近期，筆者在與一些中小企業(yè)家交流時常常聽到一句話，“心氣大不如前”。企業(yè)雖伴隨著經(jīng)濟從“谷底”修復，逐步開始正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，但心氣，也就是信心并沒有完全恢復，這也是近兩年多疫情多輪沖擊所造成的“后遺癥”。筆者建議各部門、各地方要以時不我待的緊迫感為市場主體提振信心，盡快打響中小企業(yè)“信心恢復戰(zhàn)”。避免疫后中小企業(yè)長期信心較弱的“后遺癥”成為“永久性創(chuàng)傷”，這也是日本“失去十年”慘痛教訓的根本。
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今年以來，中國經(jīng)濟在內(nèi)部疫情多輪沖擊，外部全球化逆流、地緣經(jīng)濟分裂與全球通脹居高不下的復雜嚴峻發(fā)展環(huán)境之下，頂住了經(jīng)濟下行壓力，穩(wěn)住了經(jīng)濟大盤。但市場主體、中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難仍在不斷加大，預期與信心持續(xù)較弱，經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)生性復蘇仍存較大阻力。
2022年9月8日，國務院專題會議指出，“當前經(jīng)濟總體延續(xù)恢復態(tài)勢，但有小幅波動，正是頂風爬坡的關口，必須以更強緊迫感夯實經(jīng)濟恢復基礎”“穩(wěn)經(jīng)濟要靠市場主體，要在紓困保市場主體的同時，針對有效需求不足的突出矛盾，促進消費恢復成為主拉動力，更大力度擴有效投資，為市場主體創(chuàng)造需求、提振信心”。
經(jīng)濟走向復蘇往往需要“兩步走”。第一步，政府部門發(fā)力基建投資，穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，創(chuàng)造市場有效需求；第二步，私人部門接力政府部門發(fā)力，即民企投資與居民消費，經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)生性增長。進入三季度以來，經(jīng)濟實現(xiàn)一定程度的環(huán)比修復，主要原因在于政府部門對經(jīng)濟活動加大力度進行補缺，宏觀財政貨幣政策配合基建投資發(fā)力（上半年基礎設施投資同比增長7.1%，7月基礎設施投資同比增長11.5%，過去兩年平均同比增長1.8%），穩(wěn)住了經(jīng)濟大盤，但經(jīng)濟實現(xiàn)復蘇“兩步走”的第二步卻遲遲難以實現(xiàn)。筆者認為，其根本性原因便在于市場主體預期與信心持續(xù)較弱。
從經(jīng)濟運行的先行指標PMI來看，8月份錄得數(shù)據(jù)雖較7月份有所回升，但繼續(xù)處于收縮區(qū)間（4月47.4%、5月49.6%、6月50.2%、7月49.0%，8月49.4%），體現(xiàn)出我國經(jīng)濟景氣水平自6月實現(xiàn)環(huán)比修復以來仍有波動，恢復基礎仍不牢固，內(nèi)生性復蘇存在阻力。
從大、中、小型企業(yè)PMI來看，8月大型企業(yè)PMI升至擴張區(qū)間，中、小型企業(yè)依然處于收縮區(qū)間。大型企業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.7個百分點，升至擴張區(qū)間。中型企業(yè)PMI為48.9%，比上月上升0.4個百分點，景氣水平雖有所改善，但仍處于收縮區(qū)間。小型企業(yè)PMI為47.6%，比上月下降0.3個百分點，景氣水平繼續(xù)下降。大型企業(yè)PMI升至擴張區(qū)間，體現(xiàn)出央企與國企在基礎設施建設投資上的發(fā)力，而中、小型企業(yè)則民企居多，且更多是行業(yè)中下游制造業(yè)企業(yè)與服務業(yè)企業(yè)，更貼近市場需求端。所以，中、小型企業(yè)PMI長期處于收縮區(qū)間，不僅體現(xiàn)出相比大型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力更大，發(fā)展預期與信心持續(xù)較弱，也體現(xiàn)出市場有效需求不足。
筆者認為，市場有效需求恢復的前提是市場主體發(fā)展預期與信心轉(zhuǎn)強。私人部門中居民消費是隨著收入預期改變的，只有居民收入預期向好，居民才會增加消費。收入預期向好則需要貢獻80%以上城鎮(zhèn)勞動就業(yè)的中小型企業(yè)，也就是私人部門中的民營企業(yè)實現(xiàn)投資發(fā)展，而企業(yè)實現(xiàn)投資發(fā)展的前提是具備發(fā)展的信心。所以，私人部門發(fā)力的大前提是企業(yè)具備發(fā)展的信心，信心越大，發(fā)力則越大，反之則反。
