息5次需要經(jīng)...
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“里根大循環(huán)”與“特朗普大循環(huán)”，有哪些異同點(diǎn)？
“里根大循環(huán)”（1982 -1985 年）的歷史背景是，美國經(jīng)濟(jì)在1970-80 年代初陷入“大滯脹”，1981年里根上臺后，實(shí)施了減稅、減少政府開支、放松管制、強(qiáng)硬國防和外交等政策。經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)上，經(jīng)歷前期衰退后，1983-1985年呈現(xiàn)出“強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)勢的貨幣、龐大的預(yù)算赤字、巨額的貿(mào)易逆差”，...
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加息75個(gè)基點(diǎn)概率陡升！10年期美債收益率升至11年高位
美股正在搶跑美聯(lián)儲，為更激進(jìn)的加息前景重新定價(jià)。芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）顯示，押注15日加息75個(gè)基點(diǎn)的概率由前一日的34.6%升至95.8%，如果最終加息75個(gè)基點(diǎn)，將成為1994年以來最大幅度的單次加息。美債遭遇數(shù)十年來最劇烈拋售，10年期美債收益率日內(nèi)升穿3.48％，為...
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