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SHEIN估值大幅降低 最快有望年內(nèi)赴美IPO

2023-02-24
彭家榮

無論是應(yīng)對環(huán)保問題的指責(zé),解決版權(quán)訴訟危機,還是拓展拉美等新興市場,毫無疑問都需要大量的真金白銀。這也是SHEIN需要盡快IPO,登陸二級市場的原因。

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在經(jīng)歷了過山車般的2022年后,作為中國最成功的出海企業(yè)之一,SHEIN有望于今年年內(nèi)赴美IPO。

據(jù)媒體報道,SHEIN在最新一輪融資中,計劃募資15-30億美元,本輪估值為640億美元。值得注意的是,僅在一年前,SHEIN在上輪融資中還曾以1000億美元的估值,成為繼TikTok和SpaceX后市場估值排名前三的未上市公司。

據(jù)一位接近SHEIN的資本圈人士透露,SHEIN以640億美元估值融資的消息并不準(zhǔn)確,不過他也承認(rèn)了最新一輪融資中SHEIN估值大幅下滑的事實。對方還透露,本輪融資將是IPO前的最后一輪融資,如果一切順利,SHEIN將有望今年年內(nèi)登陸美國資本市場。最遲不會超過2024年上半年。

SHEIN需要盡快IPO的三大原因

對方告訴我,有三大原因促使SHEIN需要盡快IPO。

首先,雖然美國資本市場對中國公司IPO的大門已經(jīng)重新打開,但是宏觀環(huán)境仍存在很多不確定因素,很多投資人都不希望SHEIN錯過目前的窗口期。

幾天前上市的禾賽科技成為2021年10月以來第一家在美融資超過1億美元的中國企業(yè),也是自滴滴后在紐約上市的最大中國科技集團。更為重要的是,在禾賽科技的IPO案例中,高盛、瑞士信貸和大摩都參與其中。

這位資本圈人士表示,可以把眾多西方投資機構(gòu)參與禾賽科技赴美IPO的案例看作是機構(gòu)投資者重返中概股的一個信號。這意味著,在沉寂了一年多之后,美國資本市場重新打開了中概股的窗口。

其次,盡管SHEIN的估值出現(xiàn)大幅縮水,但是對比電商領(lǐng)域的其它公司,價值依然堅挺。從數(shù)據(jù)看,電商巨頭阿里巴巴的市值已經(jīng)跌至2800億美元,與2020年相比跌去了三分之二的市值。另一巨頭拼多多的市值也從2400億美元跌至1215億美元,市值近乎腰斬。

調(diào)研機構(gòu)Apptopia的數(shù)據(jù)顯示,2022年全球購物類APP下載量排名前三的應(yīng)用分別是SHEIN、Meesho和Shopee。其中Shopee的市值在過去一年跌去了80%,并且在2022年末裁員數(shù)千人。

該人士認(rèn)為,與這些電商企業(yè)相比,SHEIN估值縮水幾乎是最小的。由此可見資本市場對SHEIN依然高度認(rèn)可,這個階段IPO無論對管理層還是對投資者都是最好的選擇。

最后一個原因是,拓展新業(yè)務(wù),新市場和應(yīng)對ESG(環(huán)境、社會和公司治理)質(zhì)疑,SHEIN需要大量資源才能解決這些問題,只有二級市場才能提供充足的資源。

SHEIN IPO的阻力:ESG危機和版權(quán)質(zhì)疑

此前坊間傳聞稱,SHEIN曾經(jīng)嘗試過2022年在美國上市,并為了迎合美國資本市場,試圖過擺脫中國公司的身份,將公司總部搬遷至新加坡,并且把公司控制主體轉(zhuǎn)移至一家名為Roadget Business Pte. LTD.的新加坡公司。但是因為ESG危機導(dǎo)致他們放棄了IPO的計劃。

據(jù)了解,導(dǎo)致SHEIN未能在10億美元估值時IPO的原因是外界壓力。SHEIN曾在官網(wǎng)中標(biāo)注獲得ISO和SA8000等國際認(rèn)證,不過這兩家組織均否認(rèn)給予SHEIN認(rèn)證,隨后SHEIN官網(wǎng)刪除了這些信息。這些舉動在社交媒體上引發(fā)了部分用戶對SHEIN的抵制。此后,又有NGO組織在報告中披露SHEIN部分工廠不符合ESG標(biāo)準(zhǔn),這一報告被媒體廣泛報道,再度引發(fā)抵制。

