歐洲頂級車廠，牽手這家與美國訟爭的中企
劉蘭香
2025-03-13
3月11日，尚處美國國防部黑名單中的禾賽科技發(fā)布2024年亮眼財報，且傳出接獲奔馳大單的消息，美股單日暴漲50%至24美元，重回兩年前上市時的發(fā)行價上方，市值突破30億美元。盡管次日股價回落約6%，但其較2024年11月觸及的低點4美元已累計上漲近5倍。
據路透社近日報道，奔馳計劃為全球市場開發(fā)智能駕駛汽車，并配備禾賽科技的激光雷達，而與禾賽競爭奔馳獨家定點合作的是來自美國的激光雷達廠商Luminar。盡管禾賽并未直接證實這一消息，但該公司于11日官宣，與一家歐洲頂級主機廠達成了具有里程碑意義的多年獨家定點合作，為其下一代汽車平臺提供高性能超遠距激光雷達，覆蓋其燃油車和新能源汽車的多款車型。
禾賽稱，這是一個持續(xù)至2030年及以后的多年長期合作項目，也是至今為止海外前裝量產激光雷達領域規(guī)模最大的訂單?！按舜伍L期合作項目，充分表明我們的產品能夠滿足國際頂級汽車主機廠的嚴苛標準，這一技術將在傳統(tǒng)燃油車與電動汽車平臺上發(fā)揮關鍵作用。同時，此次合作進一步彰顯了激光雷達在高階智駕領域的核心價值?！焙藤惵摵蟿?chuàng)始人及CEO李一帆說。
由于激光雷達在遠距離高精度感知上比視覺、毫米波雷達都有優(yōu)勢，因此被認為是高階智駕的標配之一。此前，搭載激光雷達的車型價位一般都在20萬元以上，直到今年3月6日，廣汽豐田與速騰聚創(chuàng)合作的鉑智3X把標配激光雷達的車型價格降到了14萬元區(qū)間。3月10日上市的零跑B10則將標配禾賽ATX激光雷達的車型售價拉低至12萬元的區(qū)間。零跑董事長朱江明還明確：“零跑B10的定價也足以確保零跑不會虧損。零跑汽車一年之前就在為智駕標配做準備，所以這才有了今天零跑B10實現激光雷達的標配，也是高階智駕的標配。”
零跑的底氣部分來源于國產激光雷達堪稱極致的降本能力。根據禾賽的季報數據，其產品平均單價從2022年二季度的35869元/臺大幅下降到2024年三季度的4023元/臺，下降幅度接近90%。與此相對，海外廠商如博世、Mobileye、Luminar等因成本高企和技術路線分歧陷入困境，部分企業(yè)甚至退出賽道。
值得注意的是，禾賽科技自2023年起多次被美國國防部列入“中國涉軍企業(yè)”黑名單，導致股價波動和客戶信任危機。盡管2024年曾短暫移除，但同年10月再次被列入后，禾賽宣布繼續(xù)推進法律訴訟，指控美方“缺乏事實依據”，中國外交部亦多次譴責美方泛化國家安全概念，損害正常經貿合作。禾賽所面臨的挑戰(zhàn)顯然超出了企業(yè)層面的抗爭，而是映射出中美科技博弈的復雜性。“歐洲頂級主機廠”選擇禾賽的合作被部分市場人士解讀為冒險之舉，而對禾賽來說，若中美科技脫鉤加劇，海外訂單也面臨一定程度的不確定性。
在地緣政治挑戰(zhàn)中，禾賽2024年仍實現營收20.8億元，同比增長126%，并首次實現全年盈利（Non-GAAP凈利潤1400萬元），成為全球首家盈利的上市激光雷達企業(yè)。其業(yè)績爆發(fā)的核心驅動力在于理想和小米汽車等廠商帶動的交付量躍升，全年激光雷達總交付量達50.19萬臺，連續(xù)四年翻倍；第四季度交付22.2萬臺，超過2023年全年總量。
選擇與禾賽合作的“歐洲頂級主機廠”，顯然也是對其實力投出了信任票。同時，李一帆提到禾賽的技術“將在傳統(tǒng)燃油車與電動汽車平臺上發(fā)揮關鍵作用”，暗示該主機廠不僅僅在電車上搭載禾賽激光雷達，且會將其應用于燃油車。
公開信息顯示，奔馳的主流燃油車型，如全新上市的C級、E級、GLC級等，都搭載了新一代L2+智能駕駛輔助系統(tǒng)。奔馳去年宣布了“油電同智”的戰(zhàn)略，稱智能化并不是電車專屬，“無論是油車還是電車都應該在智能化轉型中跟上節(jié)奏，更好地適應社會的趨勢、匹配客戶的需求，這也是汽車行業(yè)長期發(fā)展的根本”。
目前，禾賽的核心產品ATX已獲比亞迪、奇瑞、長城等11家車企定點，2025年將成多款車型標配。同時，禾賽在上海、硅谷、斯圖加特等地均設有辦公室，在接獲最新大單后其海外擴張步伐預計加快。禾賽CFO樊鵬此前透露，禾賽的第一座海外工廠預計在2026年投產。
禾賽科技預計2025年凈營收達30億至35億元，GAAP盈利將達2億至3.5億元，Non-GAAP盈利預計升至3.5億至5億元——這將是2024年Non-GAAP盈利的25至35倍。
不過，盡管禾賽的業(yè)績與股價表現亮眼，市場對激光雷達的長期價值仍存分歧。激光雷達被視為高階智駕的“安全冗余核心”，眾多車企的選擇也印證其在復雜場景中的不可替代性。但特斯拉一直堅持純視覺方案，小鵬部分車型也轉向純視覺方案，華為合作方阿維塔近期將激光雷達數量從3臺減至1臺，也表明技術路線尚未統(tǒng)一。部分觀點認為，激光雷達僅僅是“過渡性方案”，未來可能被更高效的感知系統(tǒng)取代。
此外，速騰聚創(chuàng)因過度依賴比亞迪（供應占比80%）被詬病“量大利薄”，禾賽也需避免類似的風險。2025年初，禾賽被曝裁員15%（約200人），行業(yè)分析稱此舉旨在優(yōu)化研發(fā)支出，并為禾賽此前定下的2024年盈利目標鋪路。這折射出激光雷達行業(yè)的價格戰(zhàn)困境——即便出貨量增長，企業(yè)仍需通過極致壓縮成本維持利潤。
在卷到極致的汽車行業(yè)之外，機器人或許能打開新藍海。據東吳證券，截至2024年12月末，禾賽科技面向機器人市場單月交付激光雷達超2萬臺，廣泛覆蓋移動機器人、配送機器人、清掃機器人等多個領域，客戶遍及40個國家；隨著機器人應用向復雜、開放環(huán)境拓展，其對高精度、零盲區(qū)和高可靠性感知的需求提升，單臺機器人配備的激光雷達數量有望提升。
作為中概股從低谷中逆襲的代表，禾賽能否持續(xù)增長取決于能否在技術創(chuàng)新與成本控制間找到平衡，并化解地緣政治的風險。正如李一帆近日在接受采訪時所言：“如今，禾賽依然被打壓，但在我們和美國政府有訴訟的情況下，大家依然認為禾賽是一家好公司，好股票?！保ㄘ敻恢形木W）
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