《財(cái)富》中國(guó)排行榜
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伯利恒的沉沒
????100 年前，一家美國(guó) 500 強(qiáng)傳奇公司誕生了，它的衰落和最終消亡也歷經(jīng)近 50 年的時(shí)間。請(qǐng)看《財(cái)富》的深入剖析 ????作者：Carol J. Loomis ????你要是撥打伯利恒鋼鐵公司（Bethlehem Steel）的總機(jī)，可得有耐心：在撥了要找的人的 4 位分機(jī)號(hào)后，你會(huì)在電話的另一頭聽到彬彬有禮的自動(dòng)答復(fù)女聲錄音，告訴你該怎么辦。要是你不知道分機(jī)號(hào)，錄音會(huì)告訴你該如何鍵入名字，怎樣查到你的賬單和應(yīng)付賬款帳戶，最后你會(huì)聽到一句冷冰冰的話：“您的問題無(wú)人解答。” ????這就是伯利恒鋼鐵公司如今變成的樣子。它是金門大橋的建造者，在第二次世界大戰(zhàn)期間，它制造了 1,127 艘船只。從新澤西到曼哈頓的所有橋梁和隧道、曼哈頓的大部分高樓大廈都使用了它提供的鋼材。它是彈藥生產(chǎn)商，一度被稱作“美國(guó)的克虜伯”。它在 20 世紀(jì)取得了了不起的成就，是工業(yè)力量的偉大象征。事實(shí)上，《財(cái)富》美國(guó) 500 強(qiáng)誕生時(shí)，它還是一家舉足輕重的企業(yè)，離自己的鼎盛時(shí)期相去不遠(yuǎn)：1955 年在排行榜上高居第 8 位。 ????然后它衰落了，地位一路下降。在美國(guó)工業(yè)整體增長(zhǎng)時(shí)，它仍然沒有起色，偶爾會(huì)小有回升。再往后，災(zāi)難終于降臨了：有 15 個(gè)年份出現(xiàn)虧損。首次虧損出現(xiàn)在 1977 年，隨后歷經(jīng)漫長(zhǎng)歲月的虧損，由 80 年代延續(xù)到 90 年代。這些虧損甚至沒有完全反映出實(shí)際情況，因?yàn)楣镜馁~目低報(bào)了退休金的成本，而且?guī)缀跬耆雎粤怂騿T工承諾的高額醫(yī)療福利（這與美國(guó)通行的作法是一致的）。 ????與此同時(shí)，它在 500 強(qiáng)的排名也不斷下跌，到了 2002 年，跌到了第 440 位。此時(shí)它已陷入不光彩的破產(chǎn)境地，這是從前無(wú)法想象的。隨后就是它的結(jié)局：2003 年，伯利恒的資產(chǎn)（主要有 6 家仍開工的鋼鐵廠）被威爾伯?羅斯（Wilbur Ross）的國(guó)際鋼鐵集團(tuán)（International Steel Group）買下。以前那個(gè)叫做“伯利恒”的鋼鐵巨擘從此消失了，再也不會(huì)有人負(fù)責(zé)解答問題了。 ????要是伯利恒還活著，它今年該 100 歲了。人會(huì)因年邁而死去，公司通常不會(huì)。所以對(duì)于這家大名鼎鼎企業(yè)的消亡，需要進(jìn)行深入剖析：是什么 原因要了鋼鐵公司伯利恒的命。這家曾經(jīng)傲慢自大、目中無(wú)人的公司的滅亡是不可避免的嗎？是不是由于它所處的行業(yè)時(shí)運(yùn)不濟(jì)，面臨著長(zhǎng)期價(jià)格壓力和不斷增加的成本，導(dǎo)致了它的不幸結(jié)局？公司的管理層都是行家里手，富于開拓精神，他們并非食古不化，難道就看不到公司行將消亡的征兆并且拯救它嗎？ ????我們?cè)谑潞蟮臋z討中，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：鋼鐵企業(yè)倒閉已是家常便飯。前幾年，有 30 多家美國(guó)鋼鐵企業(yè)宣告破產(chǎn)。但列舉出這些公司不足以解釋伯利恒的遭遇，因?yàn)樗嗄暌詠?lái)就不是一家普通的鋼鐵公司：其規(guī)模僅次于美國(guó)鋼鐵公司（U.S. Steel，在首次 500 強(qiáng)排行榜上名列第 3）。 ????在上個(gè)世紀(jì)中葉，這兩大對(duì)手所處的時(shí)代是一個(gè)“鋼鐵為王”的時(shí)代，連美國(guó)總統(tǒng)都要關(guān)注鋼鐵業(yè)的一舉一動(dòng)。當(dāng)時(shí)人們說(shuō)：“鋼鐵業(yè)好，國(guó)家就沒事。”在華爾街，投資者甚至要參考“高爐作業(yè)量指數(shù)”來(lái)分析股市的走勢(shì)。 ????那可是另一個(gè)時(shí)代的事了。不過在鋼鐵企業(yè)的消亡時(shí)間記錄上并沒有美國(guó)鋼鐵公司。它也有一些痼疾，包括 8 年的虧損記錄（其中一年是 2003 年）。但在 20 世紀(jì) 80 年代初，它買下了馬拉松石油公司（Marathon Oil），大舉多元化，而且它更為明智，關(guān)閉了幾處工廠， 謹(jǐn)慎地管理財(cái)務(wù)，總算是活了下來(lái)?，F(xiàn)在，它又與馬拉松石油集團(tuán)分離，回到了自己的核心業(yè)務(wù)。美國(guó)鋼鐵公司比從前小了很多，但在 500 強(qiáng)中仍居第 209 位 。 ????而且，在 500 強(qiáng)產(chǎn)生后的 50 年來(lái)仍有鋼鐵企業(yè)欣欣向榮，這有紐克鋼鐵公司（Nucor）為證。在 1954 年，它還叫做 Reo Motors，毫不起眼，不久又改名為“美國(guó)核子公司”（Nuclear Corp. of America），接著定名為“紐克”。這家沒有工會(huì)組織的公司使用電子爐煉鋼（這種工廠被稱為“小鋼廠”），從此生意興隆。在 2003 年度它在 500 強(qiáng)中排名第 297，賺了一大筆錢，自上榜 25 年以來(lái)，它一直盈利豐厚。 ????剖析企業(yè)可能比解剖人體還難，因?yàn)橐患夜镜目迮_(tái)通常由一系列原因造成。伯利恒就是如此。在過去的 50 年里，它飽受外國(guó)鋼鐵公司和小鋼鐵廠的侵害，又遭到了替代材料的沖擊，如鋁和預(yù)應(yīng)力混凝土等，還背負(fù)著極高的環(huán)境成本。 ????但這些都是一般的猜想，本文不擬過多涉及。我認(rèn)為真正的原因是伯利恒自己毀掉了自己。它不夠健全，在新的競(jìng)爭(zhēng)面前應(yīng)對(duì)不當(dāng)，而且還缺乏洞察力，沒能意識(shí)到進(jìn)行徹底改造的必要。 ????要是公司能夠?qū)彆r(shí)度勢(shì)，這些也許不會(huì)發(fā)生。歷史上，伯利恒一共有 11 位首席執(zhí)行官：查爾斯?邁克爾?施瓦布（Charles Michael Schwab）于 1904 年創(chuàng)立公司（他與那位重名的股票經(jīng)紀(jì)人并無(wú)關(guān)系），接任他的是尤金?吉福德?格雷斯（Eugene Gifford Grace），在格雷斯之后還有九任首席執(zhí)行官。施瓦布生活講究，喜愛冒險(xiǎn)，魅力十足，是鋼鐵業(yè)的傳奇人物。格雷斯也是，他身材高大，獨(dú)斷專行但工作勤奮，他在 1913 年接管了施瓦布的鋼鐵業(yè)務(wù)。令人驚異的是，到了 50 年代中期，在《財(cái)富》開始發(fā)布 500 強(qiáng)時(shí)，他仍然掌管著伯利恒。1943 年，他答應(yīng)羅斯?？偨y(tǒng)每天制造一艘船，后來(lái)他竟然以每天 15 艘的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這一指標(biāo)。 ????格雷斯的公司是賓夕法尼亞州小城（如今人口為 7,200人）伯利恒的中心、靈魂和精華，它從未搬過家。它是這個(gè)城市的縮影，一家人都干鋼鐵這一行，在這里很常見。