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做長線靠分紅
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雜志
????投資高分紅股總是對的。即便在艱難時期，你也能找到提供穩(wěn)定分紅的公司 ????作者：Scott Cendrowski
??? 2009 年是 75 年來削減分紅最多的一年。為了在大蕭條以來最嚴重的衰退時期囤積現(xiàn)金，公司正在減少給股東的分紅。銀行當然是一馬當先，但原先堅定的分紅者也在這么做，比如道氏化學(xué)（Dow Chemical，它可是從 1912 年以來就沒有停止過分紅?。。?、通用電氣（General Electric）和輝瑞（Pfizer）。2009 年，標普 500 指數(shù)成分股公司中有 74 家共削減了 480 億美元的分紅，為有史以來最高。標準普爾公司（Standard & Poor's）的高級指數(shù)分析師霍華德·希維爾布拉特（Howard Silverblatt）預(yù)測，2009 年公司分紅將比前一年平均下降 36%。這是自 1938 年以來的最大降幅。 ????但是，分紅并沒有消失。一些公司在 2009 年維持甚至增加了分紅，表明即便市場處在最糟糕的時期，它們也能拿出錢來。在市場混亂時期，投資分紅股也是一個合理的布局。內(nèi)德－戴維斯研究公司（Ned Davis Research）的數(shù)據(jù)表明，1972 年至今，增加或開始分紅的公司的年收益率為 9.5%，遠遠好于標普 500 指數(shù)同期 6.8% 的收益率。? ????那么，如何找到可靠的收益股呢？理想上說，你要尋找有長期提高分紅歷史的成熟企業(yè)。你還要看看分紅保障率（coverage ratio），即每股盈利除以每股分紅。如果該比率為 2 或更高，意味著公司有很多錢可用來分紅（比率較低的公司如果現(xiàn)金流穩(wěn)定，也能提供持續(xù)穩(wěn)定的分紅）。為了幫助您可靠地選股，我們請來三位專業(yè)研究分紅股的頂級基金經(jīng)理，談?wù)勊麄冃哪恐械暮霉?。然后，我們自己做了一點篩選。 ????我們先從 Cohen & Steers 公司紅利價值基金（Dividend Value）的經(jīng)理里克·赫爾姆（Rick Helm）開始。紅利價值基金發(fā)行于 2005 年，自發(fā)行以來，平均每年跑贏競爭對手 2.5 個百分點。赫爾姆推薦制藥巨頭雅培（Abbott Laboratories，股票代碼：ABT，51 美元），目前收益率為 3.1%。雅培年營收達 300 億美元，以生產(chǎn)治療牛皮癬關(guān)節(jié)炎藥物阿達木單抗（Humira）著稱，它在 2009 年的分紅創(chuàng)下了 30 多年來的新高。赫爾姆相信，由于從事藥品、診斷、營養(yǎng)飲料等多元化業(yè)務(wù)，無論醫(yī)療改革結(jié)果如何，雅培都將興旺發(fā)展。以今年預(yù)估盈利計，該股目前市盈率為 14 倍。他預(yù)計股價將迅速上揚。
 ????希特投資伙伴公司（Sit Investment Associates）的首席投資官羅杰·希特（Roger Sit）正尋找擁有在行業(yè)占主導(dǎo)地位的可持續(xù)業(yè)務(wù)模式的企業(yè)。自 2004 年以來，希特的紅利增長基金（Dividend Growth）每年超出標準普爾 4.9 個百分點。Verizon 電信公司（Verizon Communications，股票代碼：VZ，30 美元）是他首選持有的電信股。該股收益率為 6.3%。希特指出，在無線運營商中，Verizon 的利潤率最高，公司即將完成 FiOS 高速互聯(lián)網(wǎng)工程的建設(shè)，此工程在前 5 年耗資 150 億美元。目前，Verizon 的分紅保障率低于 1，但希特公司的分析師約瑟夫·伊舒（Joseph Eshoo）認為它的分紅有保障，并預(yù)計保障率會隨 FiOS 項目的完成而改善。伊舒認為，Verizon 好過收益率相近的競爭對手 AT&T，因為它的移動網(wǎng)絡(luò)更優(yōu)越。 ????資金管理機構(gòu)紅利增長顧問公司（Dividend Growth Advisors）董事長托馬斯·卡梅?。═homas Cameron）40 年來一直強調(diào)分紅的價值。2004 年以來，他的成長紅利基金 Rising Dividend 年收益率達 3.7%，超過了標普 500 的不足 3%。卡梅隆喜歡 Magellan Midstream Partners（股票代碼：MMP，38 美元）。這是一家營業(yè)收入達到 12 億美元的業(yè)主有限責任合伙制企業(yè)（MLP），管理著美國 9,400 多英里的石油管道。他建議買 Magellan 這樣的 MLP，收益高，又處于通常很穩(wěn)定的能源基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)?！八麄兘^不會把管道搬到中國去。”他說。MLP 的形式可以規(guī)避公司稅。它們的收入必須有 90% 來自大宗商品、自然資源、利息或分紅，利潤必須 100% 用于分紅。Magellan 年度分紅為每股 2.84 美元，收益率 7.4%。卡梅隆預(yù)計，隨著美國能源基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化，收益還將提高。 ????在與基金經(jīng)理談話的同時，我們還查找了標普成分股中至少 10 年以來一直在提高分紅并且 2009、2010 年的預(yù)估保障率至少為 2 的公司。一共挑出了 69 家，收益率最高的是 Universal 公司（股票代碼：UVV，42 美元），為 4.3%。該公司為煙草種植商，總部設(shè)在里士滿，客戶包括菲利普－莫里斯國際公司（Phillip Morris International）和日本煙草公司（Japan Tobacco）。由于最大的客戶在海外銷售香煙，Universal 不受美國法律和吸煙率下降的影響。 ????入選的還有強生公司（Johnson & Johnson，股票代碼：JNJ，60 美元），在 2008 年，我們曾將它推薦為 2009 年最佳持有股票之一。這家制藥巨頭生產(chǎn)邦迪創(chuàng)可貼（Band-Aids）、泰諾感冒片（Tylenol）等多種產(chǎn)品，收益率為 3.3%，已經(jīng)連續(xù) 47 年增加分紅，這使得它在任何經(jīng)濟環(huán)境下都是好的選擇。 無就業(yè)復(fù)蘇 56％ 26周 1.3％ 資料來源：亞特蘭大聯(lián)邦能儲備銀行 Federal Reserve Bank of Atlanta ????譯者：天逸 相關(guān)稿件
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