薩爾?加拉蒂奧托是商業(yè)體育界的影響力人物。
對于那些希望購買或出售體育隊的億萬富翁來說,Galatioto Sports Partners (GSP) 備受尊敬、幽默風趣的總裁薩爾?加拉蒂奧托通常是他們首先想到的聯(lián)系人。在其和藹可親的面龐和魅力背后,他不僅有著極強的競爭力,而且深諳制勝之道:客戶、交易和賽事。
加拉蒂奧托并不是商業(yè)體育投行的發(fā)起者,但自上個世紀90年代末進入這一行業(yè)以來,他一直代表著知名客戶,促成了多個令人乍舌、改變了賽場格局的交易。他代表華特迪士尼(Walt Disney),出售其北美職業(yè)冰球聯(lián)盟(NHL)和美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟(MLB)俱樂部,幫助里基茨家族購買了芝加哥小熊隊(Chicago Cubs),而且在去年剛剛主導了北美職業(yè)冰球聯(lián)盟渥太華參議員隊(Ottawa Senators)的出售,以9.5億美元的成交價創(chuàng)下了聯(lián)盟史上的記錄。
1999年,在這位體育投行人士的推動下,大額交易的時代來臨了。當時,他的客戶丹尼爾·斯奈德以8億美元的價格購買了美國職業(yè)橄欖球大聯(lián)盟(NFL)的華盛頓隊(Redskins,當時的紅皮隊)特許經(jīng)營權(quán)和體育場。此次收購是當時最大的一筆交易,而且加拉蒂奧托稱自己的“單人秀”業(yè)務一發(fā)不可收拾,并在隨后迅速增長。(斯奈德在2023年以創(chuàng)紀錄的60.5億美元賣掉了華盛頓指揮官隊的特許經(jīng)營權(quán)。)
體育經(jīng)濟自那之后變得越發(fā)龐大,2023年體育相關(guān)的并購達到了250億美元。彭博社(Bloomberg)稱,這是體育產(chǎn)業(yè)連續(xù)第三年出現(xiàn)創(chuàng)紀錄的交易。隨著特許經(jīng)營權(quán)價值和數(shù)十億美元交易數(shù)量的不斷增長,加拉蒂奧托的影響力和業(yè)務水漲船高。在2005年初,他辭去雷曼兄弟體育咨詢與融資集團(Lehman Brothers’ Sports Advisory & Finance Group)董事總經(jīng)理兼負責人一職,轉(zhuǎn)而成立GSP。
在GSP于1月迎來其成立20周年之前,加拉蒂奧托給了《財富》雜志一次獨家專訪的機會,涉及的話題十分廣泛,包括他的職業(yè)、專業(yè)賽隊市場的現(xiàn)狀,以及為什么他會認為當前創(chuàng)紀錄的估值將繼續(xù)膨脹。這位72歲的紐約人表示,他依然會乘坐長島鐵路前往其位于中央火車站附近的辦公室,并搭乘地鐵北行,觀看紐約洋基隊(New York Yankees,其客戶)的比賽,包括觀看該隊在今年全球錦標賽中主場對戰(zhàn)洛杉磯道奇隊(Los Angeles Dodgers,也是其客戶)的比賽,并到訪了這兩支隊所有者的包廂。
為便于理解,以下對話略有刪減。
你怎么看當前業(yè)界對體育賽隊的興趣?
交易流量真的不小,而且需求比以往任何時候都高。所有人及其關(guān)聯(lián)方都希望進入這一行業(yè)。受其影響,人們開始相信這是一個有效的資產(chǎn)類別。這個觀點我講了30年了,預言能夠命中一次的感覺真好!
想當初,也就是華盛頓隊交易兩年前,你還是一位無畏的投行人士,讓你所效力的法國興業(yè)銀行的各位老板相信,體育行業(yè)并未得到足夠的承銷服務,而且估值較低,存在巨大的增長空間。那時候和現(xiàn)在最大的區(qū)別是什么?