裙帶關(guān)系在伯利恒的白領(lǐng)團(tuán)隊(duì)中也非常普遍。 ????伯利恒還以熱愛高爾夫球聞名于世，通常在它的工廠附近都要建高爾夫球場(chǎng)，甚至在利比里亞成立一家合資企業(yè)后，它在那里也建了一座。格雷斯是高爾夫球高手，很多高級(jí)經(jīng)理也是。這或許不是偶然的：在 1941 年《財(cái)富》關(guān)于伯利恒的報(bào)道中提到，在招聘大學(xué)畢業(yè)生時(shí)，它不僅要求應(yīng)聘者有聰明的頭腦，而且還應(yīng)全面發(fā)展，包括具備“良好的體格”。 ????新來(lái)的雇員到了公司就被派去參觀伯利恒著名的“環(huán)形場(chǎng)地”（名字來(lái)自打整回合高爾夫球所需的場(chǎng)地），他們將在參觀中看到公司的每一個(gè)部門，然后才開始接手固定的工作任務(wù)。現(xiàn)年 78 歲的紐約人阿爾費(fèi)雷德?T?考普蘭是個(gè)熱心人，曾經(jīng)為伯利恒推銷結(jié)構(gòu)鋼。他是 1949 年從普林斯頓大學(xué)畢業(yè)后來(lái)到伯利恒的，至今仍記得進(jìn)入“環(huán)形場(chǎng)地”的激動(dòng)之情。他說(shuō)：“再也沒有什么別的工作能給我?guī)?lái)這么大的優(yōu)越感?！?/p> ????公司甚至雇用年輕漂亮的女郎充當(dāng)工廠的路線引導(dǎo)員，以此美化公司的形象。這些人被稱為“陪同”，在每個(gè)工作日的早晨，她們等著工廠屋頂上的守望員發(fā)出訊號(hào)，告訴她們格雷斯的車隊(duì)就要到來(lái)。于是一個(gè)陪同就為莊重走來(lái)的老板預(yù)備好電梯，供其前往執(zhí)行官辦公的樓層。 ????人們很容易譏笑那個(gè)時(shí)代的企業(yè)作風(fēng)，也會(huì)很容易說(shuō)，帶著這種作風(fēng)的伯利恒遭受嚴(yán)厲沖擊是很正常的。然而，應(yīng)該提出質(zhì)疑的是格雷斯的商業(yè)技能：要是他的職業(yè)生涯再延長(zhǎng)一些，他能不能贏得挑戰(zhàn)呢？答案大概是否定的：他篤信擴(kuò)張，而那時(shí)鋼鐵業(yè)擴(kuò)張的時(shí)代正在快速逝去。但不管怎么說(shuō)，他的應(yīng)對(duì)能力根本沒有經(jīng)受考驗(yàn)，因?yàn)?1957 年他患了中風(fēng)，將大部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)交給了伯利恒總裁阿瑟?霍默爾（Arthur Homer）。 ????格雷斯那時(shí)已年過八十，在很短的一段時(shí)間里，他仍繼續(xù)主持伯利恒龐大的董事會(huì)，董事有 21 人之多。許多年后，霍默爾的繼任者埃德蒙德?馬?。‥dmund Martin）曾寫過一部自傳《伯利恒煉鋼廠》（Bethlehem Steelmaker）。據(jù)該書的描述，董事會(huì)會(huì)議有時(shí)候非常奇特。馬丁說(shuō)，格雷斯時(shí)不時(shí)就打盹睡著了，整個(gè)世界于是靜止不動(dòng)?！坝袝r(shí)候一個(gè)小時(shí)就這樣過去了”，馬丁寫道，“我們既沒有離去，也不繼續(xù)討論正事。我們只是默不做聲地等著，直到他醒來(lái)后繼續(xù)開會(huì)，仿佛之前什么也沒發(fā)生一樣?！?/p> ????你會(huì)問，外部董事如何能容忍如此荒唐的局面？那時(shí)沒有外部董事，許多年來(lái)一直沒有。為此，馬丁在 1965 年請(qǐng)進(jìn)了幾位外部人士，但直到 1980 年一位新董事[通用電氣的雷格?瓊斯（Reg Jones）] 發(fā)起改革，才讓外部董事占據(jù)了董事會(huì)的多數(shù)。 ????遠(yuǎn)在這項(xiàng)改革之前，霍默爾做過一件更激進(jìn)的事：降低高級(jí)經(jīng)理的薪酬。