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如何看待千億量化私募封盤

2021-11-22

無論是哪一種策略的量化基金,還是哪一個(gè)基金經(jīng)理管理的主動(dòng)基金,都只是“工具”,都有它們適合的工作環(huán)境,我們需要做的是分散到盡可能多樣化的策略、行業(yè)、風(fēng)格中,選擇靠譜的機(jī)構(gòu),遵循春夏秋冬的規(guī)律,一分耕耘一分收獲,而不是幻想臨時(shí)插隊(duì)一夜暴富。

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在投資理財(cái)中,要判斷哪里有金礦很難,要判斷哪里有地雷卻并不難,因?yàn)榈乩妆ㄇ耙话愣肌敖鸸鉅N燦”引人注目。不論是因“酒莊”出圈的“坤神”,還是因“芯片”出圈的“蔡神”,亦或是下半年備受追捧,近乎封神的十來家量化私募,市場總是一次次重演“潮起潮落”的周期戲碼,每次只是換了主演而已。

一種風(fēng)格、一種主題、一種策略在等風(fēng)階段總是默默無聞的,在風(fēng)起風(fēng)大中逐漸出現(xiàn)在人們的視野,當(dāng)大多數(shù)人都看到并想乘風(fēng)而上時(shí),往往風(fēng)力正在漸行漸遠(yuǎn),強(qiáng)行上路只會讓風(fēng)力衰竭得更快,摔得更重。所以每次普通人追逐風(fēng)口,結(jié)果都很慘。“金光燦燦”的風(fēng)口更像是颶風(fēng)眼,應(yīng)盡力避開。

資本市場的風(fēng)云更迭和周期變化是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的周期更迭決定的,如一年四季般自然,這才是真相,是本質(zhì)。我們無法在春天不播種,直接跳到秋天獲得豐收。同樣,我們?nèi)绻辉诙耗妥〖拍埠茈y踏準(zhǔn)夏秋的節(jié)奏,看到別人碩果累累時(shí)會誤以為正當(dāng)時(shí),搶著入場播種實(shí)則轉(zhuǎn)眼入冬,顆粒無收,還賠了種子。

兩個(gè)多月前,9月初秋老虎,也正是量化私募如火如荼時(shí),一個(gè)朋友找我?guī)蛥⒃斚履承欣碡?cái)師給的理財(cái)方案。當(dāng)時(shí)她剛剛晉升為私行客戶,理財(cái)師迫不及待地做了一份資產(chǎn)配置方案。我們拿到手一看,被該方案的“簡單粗暴”驚到了。1/3配*奇的量化對沖,1/3配*均的500增強(qiáng),剩下1/6配一只公募芯片基金,1/6配一只保險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)我看到如此重倉位配時(shí)下最火爆的量化私募,就非常反感和質(zhì)疑,隨手搜搜資訊都是關(guān)于量化私募的報(bào)道,這么典型的“哪兒人多往哪兒擠”的方案,恰恰是犯了投資大忌?,F(xiàn)在回頭看,量化通道再次印證了一天入冬,如果當(dāng)時(shí)按照方案配了,基本妥妥地進(jìn)去就是重倉遭遇連續(xù)回撤。

這樣的情景,會在我們的理財(cái)生涯中反復(fù)重演,一次次考驗(yàn)我們的常識和定力。投資不是要賺到所有的錢,而是賺我們認(rèn)知能匹配到的錢。我們可以找不到金礦,但要竭力避開地雷。

無論是哪一種策略的量化基金,還是哪一個(gè)基金經(jīng)理管理的主動(dòng)基金,都只是“工具”,都有它們適合的工作環(huán)境,我們需要做的是分散到盡可能多樣化的策略、行業(yè)、風(fēng)格中,選擇靠譜的機(jī)構(gòu),遵循春夏秋冬的規(guī)律,一分耕耘一分收獲,而不是幻想臨時(shí)插隊(duì)一夜暴富。

對于管理機(jī)構(gòu)和代銷機(jī)構(gòu),我覺得以短視的沖規(guī)模賺錢為本的機(jī)構(gòu)終將被市場淘汰。很慶幸,與前些年量化私募周期相比,今年不少量化機(jī)構(gòu)在自己策略出現(xiàn)天花板時(shí)主動(dòng)封盤,關(guān)門謝客,做到了以客戶為本,對客戶負(fù)責(zé)。少部分機(jī)構(gòu)借著市場熱度,在9月份大肆發(fā)行N期產(chǎn)品,這個(gè)心思就值得推敲了。市場輪回,誰也逃不開。對他人負(fù)責(zé),就是對自己負(fù)責(zé)。資產(chǎn)管理和財(cái)富管理都不是一錘子買賣。(財(cái)富中文網(wǎng))

作者陳燕為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家,與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員

本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表財(cái)富中文網(wǎng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。

編輯:劉蘭香

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