數(shù)字、媒體內(nèi)容的價值以及人們逐漸意識到這一點的事實。在當時,大多數(shù)賽隊是虧錢的,這也是為什么我們看營收倍數(shù)而不是收益的原因。
人們購買[賽隊]不再是因為對它有興趣,而是希望賺錢并提升個人凈值。很多人在過去錯失了大量的機遇。
在剛?cè)胄兄畷r,你的競爭對手是誰?
[體育界]首要投行是羅德島的艦隊國民銀行(Fleet National Bank),而且我當時想,如果我連它都競爭不過的話,那就無法跟任何人競爭了。(笑)
如今,華爾街多家頂級投行都成立了專門的體育事業(yè)部,并與GSP的10人精益團隊進行競爭。這一現(xiàn)象對整個行業(yè)有什么樣的影響?
體育是我們唯一從事的業(yè)務。如果你要賣樓,請另請高明。如果是體育,我深諳其道,而且沒有分心一說。我要找的高管并非是以成為公司財務負責人為目標,并將體育產(chǎn)業(yè)作為過度。如果你聯(lián)系我們公司,接待你的人至少已在體育產(chǎn)業(yè)摸爬滾打了20年。
我可以感知到哪些東西值得購買,但我總在這方面出錯,因為我發(fā)現(xiàn)總有人愿意支付高于我認知的價格。只要競爭足夠激烈,拿到好價格通常不是難事。
我這邊不存在任何沖突,但大機構(gòu)存在。如果有五名投標方,他們每年在地產(chǎn)和資本市場業(yè)務領域的投資達到了5000萬美元(其中一個領域),你就很難拒絕把[賽隊]賣給他們。我唯一的支持者是我的客戶。如果我代表出售方,那么我的工作就是拿到最好的價格,在談判桌上不放過一分一厘。我們一定會這么做。
對于大型公司來說,例如摩根大通(J.P. Morgan),即便交易砸了,摩根大通明天依然還是摩根大通。如果我搞砸了一筆交易,那我就完蛋了。我不能失敗,因此壓力很大,不過我并沒有想過會失敗,我的團隊亦是如此。我們在成功方面有著悠久的可查記錄,因此有這個底氣。
近年來特許經(jīng)營估值飆升,與你剛開始從業(yè)時相差甚大。還會繼續(xù)上升嗎?
我的第一筆交易(1997年)是借給NBA圣安東尼奧馬刺隊(San Antonio Spurs)1500萬美元,對當時球隊的估值為8000萬美元。[編者注:1993年球隊以7500萬美元易手。據(jù)《福布斯》(Forbes),如今其價值為38.5億美元。]
估值會繼續(xù)上升。球隊這種媒介的價值獨一不二,因為球隊不僅是一門生意,消費者也是粉絲,其忠誠度在其他行業(yè)都無法比擬。
每個人都告訴我這是個泡沫。1999年以來,人們一直這么說。結(jié)果放棄(收購球隊)的人錯過了數(shù)十億美元。
四大聯(lián)盟(MLB、NBA、NFL、NHL)球隊數(shù)量基本保持不變,但億萬富翁的數(shù)量仍在增長,對這一領域感興趣的億萬富翁數(shù)量也在增長。
只要買家人數(shù)比購買機會多,價格就會上漲……增長會放緩,但上升趨勢仍會非常強勁。至少在未來十年,增長率將保持小兩位數(shù)。
還有哪些因素推動需求?
體育運動中合法賭博、游戲越來越普遍。投注比賽的人越多,比賽觀眾就越多,哪怕對結(jié)果并不感興趣(只關(guān)心賭注)。
下一趨勢是什么?
我發(fā)現(xiàn)外國投資者在認真關(guān)注北美體育。他們給我打電話,有時我給他們電話。溝通不少。我在市場上有交易時,外國投資者有很多興趣。
外國投資者和主權(quán)財富基金不得購買某些聯(lián)賽的球隊,有些聯(lián)賽則放開一些級別的投資。你發(fā)現(xiàn)這種變化了嗎?
