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中證1000ETF火拼背后,基金銷售偷換概念陋習(xí)未改

2022-07-22
陳燕

基金公司開始鋪天蓋地的宣傳新發(fā)中證1000ETF產(chǎn)品,渠道人員把微信頭像都改成了相關(guān)產(chǎn)品代碼,媒體爭相報道四大巨頭內(nèi)卷火拼1000ETF的盛況,同時還有10只同類產(chǎn)品正在證監(jiān)會排隊(duì)申報。然而好工具是不是必然帶來標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)品賺錢多?這并不必然,甚至是邏輯跳躍,在實(shí)際營銷宣傳中相關(guān)背景資料被做為推介新產(chǎn)品的“噱頭”,偷換概念,片面放大,這個宣傳陋習(xí)仍舊不改。

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今天,中證1000指數(shù)的衍生品,股指期貨、期權(quán)正式登陸中金所。伴隨著從市場呼聲到征求意見,再到官方宣布,最后到今天,中證1000這個過去少有人關(guān)注的指數(shù)一下子成了香餑餑。基金公司開始鋪天蓋地的宣傳新發(fā)中證1000ETF產(chǎn)品,渠道人員把微信頭像都改成了相關(guān)產(chǎn)品代碼,媒體爭相報道四大巨頭內(nèi)卷火拼1000ETF的盛況,同時還有10只同類產(chǎn)品正在證監(jiān)會排隊(duì)申報。甚至有媒體將這四家巨頭各80億規(guī)模的募集競爭,拔高成“滬粵大戰(zhàn)”?;钌谋顒”荆淮未蔚貪L動上演,從曾經(jīng)的戰(zhàn)略新興ETF、雙創(chuàng)50ETF、科創(chuàng)50ETF、MSCI中國A50互通互聯(lián)到現(xiàn)在。

作為金融從業(yè)人員和行業(yè)觀察人員,我只能說見怪不怪。固然,中證1000指數(shù)迎來大熱與之前那些新興細(xì)分指數(shù)邏輯不同,它代表著一攬子小市值、大成長、高彈性、低集中成分股集合的新玩法,其衍生工具的開發(fā)對于豐富權(quán)益市場投資工具有著里程碑意義。然而好工具是不是必然帶來標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)品賺錢多?這并不必然,甚至是邏輯跳躍,在實(shí)際營銷宣傳中相關(guān)背景資料被做為推介新產(chǎn)品的“噱頭”,偷換概念,片面放大,這個宣傳陋習(xí)仍舊不改。

首先,中證1000ETF并不是新鮮事物,市場上存量的同類產(chǎn)品在20只左右,包括了純指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)及ETF聯(lián)接,場內(nèi)外產(chǎn)品都有。衍生工具的上市,不僅是新發(fā)基金才能運(yùn)用相應(yīng)策略,對于已成立基金同樣適用。工具和策略能否轉(zhuǎn)化為基金的管理業(yè)績,考驗(yàn)的是管理人運(yùn)用工具、完善策略的能力,是管理人應(yīng)對市場變化的能力,而不是拼基金公司品牌,對于被動型基金來說尤其是。從這個角度看,以前發(fā)行過的1000ETF老產(chǎn)品有歷史業(yè)績可以追溯,更適合向投資者展示分析評估。

其次,大量的宣傳是中證1000指數(shù)估值低,難道估值低是因?yàn)槠谪浧跈?quán)上市才帶來的嗎?顯然不是,沒有衍生工具之前,它不一直是這樣嗎?短期可能由于市場關(guān)注度提升,新增資金涌入該領(lǐng)域帶來轎子效應(yīng),中長期看還是標(biāo)的基本面和機(jī)構(gòu)策略博弈的綜合作用,這不論是中證500還是中證800都是一樣的道理。新基金反而容易成為這波熱炒中的抬轎子者。成立最久遠(yuǎn)的那只南方中證1000ETF近來連續(xù)交易放量已經(jīng)驗(yàn)證了市場情緒和機(jī)構(gòu)動向,成熟產(chǎn)品在窗口期的優(yōu)勢一貫如此。所謂內(nèi)行看門道,外行湊熱鬧。

再者,對沖工具的出現(xiàn)只會讓策略更加卷,參與的機(jī)構(gòu)越多,投資標(biāo)的越同質(zhì)化,結(jié)果必然是超額收益越來越難做,這樣些許的費(fèi)用差異也會是影響結(jié)果的。所以個人投資者參與場內(nèi)ETF時需要關(guān)注自己的交易成本(賬戶傭金),參與場外ETF聯(lián)接或指數(shù)基金或指數(shù)增強(qiáng)時也可以留心對比各產(chǎn)品的(管理費(fèi)+托管費(fèi))定價,雖然這次各家基金把申認(rèn)購費(fèi)率定得相同,但是管理和托管費(fèi)是有差異的。尤其是場外份額,由于申購贖回都有費(fèi)用,參與場外通常不是短炒,抱著持有一定期限或者長期投資的打算,費(fèi)用差異會體現(xiàn)在長期的復(fù)利結(jié)果上。

總的來說,與中證1000指數(shù)掛鉤的基金可以是ETF,也可以是指數(shù)/指數(shù)增強(qiáng),具體的基金新老形式、歷史業(yè)績、場內(nèi)外交易形式、投資策略、購買方式、交易費(fèi)用等都有說法,了解清楚再買,不要只看花里胡哨的海報就盲目選擇。確認(rèn)是好基金,什么時候買都不晚。沒觀察好就買,如坐針氈就煩了。而且爆款基金成立后打大折扣的事屢見不鮮,買基金從來不是趕早的事。(財富中文網(wǎng))

作者陳燕為財富中文網(wǎng)專欄作家,與財富管理時代共同進(jìn)化的研究員

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編輯:劉蘭香

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