《財富》（中文版）--一年一度的中國500強(qiáng)排行榜發(fā)布了。眾多企業(yè)榜上有名，在以銷售額定調(diào)的標(biāo)準(zhǔn)下，各企業(yè)排定座次。

????然而，假如我們細(xì)看其他子項的數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)一些更有趣的東西。銷售固然很重要，因為它是企業(yè)的收入來源，是利潤的基礎(chǔ)。毫無意外，國有大企業(yè)成為了這方面的主角，尤其是央企。但一家企業(yè)的盈利狀況與其銷售狀況卻并非一個固定的線性關(guān)系。在市場中，研究人員一般使用凈資產(chǎn)收益率（ROE）和總資產(chǎn)收益率（ROA）來分析一家公司的盈利能力。換句話說，這就是分析一家公司在限定資源的情況下，其盈利的能力。（表1）

????在摘錄了中國500強(qiáng)排行榜的前20名企業(yè)后，你會很清楚地看到國有企業(yè)在其中占據(jù)了19席，只有第20名的聯(lián)想集團(tuán)是非國企。再仔細(xì)看看你就會發(fā)現(xiàn)，這些國企大部分都是央企，而且大多數(shù)都處于壟斷行業(yè)和對民營企業(yè)限制較多的行業(yè)，例如金融和石化等。換句話說，這些企業(yè)如今的規(guī)模，在很大程度上可能是政策引導(dǎo)的結(jié)果，而非自然競爭所致。

????我們的下一個問題是，在中國500強(qiáng)中，哪些企業(yè)的盈利性較強(qiáng)呢？是那些大的央企嗎？這需要看看企業(yè)的ROE和ROA。（表2）（表3）

????將ROE和ROA的表格與銷售額的表格進(jìn)行對比，你會發(fā)現(xiàn)一個驚人卻簡單的事實，即中國的民營企業(yè)是小而不弱。假如把國有企業(yè)比作是溫室中的花朵，那么其最終可能只能生活在政策的庇護(hù)下；而民營企業(yè)則是一株生活在寒風(fēng)中的小草，能夠適應(yīng)惡劣的生存環(huán)境。進(jìn)一步說，國有企業(yè)處于如此臃腫而低效的狀況中，因此政府一定會對民營企業(yè)設(shè)立玻璃門，充當(dāng)國有企業(yè)的護(hù)城河。

????目前，中國經(jīng)濟(jì)面臨著轉(zhuǎn)型升級的壓力，由中等收入過渡到高收入的過程比從低收入過渡到中等收入更難。國有企業(yè)與民營企業(yè)這方面巨大的差距，從壞的方面說，這嚴(yán)重阻礙了中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，甚至構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的攔阻索；但從好的方面來說，假如壟斷和高度管制的行業(yè)可以對民營企業(yè)一視同仁，那么相關(guān)行業(yè)的效率將會大幅提高，也許未來的中國經(jīng)濟(jì)會因此而出現(xiàn)一大批“又大又強(qiáng)”的跨國企業(yè)。（財富中文網(wǎng)）

????作者系長江商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授