隨著價格上漲,就會想增加投資者數(shù)量。如果是合適的外國投資者,又能加以徹底審查,我認為聯(lián)賽投資放開沒什么問題。聯(lián)賽有其規(guī)則,但不像憲法修正案,一群人坐在桌旁開個會就能改變規(guī)則。如果影響到資產(chǎn)價值上漲,那群人會將盡一切努力保持漲勢。反正規(guī)則可以隨時更改。
你最喜歡哪些聯(lián)賽?
我厭惡風險。新事物可能是巨大的成功,也可能是徹底失敗。我給客戶建議時,會告訴他們堅持參與成熟的項目。我喜歡美國的四大體育聯(lián)賽,也喜歡歐洲足球的老牌勁旅。
但足球比賽有晉級和降級(到較低級別、利潤較低的聯(lián)賽),改變了風險狀況。在美國聯(lián)賽里不管球隊管理多糟糕,都不會降級——這是很大的優(yōu)勢。
你認為哪里最有價值?
我認為現(xiàn)在美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟球隊價值嚴重低估。如果現(xiàn)在我要投資球隊,這是我強烈考慮的運動之一。這并不意味著其他運動不值得投資,因為都很值得。
需要多少錢才能在更成熟的美國聯(lián)賽里收購一支球隊?
流動凈資產(chǎn)至少要有5億美元才能考慮。投入大部分凈資產(chǎn),還要召集一群投資者共同行動。老實說,必須是億萬富翁才行。
你得過癌癥后來康復?,F(xiàn)在健康狀況如何?
2012年7月25日我被診斷為癌癥4期。醫(yī)生說我痊愈了。我要堅強起來!我喜歡每天上班。我喜歡贏。我喜歡競爭。最讓我興奮的不是完成交易,而是贏得交易!
你統(tǒng)計自己已經(jīng)完成了137筆交易?,F(xiàn)在正忙什么?
目前我們在做一支NBA球隊有限合伙銷售,一支NFL球隊的有限合伙銷售,還有兩支MLB球隊的有限合作銷售。
未來呢?有沒有涉及GSP的并購活動?
一些大型金融機構(gòu)接觸過我,但我覺得不合適。我當然會接受正確的提議。只要我能繼續(xù)為公司做出貢獻,就不會退休。(財富中文網(wǎng))
譯者:馮豐
審校:夏林
薩爾?加拉蒂奧托是商業(yè)體育界的影響力人物。
對于那些希望購買或出售體育隊的億萬富翁來說,Galatioto Sports Partners (GSP) 備受尊敬、幽默風趣的總裁薩爾?加拉蒂奧托通常是他們首先想到的聯(lián)系人。在其和藹可親的面龐和魅力背后,他不僅有著極強的競爭力,而且深諳制勝之道:客戶、交易和賽事。
加拉蒂奧托并不是商業(yè)體育投行的發(fā)起者,但自上個世紀90年代末進入這一行業(yè)以來,他一直代表著知名客戶,促成了多個令人乍舌、改變了賽場格局的交易。他代表華特迪士尼(Walt Disney),出售其北美職業(yè)冰球聯(lián)盟(NHL)和美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟(MLB)俱樂部,幫助里基茨家族購買了芝加哥小熊隊(Chicago Cubs),而且在去年剛剛主導了北美職業(yè)冰球聯(lián)盟渥太華參議員隊(Ottawa Senators)的出售,以9.5億美元的成交價創(chuàng)下了聯(lián)盟史上的記錄。
1999年,在這位體育投行人士的推動下,大額交易的時代來臨了。當時,他的客戶丹尼爾·斯奈德以8億美元的價格購買了美國職業(yè)橄欖球大聯(lián)盟(NFL)的華盛頓隊(Redskins,當時的紅皮隊)特許經(jīng)營權(quán)和體育場。此次收購是當時最大的一筆交易,而且加拉蒂奧托稱自己的“單人秀”業(yè)務一發(fā)不可收拾,并在隨后迅速增長。(斯奈德在2023年以創(chuàng)紀錄的60.5億美元賣掉了華盛頓指揮官隊的特許經(jīng)營權(quán)。)
