成人小说亚洲一区二区三区,亚洲国产精品一区二区三区,国产精品成人精品久久久,久久综合一区二区三区,精品无码av一区二区,国产一级a毛一级a看免费视频,欧洲uv免费在线区一二区,亚洲国产欧美中日韩成人综合视频,国产熟女一区二区三区五月婷小说,亚洲一区波多野结衣在线

首頁 500強 活動 榜單 商業(yè) 科技 領(lǐng)導力 專題 品牌中心
雜志訂閱

3月PMI降至榮枯線以下,中小企業(yè)“寬信心”需降息配合

2022-03-31
張奧平

3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%,比上月下降了0.7個百分點,低于臨界點。PMI作為經(jīng)濟運行的先行指標,顯示出當前國際形勢更趨復雜嚴峻,國內(nèi)發(fā)展面臨多地出現(xiàn)聚集性疫情等新挑戰(zhàn),企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到較大的影響,經(jīng)濟下行壓力進一步加大。雖然,局部地區(qū)疫情得到有效控制,但市場主體,尤其是中小企業(yè)復蘇動能尚顯不足,關(guān)鍵“痛點”問題仍未緩解,政策仍需配合發(fā)力。目前來看,貨幣政策后續(xù)有相對充足的發(fā)力空間,降準降息都在政策工具箱之內(nèi),且目前降息的急迫性大于降準。

文本設(shè)置
小號
默認
大號
Plus(0條)

3月31日,國家統(tǒng)計局發(fā)布了2022年3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.5%,比上月下降了0.7個百分點,低于臨界點;非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.4%,比上月下降3.2個百分點;綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為48.8%,比上月下降2.4個百分點。PMI作為經(jīng)濟運行的先行指標,顯示出當前國際形勢更趨復雜嚴峻,國內(nèi)發(fā)展面臨多地出現(xiàn)聚集性疫情等新挑戰(zhàn),企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到較大的影響,經(jīng)濟下行壓力進一步加大。雖然,局部地區(qū)疫情得到有效控制,但市場主體,尤其是中小企業(yè)復蘇動能尚顯不足,關(guān)鍵“痛點”問題仍未緩解,政策仍需配合發(fā)力。

首先,從構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)來看,全面回落,均低于臨界點。具體來看,生產(chǎn)指數(shù)為49.5%,比上月下降0.9個百分點;新訂單指數(shù)為48.8%,比上月下降1.9個百分點;原材料庫存指數(shù)為47.3%,比上月下降0.8個百分點;從業(yè)人員指數(shù)為48.6%,比上月下降0.6個百分點;供應(yīng)商配送時間指數(shù)為46.5%,比上月下降1.7個百分點。表明整體制造業(yè)受近期疫情影響,在生產(chǎn)端、市場需求端、用工等方面的景氣度下降。

其次,從價格指數(shù)來看,主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為66.1%和56.7%,均升至近5個月高點。從具體行業(yè)來看,石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均超過70.0%。表明中下游中小企業(yè)依舊受到較大程度的上游原材料成本價格上漲,所帶來的供給沖擊。

最后,從大、中、小型企業(yè)PMI來看,僅大型企業(yè)運行相對穩(wěn)定,中、小型企業(yè)均處于收縮區(qū)間。大型企業(yè)PMI為51.3%,低于上月0.5個百分點;中型企業(yè)PMI為48.5%,低于上月2.9個百分點,降至收縮區(qū)間;小型企業(yè)PMI為46.6%,繼續(xù)位于臨界點以下。表明中小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力依舊較大,發(fā)展預期在持續(xù)走弱,這也是當前經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵“痛點”問題。

因市場主體中,中小企業(yè)占較大比例,且貢獻了近80%的就業(yè),中小企業(yè)發(fā)展好,就業(yè)才能好,居民收入水平才能有所提升,內(nèi)需中消費才能實現(xiàn)復蘇,消費復蘇后中小企業(yè)所生產(chǎn)的終端產(chǎn)品與服務(wù)才能實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)化,形成經(jīng)濟發(fā)展的良性正向循環(huán)。所以,保中小企業(yè)就是保市場主體保就業(yè)保民生。

從另一項經(jīng)濟的先行指標來看,1-2月社會融資規(guī)模增速可以看出,當前政策推動的社融相關(guān)科目正在實現(xiàn)快速回升,即票據(jù)融資、政府債券、企業(yè)債、企業(yè)短期貸款同比多增2.3萬億,而與市場自主融資意愿相關(guān)的社融科目依舊較弱,即企業(yè)中長期貸款、居民貸款同比少增1.4萬億,尤其是2月居民中長期貸款同比增量歷史上首次為負。

另外,從3月BCI(長江商學院中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù))數(shù)據(jù)來看,3月BCI數(shù)據(jù)為51.3,環(huán)比回落2.6個點,整體反映了本輪疫情升溫對企業(yè)經(jīng)營活動的影響。BCI是由4個分指數(shù)以算術(shù)平均的方式構(gòu)成,分別為企業(yè)銷售前瞻指數(shù)、企業(yè)利潤前瞻指數(shù)、企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)和企業(yè)庫存前瞻指數(shù),其中銷售、利潤、融資環(huán)境指數(shù)均出現(xiàn)了下滑,僅庫存前瞻指數(shù)出現(xiàn)了小幅上漲,從38.0上漲至41.9,但依舊與50的分水嶺差距較大。

