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外部環(huán)境再現(xiàn)黑天鵝,A股今年第一道檻?

2023-02-07
朱霄

烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)、佩洛西竄訪臺島之后風(fēng)平浪靜一陣子,外部環(huán)境再現(xiàn)黑天鵝。與之交相呼應(yīng)的是,滬指也“久違”的三連陰。一方面,目前的A股表現(xiàn)還離不開“外循環(huán)”的呵護(hù)。另一方面,新冷戰(zhàn)不是將來時而是進(jìn)行時,將中國視為全面戰(zhàn)略競爭對手就是美國共識。兩方面結(jié)合下來,就決定了A股將因外部事件而震蕩不斷,適合階段性做多、常態(tài)化避險(xiǎn)。

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進(jìn)入2月以來,美國開始炒作所謂的中國“疑似間諜氣球”事件,雖然中方一再聲稱相關(guān)無人飛艇屬民用性質(zhì),受氣候影響才偏離預(yù)定路線,但對美國內(nèi)部的政治發(fā)酵也無濟(jì)于事,直接反應(yīng)就是國務(wù)卿推遲訪華,后遺癥尚未完全顯現(xiàn),但大概率將余波不斷。

情理之中、意料之外,烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)、佩洛西竄訪臺島之后風(fēng)平浪靜一陣子,外部環(huán)境再現(xiàn)黑天鵝。與之交相呼應(yīng)的是,滬指也“久違”的三連陰。

本輪行情的一個突出特征就是“北向資金”涌入,在2023年1月凈流入規(guī)模達(dá)到罕見的近1500億元。若進(jìn)行溯源歸因,首先當(dāng)然是由于內(nèi)部防疫的優(yōu)化,全國開始了熱火朝天的重啟,各地競賽式搶起跑,人人沉浸于復(fù)蘇的憧憬。另一方面也是由于外部環(huán)境的緩和,以11月初德國總理訪華為起點(diǎn),隨后就是巴厘島中美元首會晤,再到原駐美大使升任外長等等,一系列跡象似乎表明中美關(guān)系沒那么緊張了,不必過度關(guān)注備戰(zhàn)備荒,老百姓安心搞錢的基調(diào)又回來了。

不過,新年的第一道檻比我此前預(yù)想來得要早。2023可以說是近年來最上下齊心拼經(jīng)濟(jì)的好年景,無論是主觀情緒還是客觀數(shù)據(jù),都令人充滿信心、值得珍惜;最大的變數(shù)應(yīng)該還是在外線,就怕樹欲靜而風(fēng)不止。哪怕美國新任議長麥肯錫也來一出“竄訪”,應(yīng)該也能給A股留個小半年的時間窗口,但快樂的時光總是短暫的,氣球事件雖不至于直接構(gòu)成重大利空,但下一輪沖擊恐怕會由此加速到來,進(jìn)而再一次壓抑市場情緒、刺激資金外流。

一方面,目前的A股表現(xiàn)還離不開“外循環(huán)”的呵護(hù)。旨在構(gòu)建“雙循環(huán)”的中國經(jīng)濟(jì)客觀上仍依賴于美國領(lǐng)導(dǎo)的現(xiàn)行全球化經(jīng)濟(jì)秩序,一旦被“脫鉤”,還能否致富,存在較大不確定性。真正的破局之道正確且艱巨,這需要中國的科技足夠強(qiáng)勁以推動供給端,民眾足夠殷實(shí)以做大消費(fèi)端;并盡可能爭取東盟、歐盟之類的重要區(qū)域經(jīng)濟(jì)體站在統(tǒng)一戰(zhàn)線上,而不僅僅是與幾個美帝之?dāng)辰Y(jié)成受害者聯(lián)盟。

另一方面,新冷戰(zhàn)不是將來時而是進(jìn)行時,將中國視為全面戰(zhàn)略競爭對手就是美國共識。所謂“川建國”、“拜振華”之類的戲謔當(dāng)不得真,無非一個不講客套、隨心所欲,另一個不撕破臉、步步緊逼。所以,這不是說兩句軟話、辦兩件軟事就可以息事寧人的,不管你愿不愿意,我們已經(jīng)上了一張沒法棄權(quán)的牌桌。美國目前的遏制已可以用“兩個毫不動搖”來概括,毫不動搖地阻礙中國的產(chǎn)業(yè)升級和科技進(jìn)步,毫不動搖地打臺灣牌、推動亞太“北約化”,這兩條怎么談都改變不了,各色幺蛾子到來只是時間問題。

兩方面結(jié)合下來,就決定了A股將因外部事件而震蕩不斷,適合階段性做多、常態(tài)化避險(xiǎn)。所謂的“賭國運(yùn)”莫過于此吧,你要相信前途一定是光明的,永遠(yuǎn)不要放棄這個市場;但也要意識到道路是曲折的,在風(fēng)險(xiǎn)敞口安排上要經(jīng)得起間歇性沖擊的考驗(yàn)。(財(cái)富中文網(wǎng))

作者朱霄為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,任職于某券商金融衍生品部

本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表財(cái)富中文網(wǎng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。

編輯:劉蘭香

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