施瓦布迷信報(bào)酬的激勵(lì)作用，伯利恒的高級(jí)經(jīng)理人以收入豐厚而聞名。格雷斯一度是美國(guó)工資最高的首席執(zhí)行官，比如在 1929 年，他的年薪為 162.4 萬(wàn)美元，這在當(dāng)時(shí)相當(dāng)驚人，以今日的美元計(jì)算，應(yīng)為 1,750 萬(wàn)美元。即使在現(xiàn)代高薪酬的時(shí)代，在大多數(shù)首席執(zhí)行官看來(lái)，這也是十分可觀的。到了 50 年代，格雷斯決定給自己大幅降薪，但在 1956 年，他又成了薪酬最高的高級(jí)經(jīng)理，僅工資就在 70 萬(wàn)美元以上，伯利恒其它高級(jí)經(jīng)理的薪水也名列前茅。根據(jù)《商業(yè)周刊》1957 年做的薪酬調(diào)查，在前 12 位薪酬最高的人中，有 9 人來(lái)自伯利恒。 ????1959 年的一起股東訴訟案撼動(dòng)了這艘經(jīng)理人豪華游輪，訴訟案一針見血地指出，這樣的薪酬是由一個(gè)僅由內(nèi)部股東組成的董事會(huì)決定的。首席執(zhí)行官霍默爾做出了讓步，修改了獎(jiǎng)勵(lì)制度，減少了分紅，伯利恒管理人員在薪酬排行榜上直線下降。 ????以上足以說(shuō)明這家由那些報(bào)酬豐厚者管理的、極其傲慢的公司當(dāng)時(shí)的 所作所為。我們有充分的理由可以說(shuō)，在《財(cái)富》500 強(qiáng)誕生的最初十年里，即 1955 年到 1965 年，這家公司的命運(yùn)就已經(jīng)注定了。有些關(guān)于鋼鐵業(yè)的著作稱伯利恒在 60 年代輝煌依舊，但行業(yè)的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)否認(rèn)了這一點(diǎn)。恰好相反，到了 60 年代，收入與成本的沖突在日益加劇，沖突中受到損害最大的是衡量盈利能力的關(guān)鍵尺度：股本收益率。 ????這不是說(shuō)你能從伯利恒給股東的資料里看出股本收益率的重要意義。為了撰寫本文，筆者翻閱了過去 50 年來(lái)伯利恒的年報(bào)，還花了很長(zhǎng)時(shí)間尋找有關(guān)股本收益率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但徒勞無(wú)功，筆者甚至找不到證據(jù)證明伯利恒公司知道股本收益率為何物。終于，在 1971 年的年報(bào)中，銷售和營(yíng)銷人員出身、接替馬丁成為首席執(zhí)行官的斯圖亞特?科特（Stewart Cort）在致董事長(zhǎng)的信中談到了“困難的”一年，并且說(shuō)：“我們的凈收入遠(yuǎn)不能令人滿意，它顯示股東股本的回報(bào)率僅為 7.1%?！睂?shí)際上，從 1958 年開始的 16 年里，伯利恒從未接近過 500 強(qiáng)公司的股本收益率水準(zhǔn)。500 強(qiáng)企業(yè)在那些年份里的平均股本收益率為 11.2%，而伯利恒則始終只有 1 位數(shù)，有一年還降到了 4.6%。總體上，它的平均股本收益率僅為 7.5％，低于《財(cái)富》世界 500 強(qiáng)近 4 個(gè)百分點(diǎn)。這是極大的污點(diǎn)，它標(biāo)志著一家公司已經(jīng)深陷麻煩之中。如果成熟企業(yè)只能帶來(lái)這樣的股本收益率，投資者就會(huì)逃之夭夭，越快越好。 ????這個(gè)觀點(diǎn)是在通用電氣（General Electric）首席執(zhí)行官杰克?韋爾奇（Jack Welch）經(jīng)常講述的一個(gè)故事中提出的。從前，他接到了泛美航空公司（Pan Am）一位執(zhí)行官的電話，問他有沒有興趣收購(gòu)泛美下屬的酒店 Intercontinental。