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????這個(gè)家族是如何為默多克買(mǎi)下《華爾街日?qǐng)?bào)》鋪平道路的

????作者: Alan Sloan

????如果你關(guān)心商業(yè)新聞的話，你現(xiàn)在應(yīng)該知道魯珀特?默多克（Rupert Murdoch）已經(jīng)贏得了對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》（Wall Street Journal）的控制權(quán)。你可能不知道的是，盡管人們一直認(rèn)為《華爾街日?qǐng)?bào)》是一份家族控制的出色報(bào)紙，并且與蘇茲貝格家族（Sulzbergers）的《紐約時(shí)報(bào)》（New York Times）、格雷厄姆家族（Grahams）的《華盛頓郵報(bào)》（Washington Post）齊名，但事實(shí)上，班克羅夫特家族（Bancrofts）很早以前就已經(jīng)徹底退出了。

????情況是這樣的。1986 年，《華爾街日?qǐng)?bào)》的東家道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）為了賦予班氏家族永久控制權(quán)而發(fā)行了一批新股。至于這是不是件好事，你可以有不同意見(jiàn)，不過(guò)我喜歡新聞行業(yè)的公司采取這種做法。[事實(shí)上，在進(jìn)入《財(cái)富》雜志以前，我在一家公司身上投資最多的就是我的雇主華盛頓郵報(bào)公司（Washington Post Co.）。]

????但是，如果你打算建立家族控制權(quán)，你就應(yīng)該采取恰當(dāng)?shù)淖龇?，并且讓這個(gè)家族在這場(chǎng)游戲中投入大量資金，紐約時(shí)報(bào)公司和華盛頓郵報(bào)公司就是這么做的，但道瓊斯公司卻沒(méi)有。

????現(xiàn)在，讓我們?cè)賮?lái)看看以下情況：自從 1984 年向道瓊斯的股東提出永久控制權(quán)計(jì)劃 因?yàn)橐粓?chǎng)官司而延遲了 2 年 以來(lái)，班氏家族已經(jīng)賣(mài)出了六成多的公司股份（有關(guān)計(jì)算情況，請(qǐng)?jiān)L問(wèn) fortune.com/sloan）。既然如此，你一定會(huì)問(wèn)，為什么許多班氏家族成員還要不厭其煩地反對(duì)默多克。在很多人（包括我在內(nèi)）看來(lái)，此公就是新聞行業(yè)的“黑暗魔王”（Dark Lord），因?yàn)樗偸前沿?cái)產(chǎn)權(quán)凌駕于商業(yè)利益之上。

????但愿班克羅夫特家族不要這樣俗氣。實(shí)際上，道瓊斯公司在 1984 年的股東委托書(shū)里就以這樣的表述保證了班氏家族的權(quán)利：“更好地確保公司及其出版物今后將繼續(xù)按照克拉倫斯?巴倫（Clarence Barron）于 1902 年收購(gòu)該公司以來(lái)家族所遵循的準(zhǔn)公共信托理念經(jīng)營(yíng)下去?！?/p>

????反正，等到最后階段的時(shí)候，形形色色的班氏家族成員早就拋棄了新聞事業(yè)的原則，只想為自己爭(zhēng)取比默多克給其他股東的 60 美元的報(bào)價(jià)更有利的交易。他們采取了迂回戰(zhàn)術(shù)，那就是讓道瓊斯公司─它很快就將納入默多克的新聞集團(tuán)（News Corp.）─消化班克羅夫特家族的損失，據(jù)我估計(jì)是以每股家族股票 1.5 美元的價(jià)格。“準(zhǔn)公共信托”也就到此為止。

????要想弄明白為什么在班氏家族即將出局的時(shí)候，蘇茲貝格家族和格雷厄姆家族仍能保持控制權(quán)，你就不能只看班克羅夫特家族，還得看看道瓊斯公司在樹(shù)立家族永久控制權(quán)時(shí)拼湊起來(lái)的做法。當(dāng)紐約時(shí)報(bào)公司和華盛頓郵報(bào)公司上市時(shí)，他們都發(fā)行了兩類(lèi)股票：家族股和普通股。家族股擁有獨(dú)立投票權(quán)，它們控制了董事會(huì) 70% 的力量。這就意味，要想獲得控制權(quán)，你就必須擁有多數(shù)家族股。

????與之形成對(duì)比的是，道瓊斯公司以前只有一類(lèi)股票，直到 1986 年才成立了享有 10 個(gè)投票權(quán)的 B 股。普通股 享有 1 個(gè)投票權(quán) 的持有人可以用兩股普通股換取一份 B 股。B 股在出售的時(shí)候轉(zhuǎn)換成普通股，正因?yàn)槿绱?，原始發(fā)行的 3,260 萬(wàn) B 股如今只剩下了 2,000 萬(wàn)股。B 股只有傳給后代或是捐給慈善機(jī)構(gòu)，才能保留其超級(jí)權(quán)利。

????此舉的缺陷在于，道瓊斯公司的董事會(huì)不是僅由 B 股也不是僅由班氏家族選舉產(chǎn)生的，而是由普通股和 B 股共同選舉出來(lái)的。獲得所有普通股以及班氏家族 1/3 的 B 股，你就能掌握控制權(quán)。而默多克正是這么做的。 在問(wèn)題解決之后，他最終獲得了大部分家族股。

????真正具有諷刺意味的是，默多克家族也有可能重蹈班克羅夫特家族的覆轍。為了確保家族的控制權(quán)，默多克已經(jīng)讓新聞集團(tuán)斥資 110 億美元 此舉得到了股東的同意 買(mǎi)下了由約翰?馬?。↗ohn Malone）的 Liberty Media 公司持有的大量股份。此外，他還采取了其他舉措。

????不管他會(huì)怎么想，現(xiàn)年 76 歲的默多克是不可能長(zhǎng)生不老的。在他走后，其家族對(duì)新聞集團(tuán)的控制權(quán)就很難得到永久保證。如果有一天我們談?wù)撃嗫思易迦绾蜗癜嗫肆_夫特家族一樣喪失對(duì)其公司祖產(chǎn)的控制權(quán)，那會(huì)是多大的一個(gè)逆轉(zhuǎn)！

????作者：蕭艾