體育經(jīng)濟自那之后變得越發(fā)龐大,2023年體育相關(guān)的并購達到了250億美元。彭博社(Bloomberg)稱,這是體育產(chǎn)業(yè)連續(xù)第三年出現(xiàn)創(chuàng)紀錄的交易。隨著特許經(jīng)營權(quán)價值和數(shù)十億美元交易數(shù)量的不斷增長,加拉蒂奧托的影響力和業(yè)務水漲船高。在2005年初,他辭去雷曼兄弟體育咨詢與融資集團(Lehman Brothers’ Sports Advisory & Finance Group)董事總經(jīng)理兼負責人一職,轉(zhuǎn)而成立GSP。
在GSP于1月迎來其成立20周年之前,加拉蒂奧托給了《財富》雜志一次獨家專訪的機會,涉及的話題十分廣泛,包括他的職業(yè)、專業(yè)賽隊市場的現(xiàn)狀,以及為什么他會認為當前創(chuàng)紀錄的估值將繼續(xù)膨脹。這位72歲的紐約人表示,他依然會乘坐長島鐵路前往其位于中央火車站附近的辦公室,并搭乘地鐵北行,觀看紐約洋基隊(New York Yankees,其客戶)的比賽,包括觀看該隊在今年全球錦標賽中主場對戰(zhàn)洛杉磯道奇隊(Los Angeles Dodgers,也是其客戶)的比賽,并到訪了這兩支隊所有者的包廂。
為便于理解,以下對話略有刪減。
你怎么看當前業(yè)界對體育賽隊的興趣?
交易流量真的不小,而且需求比以往任何時候都高。所有人及其關(guān)聯(lián)方都希望進入這一行業(yè)。受其影響,人們開始相信這是一個有效的資產(chǎn)類別。這個觀點我講了30年了,預言能夠命中一次的感覺真好!
想當初,也就是華盛頓隊交易兩年前,你還是一位無畏的投行人士,讓你所效力的法國興業(yè)銀行的各位老板相信,體育行業(yè)并未得到足夠的承銷服務,而且估值較低,存在巨大的增長空間。那時候和現(xiàn)在最大的區(qū)別是什么?
數(shù)字、媒體內(nèi)容的價值以及人們逐漸意識到這一點的事實。在當時,大多數(shù)賽隊是虧錢的,這也是為什么我們看營收倍數(shù)而不是收益的原因。
人們購買[賽隊]不再是因為對它有興趣,而是希望賺錢并提升個人凈值。很多人在過去錯失了大量的機遇。
在剛?cè)胄兄畷r,你的競爭對手是誰?
[體育界]首要投行是羅德島的艦隊國民銀行(Fleet National Bank),而且我當時想,如果我連它都競爭不過的話,那就無法跟任何人競爭了。(笑)
如今,華爾街多家頂級投行都成立了專門的體育事業(yè)部,并與GSP的10人精益團隊進行競爭。這一現(xiàn)象對整個行業(yè)有什么樣的影響?
體育是我們唯一從事的業(yè)務。如果你要賣樓,請另請高明。如果是體育,我深諳其道,而且沒有分心一說。我要找的高管并非是以成為公司財務負責人為目標,并將體育產(chǎn)業(yè)作為過度。如果你聯(lián)系我們公司,接待你的人至少已在體育產(chǎn)業(yè)摸爬滾打了20年。
我可以感知到哪些東西值得購買,但我總在這方面出錯,因為我發(fā)現(xiàn)總有人愿意支付高于我認知的價格。只要競爭足夠激烈,拿到好價格通常不是難事。
我這邊不存在任何沖突,但大機構(gòu)存在。如果有五名投標方,他們每年在地產(chǎn)和資本市場業(yè)務領域的投資達到了5000萬美元(其中一個領域),你就很難拒絕把[賽隊]賣給他們。我唯一的支持者是我的客戶。如果我代表出售方,那么我的工作就是拿到最好的價格,在談判桌上不放過一分一厘。我們一定會這么做。
對于大型公司來說,例如摩根大通(J.P. Morgan),即便交易砸了,摩根大通明天依然還是摩根大通。如果我搞砸了一筆交易,那我就完蛋了。我不能失敗,因此壓力很大,不過我并沒有想過會失敗,我的團隊亦是如此。我們在成功方面有著悠久的可查記錄,因此有這個底氣。
近年來特許經(jīng)營估值飆升,與你剛開始從業(yè)時相差甚大。還會繼續(xù)上升嗎?