此外,需重點關(guān)注的是,3月企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)從上月的51.4下降為本月為46.2,出現(xiàn)了較大幅度的回落。同時,企業(yè)投資前瞻指數(shù)為62.6,環(huán)比大幅回落11.9個點。因BCI相比PMI更偏向民營中小型企業(yè),企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)與企業(yè)投資前瞻指數(shù)的大幅回落,則充分反映出當前民營中小企業(yè)在成本沖擊與需求不足下,投資發(fā)展的信心持續(xù)減弱。

在近日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第一季度例會中,提出“強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié),加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度,增強前瞻性、精準性、自主性,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,主動應(yīng)對,提振信心,為實體經(jīng)濟提供更有力支持,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤”“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好‘加法’”。從會議的相關(guān)表述來看,貨幣政策邊際寬松立場依然明確。

我們認為,貨幣政策后續(xù)有相對充足的發(fā)力空間,降準降息都在政策工具箱之內(nèi),且目前降息的急迫性大于降準。首先,金融機構(gòu)并不缺乏流動性,而缺乏實體自主融資的意愿與信心,從寬貨幣(增加基礎(chǔ)貨幣)到寬信用(實體使用貨幣)中間隔著一層寬信心(增強發(fā)展信心),通過降息來降低市場上貨幣的價格,則更有利于實體恢復信心,實現(xiàn)融資發(fā)展。其次,寬信用主要是在需求端消化基礎(chǔ)貨幣,可能讓貨幣更緊張,市場利率傾向于上行。而市場利率上行,又會影響寬信用的進展。所以,寬信用的關(guān)鍵階段,更需要降息相配合。

在當前經(jīng)濟下行壓力較大,復蘇動能尚顯不足,中小企業(yè)發(fā)展信心疲弱的情況下,穩(wěn)健的貨幣政策則需要加大實施力度,更加靈活適度,實現(xiàn)充足發(fā)力、精準發(fā)力、靠前發(fā)力,引導金融機構(gòu)加大對中小微企業(yè)的支持??深A計,4月開始的二季度將是宏觀、微觀、結(jié)構(gòu)等政策的密集落地與發(fā)力期,通過強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)相配合,中國經(jīng)濟也將在二季度進入新一輪復蘇期,市場主體、企業(yè)家及投資者也應(yīng)堅定信心,走在確定性的經(jīng)濟周期曲線之前,探尋行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整后的增量機遇,為后續(xù)的長期發(fā)展注入新動能。(財富中文網(wǎng))

作者張奧平為財富中文網(wǎng)專欄作家,經(jīng)濟學家、增量研究院院長

本內(nèi)容為作者獨立觀點,不代表財富中文網(wǎng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。

編輯:劉蘭香

財富中文網(wǎng)所刊載內(nèi)容之知識產(chǎn)權(quán)為財富媒體知識產(chǎn)權(quán)有限公司及/或相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可,禁止進行轉(zhuǎn)載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。
0條Plus
精彩評論
評論

撰寫或查看更多評論

請打開財富Plus APP

前往打開
熱讀文章
99久久国产宗和精品1上映| 免费 无码 国产在线观看九| 奇米777狠狠色嚕嚕狠狠狠| 国产日韩在线亚洲字幕中文| 久久精品国产福利一区二区| 国产在线视频国产永久2021| 中文字幕高清免费日韩视频在线| 97久久精品无码一区二区毛片| 99久久精品免费看国产| 免费无码αv片在线观看潮喷| 桃美女性感视频一区二区三区| 秋霞国产精品一区二区| 国产蹂躏精品免费| 久久99精品久久久久久9蜜桃| 亚洲国产成人VA在线观看| 天天色天天操天天射| 亚洲AV在线无码播放毛片一线天| 一级a性色生活片久久无国产suv精品一区二区6| 久久国产乱子伦免费无码| 亚洲国产精品成人综合| 亚洲乱码国产一区三区久久午夜无码鲁丝片| 激情国产Av做激情国产爱| 亚洲国产精品特色大片观看完整版| 亚洲精品无码久久久久去Q| 久久综合亚洲鲁鲁五月天| 天天爽夜夜爽人人爽一区二区| 高跟美腿丝袜国产在线观看| 精品久久久久国语电影| 亚洲色偷偷偷综合网另类小说| 忘忧草在线影院www日本韩国| 午夜日韩欧美电影在线观看| 亚洲永久精品免费www51zcm日韩| 亚洲av福利天堂一区二区三| 久久久久久久岛国免费AV| 精品国产高清一区二区广区| 久久亚洲国产精品一区二区| 久久99久久精品免观看吃奶| 久久国产V一级毛多内射孕妇| 偷窥无罪2之诱人犯罪| 久久成人成狠狠爱综合网| 久久久久性色Av毛片特级|