韋爾奇眼光挑剔，他說(shuō)：“你賣錯(cuò)了企業(yè)了，你應(yīng)該賣掉航空公司?！狈好缊?zhí)行官說(shuō)：“我們不能賣，那是我們的本行。” ????多年以前，伯利恒公司在面對(duì)自身的問題時(shí)，就應(yīng)設(shè)法甩掉它的煉 鋼廠，為這些廠子找買家?？蛇@種事當(dāng)然不會(huì)發(fā)生。那時(shí)甚至沒有人想到過這樣做，即使想到過，也不可能執(zhí)行。現(xiàn)年 75 歲的沃爾特?威廉姆斯（Walter Williams）是接受《財(cái)富》采訪的四位伯利恒首席執(zhí)行官之一（在格雷斯以后的 9 位首席執(zhí)行官中，他是第 6 位繼任者）。他懊悔地說(shuō)，在伯利恒公司以及美國(guó)綜合鋼鐵工業(yè)的大部分公司身上發(fā)生的那些事，看來(lái)是不可避免的?！拔覀冞^于執(zhí)著于基本的煉鋼業(yè)務(wù)，不愿意承認(rèn)它出了問題，更不愿把廠子關(guān)了?！庇捎跓o(wú)力應(yīng)付這么大的麻煩，伯利恒的管理層在困境中越陷越深，始終在和一連串解決不了的經(jīng)濟(jì)問題搏斗。公司自掘墳?zāi)蛊陂g，唯一的好消息是生產(chǎn)率有所提高，即生產(chǎn)一噸鋼的工時(shí)有所縮短。但是，不合時(shí)宜的勞動(dòng)章程（這是美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)堅(jiān)決要求保留的）和超出伯利恒公司承受能力的資本支出需要阻礙了這一進(jìn)步。而與此同時(shí)，公司人均勞動(dòng)成本卻不可遏制地上升，這不僅是因?yàn)殇撹F工人提出的強(qiáng)硬要求，而且因?yàn)椴愠３０压と藸?zhēng)得的福利也提供給白領(lǐng)部門。對(duì)公司和整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)巨大壓力是：在出現(xiàn)了新的競(jìng)爭(zhēng)者后，鋼鐵價(jià)格變得極度疲軟（現(xiàn)在，鋼鐵價(jià)格非常堅(jiān)挺，要是上漲得早些，伯利恒可能會(huì)茍延殘喘，但不可能起死回生）。 ????當(dāng)然，外國(guó)鋼鐵產(chǎn)品也讓伯利恒這類大型鋼鐵企業(yè)惱火，它們認(rèn)為外國(guó)鋼鐵產(chǎn)品定價(jià)不公。小鋼廠在早些時(shí)候并未讓這些大企業(yè)煩心，在它們看來(lái)，這些新企業(yè)是一些小麻煩，不過在忙著生產(chǎn)配筋之類的細(xì)分市場(chǎng)產(chǎn)品。但是，后來(lái)這些生產(chǎn)商在食物鏈上爬升，先是開始生產(chǎn)鋼板，接著生產(chǎn)建筑構(gòu)件。伯利恒遭受了沉重打擊──公司在伯利恒市的結(jié)構(gòu)鋼廠規(guī)模雖然龐大，但設(shè)備陳舊。多年以來(lái)，這家工廠一直在咬緊牙關(guān)，拼命維持，但最終在 1995 年黯然關(guān)閉。幾項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵企業(yè)的總體經(jīng)濟(jì)狀況十分嚴(yán)峻。一本采購(gòu)業(yè)刊物公布的熱軋鋼板價(jià)格指數(shù)表明，在 1954 到 2003 年間，鋼板價(jià)格只上漲了令人泄氣的 220%。相比之下，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲了 540%。鋼鐵業(yè)工資又如何呢？根據(jù)美國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，平均工資上漲幅度超過 900%。 ????