卡爾?愛康成立對沖基金
????愛康不喜歡面對一大幫投資者的盤問。那他為什么要開設基金呢? ????作者: Andy Serwer ????華爾街有個老掌故: 有人問一位億萬富翁: “有多少錢才算夠?”答曰: “比我已有的多一點兒?!?/p> ????我是在認真閱讀卡爾?愛康(Carl Icahn)籌建對沖基金的招募書時想起這個掌故的。你肯定知道,愛康是華爾街上最成功的圈錢人之一。20 世紀 80 年代,公司襲擊者(corporate raider)很少靠耐性積累巨額財富,愛康是其中一位。他掙了 50 多億美元。我已經不對愛康的舉動感到意外了,因為出人意料和違反常理是他經營方式的核心內容。盡管如此,我還是對愛康搞對沖基金感到有些迷惑不解。幾年前,卡爾在同我吃飯時說過,他特別不喜歡面對一大幫愛指手劃腳的外部投資人的詰問。況且,搞基金還會招來更多的審查。那么,卡爾這樣做肯定是為了“多賺一點兒”,對嗎? ????不用說,愛康合作基金(Icahn Partners,這是該基金的名字)簡直成了收款機。你也許還不明白我說什么: 該基金所需最低投資額為 2,500 萬美元,但目前卻在籌集 30 億美元,數目之大,令人咋舌─據說,愛康自己就要投入 3 億。他大概是這樣盤算的: 卡爾公司(Carl & Co.)將收取 2.5% 的年費和 25% 的年度凈利潤(其他對沖基金通常分別只收取 1% 和 20%)。此外,假如卡爾從投資者那里籌集到 27 億美元,就意味著他們將交納 6,750 萬的年費(即 27 億的 2.5%)。再假設,愛康給予的年回報率為 15%(這一比率可能太保守,因為基金招募書上說,自 1990 年以來,愛康付給的回報在 40% 和 53% 之間)。27 億美元的 15% 回報相當于 4.05 億的利潤。從中提取 25%,他就能得到 1 億多一點。兩項加在一起,這個新基金能為愛康賺取 1.67 億美元─而且是在年景差的情況下。 ????盡管該基金可能利潤豐厚,但我仍然不信賺錢是他唯一的動機。68 歲的愛康每年通過為自己理財就可能賺好幾億。所以,他喜歡玩錢不光是為了過奢侈的日子。此外,盡管愛康沒有公開說起過該基金,但人們也許能從基金宣傳材料第 11 頁上找到一點線索。在那一頁上,愛康回答了“為何要現在成立對沖基金?”的問題。愛康指出,薩班斯-奧克斯利法頒布之后,機構股東的透明度增加了,越來越多的投資者對他的做法產生了興趣。他的做法是,買下業(yè)績不良的公司的股票,然后興風作浪,從中漁利。 ????那份宣傳材料說: “在擁有巨額市值的公司之間有大量的投資機會,”又說: “規(guī)模對本合作基金來說是一大優(yōu)勢。”啊哈!我又想起了另一句華爾街格言: “規(guī)模永遠重要?!焙喍灾瑦劭悼梢岳眠@個新基金做更大的事兒。 ????回顧一下愛康在過去 25 年來的作為,就會發(fā)現他曾經盯上 20 多家公司。其中有許多人們熟悉的名字,如 RJR(煙草食品)、Marvel(卡通出版)、Marshall Field(百貨)、TWA(航空)和西聯(Western Union,匯款)。即便如此,你還是會問,愛康是否覺得自己受到了其業(yè)務規(guī)模的限制。就拿 RJR 公司來說,他投入了 13 億美元。這在當時對他來說是一筆巨款,可是假如他眼下瞄準了更大的獵物,這點錢很可能不夠。不妨看一看以下三只表現欠佳的道瓊斯股票: 通用汽車(GM)、惠普(Hewlett-Packard)和可口可樂(Coke),它們的市值分別為 220 億、600 億和 1,000 億美元。要想對付這么大規(guī)模的公司,愛康需要更多的資本。我給這些公司以及其他同樣規(guī)模的公司的首席執(zhí)行官的忠告是: 現在看來,卡爾會有這筆錢的。 ????譯者: 王恩冕 相關稿件
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