如今,華爾街充斥著這樣一則消息:消費者終于失去了動力。
這也是美國銀行自3月份以來一直預測的一種可能性,當時分析師警告稱,美聯(lián)儲將把消費者逼入"痛苦的境地",以抑制通脹。
現(xiàn)在,據(jù)美國銀行首席執(zhí)行官布萊恩·莫伊尼漢稱,這一時刻已經(jīng)到來。
莫伊尼漢在接受美國全國廣播公司財經(jīng)頻道(CNBC)《華爾街直播室》(Squawk on the Street)采訪時表示,消費者的行為方式與美國2016年至2019年“經(jīng)濟低增長、低通脹”相一致。
在某一年,美國銀行的客戶花費了4萬億美元——無論是使用借記卡還是信用卡,開具支票,確認銀行轉賬,還是取出現(xiàn)金進行消費。
莫伊尼漢表示,從2021年到2022年,這一支出增長了10%,但在2023年第一季度開始降至9%。
他補充說,現(xiàn)在這一增長數(shù)字已降至4.5%,這表明消費者要么膽戰(zhàn)心驚,勒緊褲腰帶,要么因儲蓄賬戶金額減少(疫情期間,因財政刺激政策,儲蓄金額激增)而無法維持他們的消費水平。
莫伊尼漢接著說:“9月和10月的情況也是如此。這一增長率……與我們在16年、17年、18年和19年的情況一致,那時經(jīng)濟低增長、低通脹?!?/p>
“消費者活動已經(jīng)放緩了……放緩了一半,這意味著利率環(huán)境和所有正在發(fā)生的事情拖累了消費者活動?!?/p>
低收入家庭受到的沖擊更大
莫伊尼漢繼續(xù)支持花旗集團(Citigroup)首席執(zhí)行官簡·弗雷澤(Jane Fraser)的觀點,弗雷澤表示,消費者支出開始出現(xiàn)"裂縫",尤其是低端消費者。
弗雷澤說,雖然花旗集團的數(shù)據(jù)顯示消費者支出仍然"良好",而且是正數(shù),但增長已經(jīng)開始 "放緩",她向美國全國廣播公司財經(jīng)頻道解釋說,在9月份的數(shù)據(jù)中,"需求增長的放緩......顯而易見"。
低端消費者的儲蓄下降了,弗雷澤補充說:“目前他們的儲蓄非常低,我認為新冠肺炎疫情期間的一些超額儲蓄已經(jīng)接近枯竭?!?/p>
莫伊尼漢說,美國銀行也發(fā)現(xiàn)了類似的趨勢。他說,中等收入家庭的賬戶余額較低,正在動用他們在疫情期間積累的“戰(zhàn)爭基金”。
同樣,高收入家庭也將他們的資金從支票賬戶中移出,轉而進行投資。
莫伊尼漢說:“你可以看到,賬戶余額有所減少,中等收入家庭的消費放緩。這意味著他們的支出超出了收入。因此,這意味著經(jīng)濟已經(jīng)放緩,與經(jīng)濟低增長、低通脹相一致?!?/p>
美聯(lián)儲的計劃奏效了嗎?
如果所謂的YOLO(“人生只有一次”的縮寫)消費者確實已經(jīng)走到山窮水盡的地步,經(jīng)濟正逐步回到莫伊尼漢所說的低增長狀態(tài),那么美聯(lián)儲的計劃真的奏效了嗎?
