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想在紐交所上市的愛(ài)回收,本質(zhì)上是一家什么公司?

楊安琪
2021-06-05

揭秘愛(ài)回收商業(yè)模式

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不久前,二手消費(fèi)電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺(tái)萬(wàn)物新生集團(tuán)(愛(ài)回收)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交招股書,計(jì)劃在紐交所上市。如果愛(ài)回收成功上市,則成為中國(guó)二手3C電商第一股。

招股書數(shù)據(jù)顯示,愛(ài)回收過(guò)去12個(gè)月(截至2021年3月31日)的整體營(yíng)收為56.80億元,同比增長(zhǎng)49.4%。2020年整體營(yíng)收為48.58億元,其中核心業(yè)務(wù)營(yíng)收為47.09億元,較2019年同比增長(zhǎng)38.2%。全平臺(tái)GMV總量為228億元(不含京東備件庫(kù)業(yè)務(wù)),同比增長(zhǎng)66.1%。

不過(guò),和所有互聯(lián)網(wǎng)公司相同的是,伴隨增長(zhǎng),愛(ài)回收也一直處于虧損狀態(tài)。招股書顯示,非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,經(jīng)營(yíng)虧損1.04億元(剔除4000萬(wàn)一次性費(fèi)用后)。

手機(jī)回收業(yè)務(wù)一直以來(lái)是一個(gè)被忽視的行業(yè):“很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái),我們被其他人誤解為一家只是拆卸智能手機(jī)和再利用貴金屬的公司?!逼涔緞?chuàng)始人兼CEO陳雪峰說(shuō),自己面臨的最常見(jiàn)問(wèn)題包括:二手智能手機(jī)值得交易嗎?誰(shuí)想買一部二手手機(jī)?”

這是一個(gè)好問(wèn)題——外界大多數(shù)能看到的是愛(ài)回收的門店,但很少有人真正了解“回收”的生意模式。

從已知的信息來(lái)看,愛(ài)回收目前有三種生意模式:C2B、B2B和B2C。C2B模式既平臺(tái)從用戶手中回收手機(jī);2018年愛(ài)回收又推出了B2B模式的拍機(jī)堂,對(duì)手機(jī)進(jìn)行拍賣;2019年,愛(ài)回收收購(gòu)京東旗下的拍拍平臺(tái),增加了B2C模式。

不過(guò),其核心業(yè)務(wù)收入是來(lái)自to B平臺(tái)。招股書顯示,愛(ài)回收的收入劃分與京東類似,分為商品收入和服務(wù)收入。其中商品收入在2020年達(dá)到42.4億,這主要由愛(ài)回收C2B業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

2020年和2021年一季度,愛(ài)回收通過(guò)C2B模式采購(gòu)(回收)的所有設(shè)備中,分別有88%和81%是通過(guò)旗下B2B平臺(tái)拍機(jī)堂分銷?!芭臋C(jī)堂”主要用戶群體為線下自營(yíng)數(shù)碼店等小B群體,既在電腦城和網(wǎng)上賣二手手機(jī),也會(huì)從拍機(jī)堂這類平臺(tái)購(gòu)買手機(jī)后再次分銷。目前,拍機(jī)堂注冊(cè)用戶超11萬(wàn),包括企業(yè)和個(gè)人,單日平臺(tái)交易超過(guò)4萬(wàn)臺(tái)。

根據(jù)該公司對(duì)外發(fā)布的信息顯示,2020年愛(ài)回收的196億GMV中,國(guó)內(nèi)加海外to B業(yè)務(wù)的GMV達(dá)到113億;此外愛(ài)回收2020年的營(yíng)收中,自營(yíng)商品收入和平臺(tái)收入里to B銷售帶來(lái)的收入占比分別為88%和50%,to B銷售帶來(lái)的收入占比約為83%。某種程度上,愛(ài)回收當(dāng)前的模式和當(dāng)年的二手車第一股優(yōu)信有著很多類似的地方,比如登陸美國(guó)市場(chǎng)時(shí),都是以B2B業(yè)務(wù)來(lái)支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),愛(ài)回收在本質(zhì)上是一家to B公司。

一個(gè)矛盾是,在資本市場(chǎng)面前,一般來(lái)說(shuō)科技公司更希望自己成為一家to C的平臺(tái)型企業(yè)。原因簡(jiǎn)單,資本市場(chǎng)對(duì)to C平臺(tái)型企業(yè)預(yù)期和估值都會(huì)更高。整體看,無(wú)論是美國(guó)的Poshmark、the RealReal、Carvana,還是日本的Mercari,都是以to C為主的平臺(tái)。成立于2011年的美國(guó)二手交易平臺(tái)Poshmark上市,首日股價(jià)上漲141%,市值一度超過(guò)74億美元(最近Poshmark的市值在37億美元左右)。而Poshmark之前,來(lái)自日本的二手電商Mercari已于2018年在東京證交所上市,當(dāng)時(shí)上市首日的股價(jià)也飆升了76%。資本市場(chǎng)對(duì)to B平臺(tái)的價(jià)值判斷,則是另一套體系。

毫無(wú)疑問(wèn),to C是一塊更大的市場(chǎng)。在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所發(fā)布《數(shù)字時(shí)代閑置優(yōu)化利用模式研究》報(bào)告指出,中國(guó)閑置資源發(fā)展迎來(lái)機(jī)遇期。研究機(jī)構(gòu)估算,2020年中國(guó)二手交易市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1萬(wàn)億元,處于高增長(zhǎng)軌道,90后、00后在閑置交易方面逐漸成為生力軍,消費(fèi)觀念和消費(fèi)方式發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

顯然,愛(ài)回收也有這樣的計(jì)劃。無(wú)論是合并拍拍,或是與快手合作,不難看出愛(ài)回收向to C端拓展的野心,愛(ài)回收管理層此前也對(duì)外表示過(guò)to C是愛(ài)回收未來(lái)的發(fā)展空間所在。但這一探索的似乎并不容易。缺乏C端用戶和運(yùn)營(yíng)思維,恐怕是所有to B類公司面臨的一個(gè)極大挑戰(zhàn)。

總體而言,二手手機(jī)3C流轉(zhuǎn)這門生意確實(shí)是一個(gè)極具社會(huì)責(zé)任的公司品類,愛(ài)回收在資本的安排和表現(xiàn),還要看市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)故事的判斷,以及時(shí)間的檢驗(yàn)。(財(cái)富中文網(wǎng))

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