施瓦布和格雷斯若是知道了這些變化，在九泉之下都會(huì)不得安寧，雖說(shuō)格雷斯還嘗到過早期鋼鐵業(yè)工會(huì)的厲害。1941 年，他被迫讓鋼鐵業(yè)工會(huì)進(jìn)入公司。伯利恒從此不幸加入了行業(yè)談判，每三年就要不情愿地進(jìn)行一次。工會(huì)在談判中毫不讓步，堅(jiān)持要求盡可能多雇人，工資也是多多益善。從鋼鐵業(yè)的工資額高居不下，就可看出工會(huì)取得了多么大的成功。更糟糕的是，在這個(gè)行業(yè)里，一言既出便永遠(yuǎn)適用。鋼鐵業(yè)被禁錮在勞動(dòng)章程和刻板的職務(wù)規(guī)定里面，這些制度和規(guī)定保護(hù)了那些因自動(dòng)化技術(shù)的應(yīng)用和效率提高而變得多余的工人。 ????從國(guó)際鋼鐵集團(tuán)更改的雇用合同上，人們可以很好地理解這一點(diǎn)。國(guó)際鋼鐵集團(tuán)收購(gòu)伯利恒的六個(gè)工廠，并于 2003 年開始運(yùn)營(yíng)。它強(qiáng)迫煉鋼工人同意修改雇用合同。首席執(zhí)行官威爾伯?羅斯形容伯利恒的合同“糟透了”，他爭(zhēng)得了工會(huì)的允許，把工種由 32 個(gè)削減到 5 個(gè)！僅舉一個(gè)例子，將不再有電工這個(gè)工種。也就是說(shuō)，如果要換燈泡，機(jī)器操作員就不需要去找這么一位專家（可能要從工廠的另一頭趕過來(lái)），他可以自己把燈泡擰上去。 ????鋼鐵行業(yè)最嚴(yán)重的錯(cuò)誤在于它的退休金和醫(yī)療福利制度。我們來(lái)看看歷史。第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的工資和價(jià)格管制斷斷續(xù)續(xù)地放緩了工資的增長(zhǎng)?？墒?，在雇用合同中卻寫進(jìn)了一長(zhǎng)串的福利改善條款，以抵消管制的影響。這些內(nèi)容對(duì)公司起到了破壞性的作用。 ????可是，公司的管理層一開始并不這么認(rèn)為。增加工資需要直接支付現(xiàn)金，與之相比，承諾給予福利還是有利的。在數(shù)十年的時(shí)間里，醫(yī)療成本并不算太高，而且通常是現(xiàn)收現(xiàn)付的（即現(xiàn)期退休者的醫(yī)療費(fèi)用來(lái)自同期在職 人員交納的社會(huì)保障工薪稅──譯注）。也就是說(shuō)，在那個(gè)年代，幾乎沒有公司要預(yù)先為醫(yī)療福利建立基金，即把錢投到信托基金，為員工存起來(lái)。直到 90 年代，新的會(huì)計(jì)法則開始推行，采取“現(xiàn)收現(xiàn)付”的做法也意味著公司沒有為最終需付給退休人員的費(fèi)用積攢資金。這樣，對(duì)于真正的成本和實(shí)際盈利，企業(yè)實(shí)際上是看不清楚的。 ????與醫(yī)療和保險(xiǎn)計(jì)劃相比，退休金計(jì)劃原來(lái)通常采取基金的形式，最后規(guī)定必須建立基金。但在退休人員拿到基金之前，各公司在繳款時(shí)間和數(shù)額上有很大的自由，可以年年不同。結(jié)果，在支付退休金方面遇到的很多難處 都可以拖到以后去解決，只要管理層想這么做。 ????79 歲的大衛(wèi)?羅德里克（David Roderick）在 80 年代曾掌管過美國(guó)鋼鐵公司，他表示，美國(guó)鋼鐵公司得以幸存（他說(shuō)：“我們從未有過任何破產(chǎn)之虞”），而伯利恒不復(fù)存在，事實(shí)上退休金策略的不同起到了很大的作用。幾十年前，美國(guó)鋼鐵公司的策略是積極地向它的退休基金繳款，在賬目上把這些款項(xiàng)標(biāo)記為“可減免開支”，最后它得到了減稅單，退出了基金。伯利恒的策略則是把資金更多用于工廠的現(xiàn)代化。