我的第一筆交易(1997年)是借給NBA圣安東尼奧馬刺隊(San Antonio Spurs)1500萬美元,對當時球隊的估值為8000萬美元。[編者注:1993年球隊以7500萬美元易手。據(jù)《福布斯》(Forbes),如今其價值為38.5億美元。]
估值會繼續(xù)上升。球隊這種媒介的價值獨一不二,因為球隊不僅是一門生意,消費者也是粉絲,其忠誠度在其他行業(yè)都無法比擬。
每個人都告訴我這是個泡沫。1999年以來,人們一直這么說。結(jié)果放棄(收購球隊)的人錯過了數(shù)十億美元。
四大聯(lián)盟(MLB、NBA、NFL、NHL)球隊數(shù)量基本保持不變,但億萬富翁的數(shù)量仍在增長,對這一領域感興趣的億萬富翁數(shù)量也在增長。
只要買家人數(shù)比購買機會多,價格就會上漲……增長會放緩,但上升趨勢仍會非常強勁。至少在未來十年,增長率將保持小兩位數(shù)。
還有哪些因素推動需求?
體育運動中合法賭博、游戲越來越普遍。投注比賽的人越多,比賽觀眾就越多,哪怕對結(jié)果并不感興趣(只關(guān)心賭注)。
下一趨勢是什么?
我發(fā)現(xiàn)外國投資者在認真關(guān)注北美體育。他們給我打電話,有時我給他們電話。溝通不少。我在市場上有交易時,外國投資者有很多興趣。
外國投資者和主權(quán)財富基金不得購買某些聯(lián)賽的球隊,有些聯(lián)賽則放開一些級別的投資。你發(fā)現(xiàn)這種變化了嗎?
隨著價格上漲,就會想增加投資者數(shù)量。如果是合適的外國投資者,又能加以徹底審查,我認為聯(lián)賽投資放開沒什么問題。聯(lián)賽有其規(guī)則,但不像憲法修正案,一群人坐在桌旁開個會就能改變規(guī)則。如果影響到資產(chǎn)價值上漲,那群人會將盡一切努力保持漲勢。反正規(guī)則可以隨時更改。
你最喜歡哪些聯(lián)賽?
我厭惡風險。新事物可能是巨大的成功,也可能是徹底失敗。我給客戶建議時,會告訴他們堅持參與成熟的項目。我喜歡美國的四大體育聯(lián)賽,也喜歡歐洲足球的老牌勁旅。
但足球比賽有晉級和降級(到較低級別、利潤較低的聯(lián)賽),改變了風險狀況。在美國聯(lián)賽里不管球隊管理多糟糕,都不會降級——這是很大的優(yōu)勢。
你認為哪里最有價值?
我認為現(xiàn)在美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟球隊價值嚴重低估。如果現(xiàn)在我要投資球隊,這是我強烈考慮的運動之一。這并不意味著其他運動不值得投資,因為都很值得。
需要多少錢才能在更成熟的美國聯(lián)賽里收購一支球隊?
流動凈資產(chǎn)至少要有5億美元才能考慮。投入大部分凈資產(chǎn),還要召集一群投資者共同行動。老實說,必須是億萬富翁才行。
你得過癌癥后來康復?,F(xiàn)在健康狀況如何?
2012年7月25日我被診斷為癌癥4期。醫(yī)生說我痊愈了。我要堅強起來!我喜歡每天上班。我喜歡贏。我喜歡競爭。最讓我興奮的不是完成交易,而是贏得交易!
