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2022年我們應(yīng)該怎么投資基金?

2022-01-24
張鵬

如果每個(gè)人都可以專業(yè)加專注把錢管好,那就沒(méi)有基金公司或基金經(jīng)理什么事了。但顯然,這是不可能的。去年和今年以來(lái),A股市場(chǎng)投資非常難把握,尤其是開(kāi)年以來(lái)權(quán)益基金業(yè)績(jī)接連回撤。我們還要不要做投資?還要不要投資基金?如何投資好基金?是值得我們深入思考的問(wèn)題。

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不知道大家是否有同感?我們?cè)絹?lái)越不得不承認(rèn)一個(gè)事實(shí):賺錢、管錢都不是容易的事兒。因?yàn)橹С鍪莿傂缘?,收入及其預(yù)期是變化的,可支配的收入可能變多,也可能變少。

無(wú)論創(chuàng)業(yè)也好、打工也好,賺錢收入所得大抵不會(huì)超過(guò)市場(chǎng)平均水平。如果你超過(guò)了平均水平,就意味著獲得了超額收益。除了個(gè)人的選擇和努力之外,運(yùn)氣也很重要。比如,創(chuàng)業(yè)者恰巧遇到一位特別好的大客戶,打工人恰巧遇到一家特別好的公司和老板,等等。

對(duì)個(gè)人而言,管錢也不是容易的事情。投資做得好的人,收入及其預(yù)期穩(wěn)定且向上,可支配的收入也會(huì)越來(lái)越多。問(wèn)題是現(xiàn)實(shí)中很多人投資總是失敗,大多數(shù)人的一生都?xì)椌邞]、費(fèi)盡心機(jī)地為生活而努力奔忙。

多數(shù)人做不好投資既有主觀因素,也有客觀因素。先說(shuō)客觀因素,我國(guó)是新興加轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟(jì)體,A股市場(chǎng)是一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng),政策主導(dǎo)從高增長(zhǎng)到高質(zhì)量過(guò)渡,勢(shì)必在市場(chǎng)上存在著很多結(jié)構(gòu)性的套利機(jī)會(huì)。同時(shí),市場(chǎng)機(jī)制尚不成熟,散戶投資者居多,也勢(shì)必放大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

客觀增加了主觀的難度,最終起決定作用的還是主觀因素。一方面是不專業(yè),大多沒(méi)有受過(guò)金融和邏輯上的專業(yè)訓(xùn)練和積累,投資認(rèn)知上一知半解,缺少嚴(yán)密推理,知行合一、知行不合一可能都是錯(cuò)。另一方面是不專注,缺少持之以恒的學(xué)習(xí)和勤勉。業(yè)余投資充其量只是業(yè)余的高手,難以和專注投資的團(tuán)隊(duì)比高下。

如果每個(gè)人都可以專業(yè)加專注把錢管好,那就沒(méi)有基金公司或基金經(jīng)理什么事了。但顯然,這是不可能的。去年和今年以來(lái),A股市場(chǎng)投資非常難把握,尤其是開(kāi)年以來(lái)權(quán)益基金業(yè)績(jī)接連回撤。我們還要不要做投資?還要不要投資基金?如何投資好基金?是值得我們深入思考的問(wèn)題。

第一,我們還要不要投資?思考的邏輯起點(diǎn)是投資有沒(méi)有機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn),不做投資有沒(méi)有更大成本和風(fēng)險(xiǎn)。誠(chéng)如方才所言的客觀因素,新興加轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟(jì)體和股票市場(chǎng),一定是機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存。并且,隨著A股市場(chǎng)化、機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化的向前推進(jìn),專業(yè)投資者通過(guò)長(zhǎng)期投資、分散投資、逆向投資的價(jià)值投資方式還是相對(duì)能夠把握機(jī)會(huì),降低風(fēng)險(xiǎn)。如果不做投資的話,勢(shì)必有更大的機(jī)會(huì)成本和貶值風(fēng)險(xiǎn)。因此,我們需要學(xué)會(huì)正確地投資。

第二,我們還要不要投資基金?基金投資具有間接投資、長(zhǎng)期投資、分散投資、逆向投資的特點(diǎn),我們要用同樣的方法投資值得信賴和托付的好基金,打造可持續(xù)穩(wěn)健的基金投資組合。實(shí)際上,資金規(guī)模越大越應(yīng)該分散配置基金,不僅是因?yàn)橐?guī)模大有利于分散配置,更是要避免個(gè)人在投資上的信息和能力不對(duì)稱。如果我們不投資基金,不能正確地投資基金,還有其他更好的選擇出路嗎?

第三,如何投資好基金?做好策略是配置的前提,選好標(biāo)的是配置的基礎(chǔ)。建議在策略上“從長(zhǎng)計(jì)議,以穩(wěn)為主、降低預(yù)期、做好分散”,不要再一味追求高波動(dòng),應(yīng)該配置中、低波動(dòng)品種,可以用債基、固收+、FOF、量化、指增等品類去填充。從純風(fēng)險(xiǎn)量化的角度,配置5~8只基金足夠分散下行風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上,普通投資者多做一些也無(wú)妨,高、中、低波動(dòng)品合計(jì)10-15只左右更安全一些。

目前市況下,偏債混合型的固收+產(chǎn)品配置80%左右債券、20%左右股票,體現(xiàn)出了更高的收益風(fēng)險(xiǎn)比,要比偏股混合型、股票型、行業(yè)主題型波動(dòng)率相對(duì)低很多,適合作為基礎(chǔ)倉(cāng)位。另外,股票型、行業(yè)主題型基金可投性還在,要少配置和更優(yōu)配置。新建倉(cāng)的話最好買老基金,新基金會(huì)有認(rèn)購(gòu)費(fèi)和建倉(cāng)期不確定因素。(財(cái)富中文網(wǎng))

作者張鵬為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,財(cái)富管理資深人士,清華大學(xué)MBA

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編輯:劉蘭香

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