公募REITs熱度背后是財(cái)富管理市場(chǎng)的歷史性遷移
2021年底即將到來，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)即將行至終場(chǎng)，在投資層面有許多微妙的變化已經(jīng)在發(fā)生了，比如可轉(zhuǎn)債在最近兩年被持續(xù)熱捧，又比如公募REITS被機(jī)構(gòu)和散戶高度關(guān)注，熱度背后恰恰是財(cái)富管理市場(chǎng)的歷史性遷移，當(dāng)“剛性兌付”的非標(biāo)消失殆盡之時(shí)，那些具有類固收或者“固收+”特質(zhì)的產(chǎn)品必然會(huì)得到更多的關(guān)注。
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得益于第一批公募REITS上市以后的良好表現(xiàn)，第二批公募REITS炸裂發(fā)行并不出乎意料。但對(duì)于投資來說，我們?cè)诳吹綗狒[的表象后，更應(yīng)該關(guān)注其背后的深層次邏輯。
首先，2021年底即將到來，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)即將行至終場(chǎng)，在投資層面有許多微妙的變化已經(jīng)在發(fā)生了，比如可轉(zhuǎn)債在最近兩年被持續(xù)熱捧，又比如公募REITS被機(jī)構(gòu)和散戶高度關(guān)注，熱度背后恰恰是財(cái)富管理市場(chǎng)的歷史性遷移，當(dāng)“剛性兌付”的非標(biāo)消失殆盡之時(shí)，那些具有類固收或者“固收+”特質(zhì)的產(chǎn)品必然會(huì)得到更多的關(guān)注。
其次，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)政府和監(jiān)管對(duì)于金融市場(chǎng)的調(diào)控更加具有藝術(shù)性和前瞻性，以第一批公募REITS為例，從前期的氛圍營(yíng)造、監(jiān)管規(guī)則支持、再到上市后的細(xì)心呵護(hù)，都和過去那種“簡(jiǎn)單粗放”的管理模式大相徑庭，當(dāng)年新三板的一地雞毛還弦猶在耳。一個(gè)好的投資標(biāo)的+一個(gè)好的監(jiān)管配套，獲得一個(gè)好的投資結(jié)果并不出人意料。
最后，公募REITS在較多方向上承擔(dān)了地方政府出售資產(chǎn)平衡債務(wù)的使命，這既有地方政府分享收益的好處，也有其他動(dòng)機(jī)的沖動(dòng)，在前兩批發(fā)行獲得極大成功之后，是否會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量下降導(dǎo)致信力下降，都是我們需要關(guān)注的。站在這個(gè)角度看，作為投資者絕不應(yīng)該把第一批公募REITS的成功當(dāng)作“無腦買入”的理由，關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)的熱度，但我們更應(yīng)該關(guān)注的是，單只產(chǎn)品的資產(chǎn)質(zhì)量，發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，優(yōu)勝劣汰，才能讓這個(gè)市場(chǎng)“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”。（財(cái)富中文網(wǎng)）
作者付偉為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員
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編輯：劉蘭香
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