你統(tǒng)計自己已經(jīng)完成了137筆交易。現(xiàn)在正忙什么?
目前我們在做一支NBA球隊有限合伙銷售,一支NFL球隊的有限合伙銷售,還有兩支MLB球隊的有限合作銷售。
未來呢?有沒有涉及GSP的并購活動?
一些大型金融機構(gòu)接觸過我,但我覺得不合適。我當然會接受正確的提議。只要我能繼續(xù)為公司做出貢獻,就不會退休。(財富中文網(wǎng))
譯者:馮豐
審校:夏林
Sal Galatioto is a singular force in the sports business world.
The well-respected, good-humored president of Galatioto Sports Partnersis often the first call for billionaires looking to buy or sell sports teams. Behind the easygoing fa?ade and charm, he’s a fierce competitor who knows how to win: clients, deals, and the game.
Galatioto didn’t invent sports business banking, but since starting in the late 1990s has represented high-profile clients and put together eye-popping deals that changed the playing field. He represented Walt Disney when it sold its NHL and MLB clubs, helped the Ricketts family buy the Chicago Cubs, and just last year orchestrated the sale of the NHL’s Ottawa Senators for a league record $950 million.
The sports investment banker helped usher in the era of megadeals in 1999 when his client, Dan Snyder, bought the NFL’s Washington franchise, then known as the Redskins, and their stadium for $800 million. It was the biggest sports deal ever at the time, and Galatioto said business for his “one man show” exploded and grew quickly thereafter. (Snyder sold the Washington Commanders franchise in 2023 for a record $6.05 billion.)
The sports business world has only gotten bigger since then, including $25 billion of sports-related mergers and acquisitions in 2023—the third straight year of record-breaking transactions, according to Bloomberg. And Galatioto’s influence and business have grown in tandem with the ballooning franchise values and multibillion-dollar transactions; he left his role as a managing director and head of the Lehman Brothers’ Sports Advisory & Finance Group to form GSP in early 2005.
Ahead of GSP’s 20th anniversary in January, Galatioto granted Fortune an exclusive, wide-ranging interview discussing his career, the state of play in the pro team marketplace, and why he sees today’s record high valuations going even higher. The 72-year-old New Yorker says he still takes the Long Island Rail Road to his office near Grand Central Station and the Metro North to see the New York Yankees (a client) play, including watching the team host the Los Angeles Dodgers (also a client) in this year’s World Series—and spent time in both owners’ boxes.
This transcript has been lightly edited and condensed for clarity.
How would you characterize the interest in sports teams right now?
The deal flow is really strong and demand is greater than I’ve ever seen it. Everybody and [their] brother are trying to get into the business. It’s making people believe this is a valid asset class, rather than buying into fun. I’ve been saying this for 30 years, it’s nice once to be right about something!
Going back to the beginning, two years before the Washington deal, you were an intrepid investment banker convincing your bosses at French bank Societe Generale that sports were underbanked, undervalued, and a huge growth area. What’s the biggest difference between then and now?
The numbers, the value of the media content, and the fact that people are recognizing it. Most teams back then lost money, that’s the reason we use revenue multiples rather than earnings.
No longer do you buy [teams] because you want to have fun, you want to make money and increase your net worth. A lot of people missed tremendous opportunities in the past.
Who was your competition when you started?
The leading bank [in sports] was Fleet National Bank of Providence, Rhode Island, and I figured if I couldn’t compete with that, I couldn’t compete with anybody. (chuckles)
Now the biggest banks on Wall Street are fielding dedicated sports groups and competing with GSP for business with your lean team of 10. How is that changing the game?
Sports is all we do. You want to sell a building, talk to someone else. You want to talk about sports, I know it and I am not distracted by it. I don’t have turnover with executives who want to be the head of corporate finance, but stopped by sports. If you call GSP, you will get someone who’s been there for at least 20 years.
I have a feel for what things are worth, but I’m always wrong because I can always find someone willing to pay more for it than I thought. If you create enough competitive tension you can generally get a good price.
