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中國在美上市公司VIE結(jié)構(gòu)告急
鮑大雷 2013-03-08 08:13我從一些投資者那里得知，在美上市中國公司的可變利益實體（VIE）結(jié)構(gòu)將面臨重大挑戰(zhàn)。這個挑戰(zhàn)涉及VIE能否并入上市公司的財務(wù)報表。美國證券交易委員會（SEC）確實是在大力審查VIE安排，但我不知道這個挑戰(zhàn)是否是SEC調(diào)查的結(jié)果，也不知道涉及的公司或?qū)徲嫀熓聞?wù)所具體有哪些？請耐心讀完本文，因為這樣的討...
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香港上市公司將披露VIE信息
鮑大雷 2014-02-14 11:22美國證券交易委員會（SEC）對可變利益實體（VIE）的信息披露問題一直給予極大關(guān)注。現(xiàn)在，供投資者評估此類公司結(jié)構(gòu)所含風(fēng)險的數(shù)據(jù)有了相當(dāng)大的增長。這些公司被迫披露的信息量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以往。舉例來說，新東方（New Oriental）2008年的財務(wù)報表中，涉及VIE的內(nèi)容有494個英文單詞。到201...
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VIE結(jié)構(gòu)的合法性及公司治理
李大誠 王乾 李可心 2012-08-02 02:17近期，由于美國證券交易市場上出現(xiàn)了所謂“中概股”整體下滑的情況，美國的相關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)開始對已經(jīng)或準(zhǔn)備赴美上市的中國公司給予 “特別”關(guān)注,一些針對在美國上市的中國公司的調(diào)查也隨即展開。更有必要提及的是，中國公司在制度和運營管理層面上存在的一些弊端也隨著調(diào)查和投資者對于公司的內(nèi)部審視而顯現(xiàn)出來。毋庸...
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國防業(yè)務(wù)告急，波音開始反擊
Clay Dillow 2014-05-08 01:39波音EA-18G“咆哮者”電子攻擊機(jī)波音公司（Boeing）上周公布了2014年第一季度業(yè)績：公司收入同比增長了8%，營業(yè)利潤率也實現(xiàn)了上升，同時還上調(diào)了全年業(yè)績預(yù)期。這個業(yè)績可能會讓波音公司和它的投資者無比滿意。為了跟上需求的步伐，這家公司提高了波音787和波音737的交貨數(shù)量，從而使現(xiàn)金流增幅超...
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VIE之弊
鮑大雷 2013-04-09 07:44協(xié)議控制（VIE） 結(jié)構(gòu)存在很多問題。采用這種結(jié)構(gòu)的中國公司所公布的每一份年報都在提醒投資者，中國監(jiān)管部門也許會認(rèn)為，并不能因為采用了VIE結(jié)構(gòu)就允許這些公司進(jìn)入中國限制外商投資的領(lǐng)域，這實際上會造成這些公司無法繼續(xù)運營。此外，VIE實體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負(fù)責(zé)經(jīng)營事務(wù)。這種情況已經(jīng)...
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阿里巴巴能打破VIE僵局嗎？
鮑大雷 2014-09-24 01:39阿里巴巴創(chuàng)紀(jì)錄的首發(fā)上市，蓋過了人們對中國概念股的擔(dān)心。過去幾年，中國概念股讓投資者很受傷，但他們對阿里巴巴充滿了熱情。對于中國概念股的風(fēng)險，特別是阿里巴巴等諸多海外上市的中國公司所采用的可變利益實體（VIE）結(jié)構(gòu)，有相當(dāng)多的討論。盡管阿里巴巴的上市可能讓局面發(fā)生了改變，但上述風(fēng)險依然存在?？勺兝?..
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中國VIE亂象
鮑大雷 2012-11-10 02:05人們感覺，VIE這種結(jié)構(gòu)正變得越來越不可行。這種結(jié)構(gòu)一方面試圖告訴中國監(jiān)管部門，一家公司為中國人所有，同時又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人，這種情況并不稀奇。然而，由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結(jié)構(gòu)，這不能不引起我們的擔(dān)憂。那么，為什么中國會允許私營企業(yè)在境外上市時，為了保持對公司...
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新東方財報：此地?zé)o銀三百兩
鮑大雷 2012-11-03 02:30中國古代有一個名叫張三的人。他辛苦勞作一年,攢了三百兩白銀。擔(dān)心自己的錢被偷，所以他把這三百兩白銀放到一個木盒子里，埋到自家房子后院的角落里。但他還是不放心，于是在墻上寫下了一行字：“此地?zé)o銀三百兩?！倍囊慌e一動都被鄰居王二看在眼里。到了半夜，王二挖走了所有的銀子。為了騙張三，他在張三的話后面又...
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汽車之家赴美上市凸顯VIE遞延稅難題
鮑大雷 2013-12-17 11:28上周三，汽車之家成功上市，首日收盤價較發(fā)行價飆升80%。這是今年在美國上市的第七家中國公司，結(jié)束了中國公司在美國的上市荒。投資者似乎不太擔(dān)心這些上市公司采用的可變利益實體（VIE）結(jié)構(gòu)，也不太擔(dān)心它們在美國證監(jiān)會（SEC）和美國上市公司會計監(jiān)管委員會（PCAOB）那里遇到監(jiān)管方面的麻煩。目前，這兩個...
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VIE遭遇稅務(wù)會計難題
鮑大雷 2013-12-11 06:48所有可變利益實體（VIE）一個關(guān)鍵組成部分就是VIE和外商獨資公司（WFOE）簽訂的服務(wù)合同。這份合同的目的是讓W(xué)FOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國人）的利潤。沒有這份合同，上市公司在VIE就沒有經(jīng)濟(jì)利益，就不能把VIE的業(yè)績并入財務(wù)報表。比并表更重要的是這份合同必須...