羅德里克說(shuō)，伯利恒甚至把它和美國(guó)鋼鐵公司在策略上的不同當(dāng)作一個(gè)宣傳點(diǎn)，對(duì)它的客戶說(shuō)伯利恒正投資改進(jìn)產(chǎn)品，而對(duì)手沒有這么做。 ????伯利恒確實(shí)把大把的錢（在六七十年代投入了 72 億美元）投入到了老廠的現(xiàn)代化改造，并在印第安納州的伯恩斯港建了一個(gè)新的綜合煉鋼廠。公司當(dāng)時(shí)甚至迎來(lái)了一段輝煌的時(shí)期，在 1973 年末和 1974 年大部分時(shí)間里，鋼材需求大漲，股本收益率大幅躍升，那些投資看來(lái)是非常明智的。但是，這不過是鋼鐵業(yè)繁榮的假象之一，是幾次短期的回光返照中最有活力的一次，雖說(shuō)帶有欺騙性，但它還是給所有人帶來(lái)了希望。到了 1975 年，這個(gè)行業(yè)再度趨于平淡，實(shí)際上正進(jìn)入為時(shí)更長(zhǎng)的工廠倒閉新階段。 ????70 年代后期擔(dān)任伯利恒首席執(zhí)行官的路易斯?福伊（Lewis Foy）當(dāng)時(shí)表示，公司過去的資本支出雖然已經(jīng)很大，但“遠(yuǎn)不能滿足我們的要求”。他夸下了海口，卻沒有足夠的資金實(shí)力。1977 年，他關(guān)閉了一些落后的生產(chǎn)工廠，將 7.91 億美元投入到非經(jīng)常性費(fèi)用，造成了 1933 年以來(lái)伯利恒的第一次虧損。在全部費(fèi)用中，有 4.83 億美元被用作退休金和其它離職福利，支付給被關(guān)閉工廠的工人以及數(shù)千名離開公司的白領(lǐng)職員。 ????正是這個(gè) 4.83 億的龐大數(shù)目，讓伯利恒陷入了難以自拔的困境：每次它關(guān)閉一家工廠，它就使一批長(zhǎng)期就業(yè)的工人提前退休，就需要付出一筆離 職福利，從而加重了自己在退休金計(jì)劃上的負(fù)擔(dān)。因此，到了 70 年代，公司已經(jīng)承認(rèn)在退休金計(jì)劃上資金不足。它無(wú)法忽略這一缺陷：它必須去建設(shè)退休金計(jì)劃，留出它能搞到的所有外部資金，并用眼下能掙到的錢補(bǔ)足基金。由此，伯利恒經(jīng)歷了一場(chǎng)人事噩夢(mèng)，它要讓越來(lái)越少的在職員工去制造利潤(rùn)，養(yǎng)活越來(lái)越多的退休人員和受贍養(yǎng)者。 ????伯利恒急劇下降的員工人數(shù)說(shuō)明了一切：1957 年，總?cè)藬?shù)達(dá)到最高，為 16.7 萬(wàn)人，到了 80 年代中期，下降了大半，減少為 3.5 萬(wàn)人?？墒?，此時(shí)伯利恒的退休人員和受贍養(yǎng)者竟然達(dá) 7 萬(wàn)人（當(dāng)然，問題還不是到此為止）！它還有一個(gè)據(jù)判斷資金缺口在 10 億美元以上的退休金計(jì)劃。同時(shí)公司還發(fā)現(xiàn)，醫(yī)療費(fèi)用在 80 年代大幅上漲，對(duì)于給退休人員的醫(yī)療承諾，公司根本沒有基金兌現(xiàn)，一分錢也沒有。 ????由此而導(dǎo)致的是被人稱為“遺留成本”的巨大負(fù)擔(dān)。終身未嫁的慈祥的老姑媽，遺留下來(lái)的通常都是些好東西。但如果一個(gè)公司的管理層夸下?？诘某兄Z兌現(xiàn)不了，計(jì)劃也沒能實(shí)現(xiàn)，到了日子拿不出錢來(lái)，那么他們留下來(lái)的就完全是一個(gè)大爛攤子。 ????從 1980 年起，伯利恒有過 5 位首席執(zhí)行官。他們一方面受到繼承下來(lái)的遺留成本的折磨，另一方面，也制造出了新的遺留成本，因?yàn)樗麄円碴P(guān) 閉工廠，裁減員工，甚至在解決勞工問題時(shí)增添了福利負(fù)擔(dān)。問題沒完沒了，越搞越糟。劉易斯?