I’m not conflicted in any way; bigger organizations have conflicts. If you have five bidders and they’re doing $50 million a year with real estate and capital markets business (with one of them), you’re hard pressed to sell [the team] away from them. My only constituency is my client. If I’m representing the seller, my job is getting the best possible price, to get the last dollar off the table. We will do it.
If you’re a giant firm and you mess something up, you know when you wake up tomorrow, you’re still J.P. Morgan. I mess up a deal, I’m done. I cannot fail. It’s stressful, but I don’t intend to fail, nor do my people. We have a long track record of success and that makes it a lot easier for us to feel that way.
Franchise valuations have surged in recent years. A far cry from when you started. Do you see them continuing to appreciate?
My first deal [in 1997] was a $15 million loan to the NBA’s San Antonio Spurs that valued the team at $80 million. [Editor’s note: The team had changed hands in 1993 for $75 million. Today, it’s worth $3.85 billion, according to Forbes.]
Valuations are going to continue going up. The media value is like no other and it’s not just a business; the consumers are fans who have a level of loyalty you can’t find in any other business.
Everybody tells me it’s a bubble. They’ve been telling me it’s a bubble since 1999. Those people who passed up these deals [to buy teams] left billions and billions on the table.
The number of teams in the Big Four leagues [MLB, NBA, NFL, NHL] is basically static, but the number of billionaires continues to grow and the number of billionaires interested in this space is growing.
As long as you have more buyers than opportunities to buy, prices are going to be driven up…percentage increases are going to slow down, but there’s still going to be a strong positive trend. We’ll see low double-digit percentage growth rates over at least the next decade.
What else is driving demand?
Legalized gambling, gaming, is becoming more prevalent in sports. The more people that bet on games, the more games they’ll watch, even with no interest in the outcome (aside from their wagers).
What’s the next trend?
I’m starting to see foreign investors looking seriously at North American sports. They’re either calling me or I’m calling them. We’re communicating. When I have deals in the market, I’m getting lots of interest from them.
Foreign investors and sovereign wealth funds are barred from buying teams in some leagues while others allow them to invest at different levels. Do you see this changing?
As prices go up, you’re going to want to increase your investor base. If it’s the right foreign investor and they can vet them thoroughly, I don’t see any reason the leagues should have a problem. Leagues have rules, but it’s not like a constitutional amendment, it’s a bunch of people sitting around a table that can change the rules in one meeting. If it ever impacts the progression of asset values on the upside, they’ll do whatever it takes to keep the momentum going. They can change the rules anytime they want.
Which leagues do you favor for your clients?
I’m risk averse. Anything new can be a great success or a total failure. When I advise my clients I tell them to stick to the established sports. I like the Big Four in the U.S. and I like the premiere names in European soccer.
But in soccer there’s promotion and relegation [to lower-tiered, less lucrative leagues] which changes the risk profile. No matter how badly you run the team, you’re not getting relegated [in U.S. pro leagues]—that’s a big advantage.
Where do you see the best value?
I believe Major League Baseball teams are way undervalued right now. If I was going to put my money into a team right now, it’s one of the sports I’d strongly consider. That doesn’t mean the other sports aren’t great investments, because they are.
How much money do you need to buy a team in these more established U.S. leagues?
You need liquid net worth of at least $500 million to even think about it. Then get a group of investors together and that’s if you put in most of your net worth. Let’s be honest, you have to be a billionaire at this time.
You are a cancer survivor. How’s your health now?
I was diagnosed July 25, 2012, with Stage 4 head and neck cancer. They tell me I’m cured. I’m going strong! I love going to work every day. I like to win. I’m very competitive. It’s not getting the deals done that excites me the most, it’s winning the deals!
You’ve done 137 deals by your count. What are you working on right now?
We’re working on one limited partnership sale of an NBA team, one limited partnership of an NFL team, and two limited partnership sales of MLB teams right now.
What about your future? Any M&A activity involving GSP on the horizon?
I have been approached by some large financial institutions, but not the right fit in my opinion. I would obviously entertain the right offer. I will not retire as long as I can continue to contribute toward the success of the firm.