談及拼多多旗下Temu正在沖擊SHEIN北美市場份額時,這位接近SHEIN的投資圈朋友否認(rèn)了這一說法。他認(rèn)為,雖然Temu有很多低價商品,但是從社交媒體的用戶反饋看,它們的質(zhì)量引發(fā)大量批評。對方認(rèn)為,至少目前,只看重低價不重視質(zhì)量的Temu無法對SHEIN形成威脅,SHEIN真正的阻力在于ESG危機和版權(quán)質(zhì)疑。

對方進(jìn)一步解釋說,在他看來,衡量企業(yè)出海是否成功的一個標(biāo)準(zhǔn)就是有沒有進(jìn)入主流市場。而他觀察的結(jié)果是,對SHEIN的討論大多在TikTok平臺上,對Temu的討論大多是在小紅書上。

由此得出的結(jié)論是,SHEIN真正走進(jìn)了北美的主流市場,而Temu的主要用戶還是北美華人。而且從用戶反饋看,大量用戶在小紅書上批評Temu的低質(zhì)低價,而Tiktok平臺上對SHEIN的批評主要是環(huán)保問題以及版權(quán)爭議。

公開資料顯示,截至2022年年底,SHEIN在美國遭遇50起以上的商標(biāo)和版權(quán)訴訟,最高一筆訴訟曾被索賠1億美元。此外,在TikTok平臺上,有大量北美用戶參與了抵制SHEIN的活動,理由是快時尚產(chǎn)生的環(huán)保問題。

在這些抵制活動中,有用戶引述《華爾街日報》的數(shù)據(jù):人們現(xiàn)在平均只穿七八次就會將服裝丟棄。全球每年有超過10億噸的舊衣服被傾倒入垃圾填埋場,每年產(chǎn)生200萬噸二氧化碳排放量,其中還不包括生產(chǎn)時的污染。

面對這些質(zhì)疑,SHEIN開始接受西方媒體的采訪,并通過媒體表示,傳統(tǒng)時尚行業(yè)的生產(chǎn)模式是“生產(chǎn)—需求”,而SHEIN的模式是“需求—生產(chǎn)”,因此SHEIN生產(chǎn)的都是用戶需要的產(chǎn)品,這種模式更加創(chuàng)新也更為環(huán)保。

除了通過媒體解釋外,SHEIN還在去年宣布投資5000萬美元成立一家基金,用于解決紡織廢料問題。

去年10月,SHEIN在美國推出了二手交易平臺Shein Exchange,用戶可以在該平臺上出售從SHEIN購入的二手物品。SHEIN希望通過上述舉措體現(xiàn)對環(huán)保問題的重視。

為了解決版權(quán)質(zhì)疑,SHEIN早在2021年就推出了SHEIN X孵化器計劃,該計劃由SHEIN與設(shè)計師分享原創(chuàng)版權(quán)的服裝利潤,目前已有超過3000名設(shè)計師加入SHEIN X孵化器計劃。

這位接近SHEIN的投資圈朋友判斷,在一級市場SHEIN過去講述的故事是“快時尚”如何在北美取得成功,未來在二級市場,SHEIN很可能會講述“可持續(xù)時尚”的概念。并且他判斷,未來拉美可能會是SHEIN新的增長點,同時也是SHEIN在二級市場吸引投資人的關(guān)鍵。

公開資料顯示,2022年SHEIN在巴西的銷售額約為15.6億美元,同比增長300%。今年1月31日,SHEIN宣布任命軟銀集團前高管Marcelo Claure為拉美業(yè)務(wù)董事長,將負(fù)責(zé)在巴西和墨西哥搭建供應(yīng)鏈。并且Claure還以個人名義向SHEIN投資1億美元。

在我看來,無論是應(yīng)對環(huán)保問題的指責(zé),解決版權(quán)訴訟危機,還是拓展拉美等新興市場,毫無疑問都需要大量的真金白銀。這也是SHEIN需要盡快IPO,登陸二級市場的原因。(財富中文網(wǎng))

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