A股市值最高企業(yè)——貴州茅臺,連續(xù)兩天登上頭條。
9月23日上午,茅臺原董事長袁仁國受賄案一審宣判,袁仁國被判處無期徒刑。
9月24日下午,貴州茅臺(貴州茅臺酒股份有限公司)召開股東大會,選舉出4年內(nèi)第3任“雙料”董事長。
自2018年5月袁仁國落馬被查以來,茅臺頻繁換帥,背后隱藏著地方政府對它的勃勃雄心和拳拳期望。
一
18個月以前,高衛(wèi)東從李保芳(在任22個月)手中接過帥印時,曾被稱為茅臺史上最年輕的董事長,如今他又成了這家公司任期最短的領(lǐng)導(dǎo)者。
這次的接棒者,是更年輕的丁雄軍,今年47歲。此前8月30日,隨著貴州省政府毫無預(yù)兆的一紙公文,兩人的職務(wù)在白酒、能源領(lǐng)域互換,高衛(wèi)東被調(diào)往貴州省煤田地質(zhì)局,時任貴州省能源局局長的丁雄軍被推薦為中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責(zé)任公司董事、董事長,貴州茅臺酒股份有限公司董事、董事長人選。
茅臺貴為全球市值最高的酒類制造商,同時又是地方政府的“錢袋子”,對于貴州省的重要性不言而喻。截至9月24日收盤,貴州茅臺總市值為2.1萬億元,超過了貴州省2020年1.78萬億元的GDP總額。
對于任何一個團體或機構(gòu)而言,頻繁的更換1號人物并非好事,除非是不得不變。尤其是一家地方支柱企業(yè)的重要人事更迭,在變動之前,必然經(jīng)過深入考察和慎重決策。此番令旗突然交給丁雄軍,代表著貴州省對茅臺的預(yù)期未及和更高期望。
2021年是“十四五”開局之年,對于茅臺,貴州省專門制定了五年計劃。去年12月9日召開的貴州省委十二屆八次全會,通過了《貴州省第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)》,這份指導(dǎo)該省未來五年發(fā)展的綱領(lǐng)性文件明確提出:發(fā)揮國有經(jīng)濟戰(zhàn)略支撐作用,將茅臺集團打造成貴州省內(nèi)首家“世界500強”企業(yè)。
五年內(nèi)進(jìn)入《財富》世界500強排行榜,將是丁雄軍任期內(nèi)一項重要的KPI。如果沖刺成功,對于貴州省和中國龐大的白酒產(chǎn)業(yè)而言,都意味著零的突破。
9月24日首次以新身份與貴州茅臺的股東見面時,丁雄軍用藍(lán)、綠、白、紫、紅五條線,向外界亮出了自己對茅臺的“五線發(fā)展道路”規(guī)劃。第一條藍(lán)線,即藍(lán)圖規(guī)劃和目標(biāo)愿景是“把茅臺打造成為中國500強第一方陣企業(yè),貴州省首家世界500強企業(yè)”。
二
從營收規(guī)模來看,茅臺與“世界500強”尚有距離。2021年《財富》世界500強第500位的企業(yè),是美國連鎖藥店“來德愛”,其2020年營業(yè)收入折合人民幣約1552億。而茅臺集團2020年營收為1140億元,與上榜門檻相差412億元。
一個值得留意的信息是,在“十三五”時期,《財富》世界500強的入榜門檻提高了290億元。
上市公司貴州茅臺為茅臺集團貢獻(xiàn)了近九成營收,因此可以將其營收數(shù)據(jù)作為重要參考依據(jù)。2017年-2020年,貴州茅臺的營收增速分別是52%、26%、15%、10%;2021上半年的同比增速為11%。
貴州茅臺近年營收與增速
把茅臺營收增速逐年下滑的現(xiàn)實和沖刺《財富》世界500強的目標(biāo)結(jié)合來看,更容易理解它近幾年的頻繁人事變動。
李保芳此前曾面對100多家媒體說:“茅臺是個生產(chǎn)型工業(yè)企業(yè),不要僅看它的股票價格、市值,我們更看重的是營業(yè)收入?!崩畋7际堑谝晃弧翱战怠钡矫┡_的官員(此前任職貴州省經(jīng)濟和信息化委員會主任),他負(fù)有肅清袁仁國“余毒”的政治使命、保持茅臺穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)營責(zé)任。從李保芳的話中我們不難理解,即便高衛(wèi)東任內(nèi)茅臺創(chuàng)下股價新高和3.2萬億天價市值,但因為業(yè)績增長放緩,仍然被替換。
川財證券在今年1月的一份研報中做過測算,茅臺集團若要在“十四五”期間成為世界500強企業(yè),需要將目標(biāo)設(shè)定在2025年前達(dá)到2000億元營收。
一定程度上說,茅臺的銷售收入受制于產(chǎn)能,決定著茅臺集團奔跑速度的,是其旗下暢銷單品飛天茅臺的供應(yīng)量。根據(jù)茅臺的生產(chǎn)周期,當(dāng)年的基酒產(chǎn)量代表著4年后的可銷售量。從2017年到2020年,茅臺酒的基酒產(chǎn)量分別提升9%、16%、4%、0.6%,即為2022年-2024年茅臺酒的可銷售量增速。
可以看出,茅臺酒近幾年在持續(xù)擴產(chǎn),但產(chǎn)能的增速在逐年放緩,未來幾年的銷量并不能帶來營收的快速增長。此外,茅臺鎮(zhèn)的生態(tài)環(huán)境承載能力并不允許產(chǎn)能無限擴張,按照此前的論證,茅臺酒今年的基酒產(chǎn)量距離承載極限僅有0.6萬噸的擴產(chǎn)空間。
在李保芳、高衛(wèi)東時期,茅臺集團增加營收和利潤的另一個辦法,是拓展直銷渠道、縮減經(jīng)銷商。目前53度飛天茅臺酒對經(jīng)銷商的出廠價格為969元/瓶,在大量裁撤袁仁國培植起的經(jīng)銷商隊伍后,茅臺提高了對直營和電商渠道的供貨比例,對直營的出廠價格提到了1399元。此做法直接拉高了茅臺的利潤。在2020年《財富》中國500強榜單上排名第114位的貴州茅臺,利潤率以46.38%冠絕群雄。
然而,茅臺的利潤大頭仍存于流通環(huán)節(jié)。飛天茅臺的終端價格近一兩年始終在3000元左右徘徊,且一瓶難求,假酒橫行。對于經(jīng)銷商囤貨、炒價抬價,終端售價比出廠價翻了一番以上的現(xiàn)象,茅臺的前幾任管理者并無拿出有效的控制舉措。市場監(jiān)管部門此前曾數(shù)度點名批評飛天茅臺價格高企和炒作現(xiàn)象。
從履歷上看,丁雄軍同他的上一任高衛(wèi)東一樣,沒有白酒從業(yè)經(jīng)歷,也沒有企業(yè)管理經(jīng)驗,作為有著4萬多員工的茅臺集團的新掌門,擺在他面前的難題至少有兩道:
其一,如何在53度飛天茅臺酒一枝獨秀但產(chǎn)能受限、茅臺王子等系列酒持續(xù)萎靡不振的情況下,實現(xiàn)業(yè)績的快速增長。
其二,完成“酒是用來喝的,不是拿來炒的”這一民意洶涌的任務(wù),強化市場管控措施、讓消費者得以更加便利地購入貨真價實的產(chǎn)品。
高分子化學(xué)與物理專業(yè)博士出身的丁雄軍能否解題和破局,尚待時間驗證。(財富中文網(wǎng))