美聯(lián)儲的首要任務是解決通貨膨脹問題——通貨膨脹確實有所下降。2023年9月,通脹率為3.7%,低于上年同期的8.3%。
經(jīng)濟學家似乎對這一努力大體上感到滿意——盡管許多人警告說,未來將面臨降低通脹最困難的部分。
美國財政部長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)表示,通脹“狀況極為樂觀”,而沃頓商學院教授杰里米·西格爾(Jeremy Siegel)則認為,11月利率將保持穩(wěn)定。
西格爾教授在其每周的"智慧樹"(Wisdom Tree)評論中指出,經(jīng)濟仍存在大量不確定性——尤其是中東的緊張局勢。
盡管如此,西格爾教授寫道:“我們預計股市將在年底反彈,并在2024年迎來好年景?!保ㄘ敻恢形木W(wǎng))
譯者:中慧言-王芳
如今,華爾街充斥著這樣一則消息:消費者終于失去了動力。
這也是美國銀行自3月份以來一直預測的一種可能性,當時分析師警告稱,美聯(lián)儲將把消費者逼入"痛苦的境地",以抑制通脹。
現(xiàn)在,據(jù)美國銀行首席執(zhí)行官布萊恩·莫伊尼漢稱,這一時刻已經(jīng)到來。
莫伊尼漢在接受美國全國廣播公司財經(jīng)頻道(CNBC)《華爾街直播室》(Squawk on the Street)采訪時表示,消費者的行為方式與美國2016年至2019年“經(jīng)濟低增長、低通脹”相一致。
在某一年,美國銀行的客戶花費了4萬億美元——無論是使用借記卡還是信用卡,開具支票,確認銀行轉賬,還是取出現(xiàn)金進行消費。
莫伊尼漢表示,從2021年到2022年,這一支出增長了10%,但在2023年第一季度開始降至9%。
他補充說,現(xiàn)在這一增長數(shù)字已降至4.5%,這表明消費者要么膽戰(zhàn)心驚,勒緊褲腰帶,要么因儲蓄賬戶金額減少(疫情期間,因財政刺激政策,儲蓄金額激增)而無法維持他們的消費水平。
莫伊尼漢接著說:“9月和10月的情況也是如此。這一增長率……與我們在16年、17年、18年和19年的情況一致,那時經(jīng)濟低增長、低通脹。”
“消費者活動已經(jīng)放緩了……放緩了一半,這意味著利率環(huán)境和所有正在發(fā)生的事情拖累了消費者活動?!?/p>
低收入家庭受到的沖擊更大
莫伊尼漢繼續(xù)支持花旗集團(Citigroup)首席執(zhí)行官簡·弗雷澤(Jane Fraser)的觀點,弗雷澤表示,消費者支出開始出現(xiàn)"裂縫",尤其是低端消費者。
弗雷澤說,雖然花旗集團的數(shù)據(jù)顯示消費者支出仍然"良好",而且是正數(shù),但增長已經(jīng)開始 "放緩",她向美國全國廣播公司財經(jīng)頻道解釋說,在9月份的數(shù)據(jù)中,"需求增長的放緩......顯而易見"。
低端消費者的儲蓄下降了,弗雷澤補充說:“目前他們的儲蓄非常低,我認為新冠肺炎疫情期間的一些超額儲蓄已經(jīng)接近枯竭。”
莫伊尼漢說,美國銀行也發(fā)現(xiàn)了類似的趨勢。他說,中等收入家庭的賬戶余額較低,正在動用他們在疫情期間積累的“戰(zhàn)爭基金”。
同樣,高收入家庭也將他們的資金從支票賬戶中移出,轉而進行投資。
莫伊尼漢說:“你可以看到,賬戶余額有所減少,中等收入家庭的消費放緩。這意味著他們的支出超出了收入。因此,這意味著經(jīng)濟已經(jīng)放緩,與經(jīng)濟低增長、低通脹相一致?!?/p>
美聯(lián)儲的計劃奏效了嗎?
如果所謂的YOLO(“人生只有一次”的縮寫)消費者確實已經(jīng)走到山窮水盡的地步,經(jīng)濟正逐步回到莫伊尼漢所說的低增長狀態(tài),那么美聯(lián)儲的計劃真的奏效了嗎?
