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注冊制實施后,最直接的結(jié)果是什么?

2023-02-03

2月1日,證監(jiān)會就《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等證監(jiān)會規(guī)章及十多項配套的規(guī)范性文件向社會征求意見。本次改革借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗,以更加市場化便利化為導(dǎo)向,進一步改進主板交易制度。注冊制全面實施之后,最直接的結(jié)果就是A股市場港股化,資金必然向少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。

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對于飽受詬病的A股市場來說,注冊制全面實施之后,最直接的結(jié)果就是A股市場港股化,資金必然向少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中,強者恒強,題材股、垃圾股、新股則逐步被邊緣化,甚至淪落為仙股,過去那種打死都不賣的炒股法也成為歷史。

首先,注冊制與審批制雖然只是兩字之差,而且考慮到國情,A股的注冊制也不可能是面對所有IPO都能完全放開的,但是上市企業(yè)大增是大概率事件,這就意味著市場擴容。

從上市公司數(shù)量來看,目前A股市場約有五千家上市企業(yè),過去幾年每年新上市的企業(yè)在300家左右,那么未來不排除一年有500家企業(yè)上市,由此可見,等到十年之后的2033年,A股市場上市公司將達到上萬家的規(guī)模,投資者閉著眼睛炒股顯然是不可能了。

其次,注冊制最直接的影響就是新股不敗成為歷史,創(chuàng)業(yè)板市場上的新股乘風(fēng)破浪將延伸到主板市場,閉著眼睛打新就能獲得無風(fēng)險收益的打法,也將不再可行,港股市場新股上市暴跌的狀況,必然將出現(xiàn)在A股的新股公司上面。

因此,未來新股上市后的價格走勢,將極大地回歸到企業(yè)的基本面,這應(yīng)該是注冊制實施后最直觀的影響,而且已經(jīng)在過去兩年的創(chuàng)業(yè)板新股上得到了應(yīng)驗。

最后,散戶投資者的比例將繼續(xù)下降,全民炒股浪潮也很難再次發(fā)生,機構(gòu)投資者和專業(yè)投資者會成為主流,靠炒股暴富的神話也會逐漸成為歷史,這對于A股市場而言,會是一個極為長期的影響,從而影響到相關(guān)的機構(gòu)。

總之,全面注冊制的實施,對于飽受圈錢市場惡名的A股市場來說,將是一次“洗心革面”的改革,也是真正走向市場化的必然之路,這個過程當(dāng)然不會是一帆風(fēng)順的,但開弓沒有回頭箭,對于市場參與者而言,應(yīng)該早做謀劃順勢而為。(財富中文網(wǎng))

作者系財富中文網(wǎng)專欄作者楊波,資深財經(jīng)媒體人,專注中概股研究

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編輯:杜曉蕾

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