其次，從另一項經(jīng)濟運行的先行指標，8月社融數(shù)據(jù)來看，總量與結(jié)構上也反映出內(nèi)生性復蘇存在阻力，私人部門難以接力政府部門發(fā)力。從總量上看，8月份新增社融2.43萬億元，同比少增擴大至5571億元，為2020年疫情以來同期新低；從結(jié)構上看，雖然代表市場自主融資意愿的中長期貸款實現(xiàn)回升，但呈現(xiàn)出企業(yè)部門強、居民部門弱的態(tài)勢（企業(yè)中長期貸款同比由少增轉(zhuǎn)為多增2138億元，居民中長期貸款同比少增額減少至1601億元），而企業(yè)部門強的原因主要是政策性開發(fā)性金融工具快速落地所帶來的基建融資好轉(zhuǎn)，并非私人部門中民企發(fā)展預期與信心增強。
筆者認為，相比于全年其他經(jīng)濟目標，最需要保住的目標是失業(yè)率在5.5%以內(nèi)。在面對復雜嚴峻的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務下，如果能夠保住失業(yè)率目標，經(jīng)濟活動能正常運轉(zhuǎn)，已是十分成功的。而中小企業(yè)貢獻了80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，保就業(yè)則首先要保住中小企業(yè)，只要讓中小企業(yè)具備充足的發(fā)展信心，就業(yè)崗位就會實現(xiàn)內(nèi)生性的良性擴張。
近期，筆者在與一些中小企業(yè)家交流時常常聽到一句話，“心氣大不如前”。企業(yè)雖伴隨著經(jīng)濟從“谷底”修復，逐步開始正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，但心氣，也就是信心并沒有完全恢復，這也是近兩年多疫情多輪沖擊所造成的“后遺癥”。有時經(jīng)濟數(shù)據(jù)是客觀“冰冷”的，但主觀感受是難以測量卻更加真實的，而這一只“看不見的手”之力量卻無比強大。
2022年9月13日，國務院常務會議指出，“穩(wěn)經(jīng)濟關鍵要保市場主體。制造業(yè)是實體經(jīng)濟的根基，市場主體當前困難較大，要按照黨中央、國務院部署，加大紓困政策力度”“推進經(jīng)濟社會發(fā)展薄弱領域設備更新改造，有利于擴大制造業(yè)市場需求，推動消費恢復成為經(jīng)濟主拉動力，增強發(fā)展后勁。會議決定，對制造業(yè)、服務業(yè)、社會服務領域和中小微企業(yè)、個體工商戶等在第四季度更新改造設備，支持全國性商業(yè)銀行以不高于3.2%的利率積極投放中長期貸款”。
當前，宏觀政策已持續(xù)發(fā)力提振中小企業(yè)信心。筆者建議各部門、各地方要以時不我待的緊迫感為市場主體提振信心，盡快打響中小企業(yè)“信心恢復戰(zhàn)”。首先，要堅決防止疫情防控簡單化、一刀切，根據(jù)各地方實際情況建立疫情防控長效機制，更加科學精準化；其次，要繼續(xù)深化“放管服”改革，優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)市場主體活力，弘揚企業(yè)家精神；再次，對于近年來多行業(yè)的政策調(diào)整，要講清楚政策導向和原則，引導好市場預期，避免市場主體因預期不明而產(chǎn)生信心轉(zhuǎn)弱的負反饋循環(huán)；最后，要站在微觀市場主體需求的角度，落實好已出臺的助企紓困存量政策，同時，以企業(yè)信心為政策著力點，研究出臺超常規(guī)的增量政策，給予企業(yè)多方位的政策扶持，助力市場主體，尤其是中小企業(yè)恢復對未來發(fā)展的信心。避免疫后中小企業(yè)長期信心較弱的“后遺癥”成為“永久性創(chuàng)傷”，這也是日本“失去十年”慘痛教訓的根本。
往未來看，經(jīng)濟在政策面強烈的穩(wěn)增長保市場主體訴求下，已站在新一輪復蘇期的起點上。市場主體、投資者也需理解，經(jīng)濟復蘇從來不是一蹴而就的一路上行，而是逐步的波動回升。此外，即將召開的二十大也將積極布局未來。當下我們更需要拾起發(fā)展的信心，走在經(jīng)濟周期曲線之前，抓住未來的確定性。（財富中文網(wǎng)）
作者張奧平為財富中文網(wǎng)專欄作家，經(jīng)濟學家，增量研究院院長
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編輯：劉蘭香
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