美聯(lián)儲的首要任務是解決通貨膨脹問題——通貨膨脹確實有所下降。2023年9月,通脹率為3.7%,低于上年同期的8.3%。
經(jīng)濟學家似乎對這一努力大體上感到滿意——盡管許多人警告說,未來將面臨降低通脹最困難的部分。
美國財政部長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)表示,通脹“狀況極為樂觀”,而沃頓商學院教授杰里米·西格爾(Jeremy Siegel)則認為,11月利率將保持穩(wěn)定。
西格爾教授在其每周的"智慧樹"(Wisdom Tree)評論中指出,經(jīng)濟仍存在大量不確定性——尤其是中東的緊張局勢。
盡管如此,西格爾教授寫道:“我們預計股市將在年底反彈,并在2024年迎來好年景?!保ㄘ敻恢形木W(wǎng))
譯者:中慧言-王芳
It’s a message now echoing in every corner of Wall Street: Consumers have finally run out of steam.
It’s also an eventuality Bank of America has predicted since March, when analysts warned that the Fed would push consumers to the “point of pain” in order to tame inflation.
And now, according to Bank of America’s CEO, Brian Moynihan, that time has come.
Speaking to CNBC’s Squawk on the Street, Moynihan said the way consumers are acting is consistent with a “l(fā)ow growth, low inflation economy,” which the U.S. saw from 2016 to 2019.
In a given year, Bank of America customers spend $4 trillion dollars—be it using a debit or credit card, writing a check, confirming a bank transfer, or taking cash out to spend.
From 2021 to 2022 that spend grew by 10%, Moynihan said, and began dropping to 9% in the first quarter of 2023.
Now that growth figure has dropped to 4.5%, he added, signaling consumers are either too nervous to spend the money they have, or have less in their pandemic-boosted savings accounts to sustain their spending levels.
“That is the same of September and October,” Moynihan continued. “That growth rate…is consistent to where we were in ’16, ’17, ’18, ’19, which was a low growth, low inflation economy.”
“Consumers’ activity has slowed down…It’s slowed by half, and that means the consumer is being slowed down by the interest rate environment and all the stuff going on.”
Lower-income homes are impacted more
Moynihan went on to support an observation made by Citigroup CEO Jane Fraser, who said “cracks” are beginning to show in consumer spending, particularly by lower-end consumers.
Fraser said that while Citi’s data shows consumer spending is still “good” and is in positive figures, the growth has begun to “come off,” explaining to CNBC that in September numbers, “the softening of the growth in demand, is…evident.”
Savings are down for lower-end consumers, Fraser added: “They’re very low at the moment, and I think some of the excess savings from the COVID years are close to depletion.”
Moynihan said that Bank of America has found similar trends. He said median-income households have lower account balances and are spending down their pandemic war chests.
Higher-income households have similarly moved their money out of checking accounts, but have instead moved their fortunes into investments.
“You’re seeing that deterioration of positive balances and consumers in those medium-income households down a little bit,” Moynihan said. “That means they’re spending some money in excess of what they bring in. So that means the economy has slowed down, consistent with a low growth, low inflation economy.”
Is the Fed’s plan working?
If the so-called YOLO (you only live once) spenders have indeed run dry and the economy is inching back, as Moynihan says, to low growth—then has the Fed’s plan really paid off?
The first priority of the Fed was to tackle inflation—which has indeed come down. In September 2023, inflation sat at 3.7%, down from 8.3% a year prior.
Economists seem largely satisfied by this effort—though many have warned the most difficult part of bringing inflation down lies ahead.
Treasury Secretary Janet Yellen remarked inflation is being “really well behaved,” while Wharton professor Jeremy Siegel believes rates will hold steady in November.
In his weekly Wisdom Tree commentary, professor Siegel observed there is still a great deal of economic uncertainty—not least tensions in the Middle East.
Despite this, professor Siegel wrote: “We’re poised for a year-end rally in equities and a good year for 2024.”