卡登（Lewis Kaden）曾經(jīng)是 Davis Polk & Wardwell 律師事務(wù)所的合伙人，在 1994 年加入伯利恒的董事會(huì)（實(shí)際上是作為鋼鐵工人代表）。他對(duì)那時(shí)的狀況記憶猶新。他說(shuō)：“伯利恒就像一個(gè)老人，背著幾袋子的石塊，老人越來(lái)越來(lái)虛弱，石塊變得越來(lái)越沉重?！蔽覀兛梢园堰@個(gè)觀點(diǎn)稍作發(fā)揮：彎腰撿起石頭、放進(jìn)背上的口袋的，正是老人自己。 ????有時(shí)候伯利恒的管理層似乎認(rèn)識(shí)到了這些石頭要?dú)У艄尽Ｔ缭?80 年代中期，董事會(huì)考慮讓伯利恒破產(chǎn)。但就在這個(gè)時(shí)候又出現(xiàn)了一回繁榮的假象，很快公司又成功發(fā)售新股。在 80 年代和 90 年代，公司通過發(fā)行股票，籌集到了 10 億美元（這為它的退休金計(jì)劃提供了一部分資金）。很顯然，投機(jī)者什么時(shí)候都有。 ????在 90 年代，又出現(xiàn)了不祥的征兆，公司將計(jì)劃發(fā)給公司最高管理人員的補(bǔ)助退休福利的大部分改為保險(xiǎn)金，這意味著公司基本不再信守這些退休金承諾，而是由一家或幾家保險(xiǎn)公司（可以肯定，能承擔(dān)這樣的債務(wù)，保險(xiǎn)公司一定收了很多錢）負(fù)責(zé)最終付清全部費(fèi)用。這樣，公司的高級(jí)經(jīng)理基本上讓自己有了保障。 盡管伯利恒的首席執(zhí)行官們?cè)谒麄兊哪陥?bào)中對(duì)“困難”這個(gè)字眼已經(jīng)感到厭煩，但他們似乎從來(lái)沒有放棄過。確實(shí)，沃爾特?威廉姆斯在 1992 年退休時(shí)，確實(shí)感到工作 6 年后，他已經(jīng)“徹底失望，幻想完全破滅并且筋疲力盡?！钡睦^任者巴內(nèi)特（Curtis H. Barnette）又提出一句大膽的新口號(hào)：“我們的遠(yuǎn)景是明確的：成為頭號(hào)鋼鐵公司”。巴爾內(nèi)特的繼任者杜安?杜漢（Duane Dunham）則一上臺(tái)就大談能“保證我們的長(zhǎng)期成功”的新戰(zhàn)略。 ????甚至連重組專家米勒（Robert S. Miller）接手工作時(shí)也十分樂觀，他是被董事會(huì)在 2001 年 9 月 20 日拉來(lái)當(dāng)首席執(zhí)行官的。他一到任就說(shuō)：“我不是來(lái)這兒讓公司破產(chǎn)的。”但是沒過幾個(gè)星期，到了 10 月 15 日，他就這么做了。 ????這個(gè)背著石頭、衰弱的老年人又如何了？米勒本人又裁掉了一些人，此時(shí)還有在職員工 1.15 萬(wàn)人，退休人員和受贍養(yǎng)者卻達(dá) 12 萬(wàn)人，這真是不可思議！ ????現(xiàn)在我們看一下公司的“遺留”： 在 2002 年過后，公司的退休基金價(jià)值 37 億美元，另有 29 億美元無(wú)準(zhǔn)備金的債務(wù)。這意味著，根據(jù)伯利恒的精算結(jié)果，公司要支付給全部退休人員和受贍養(yǎng)者的錢還缺口 29 億美元。當(dāng)退休基金保險(xiǎn)公司（PBGC）接管這筆基金時(shí)（這是它接管的最大一筆基金），他們?cè)谟?jì)算債務(wù)上更為審慎，把沒有準(zhǔn)備金的債務(wù)調(diào)高到了 43 億美元。但是，根據(jù) PBGC 的規(guī)則，它僅能負(fù)擔(dān) 36 億美元，這就是該機(jī)構(gòu)（它的資金來(lái)自各個(gè)有參加福利計(jì)劃的公司繳納的保費(fèi)）打算承擔(dān)的數(shù)目。 ????相關(guān)事宜由 PBGC 接手，它今后每年都要向伯利恒每位退休者支付最高額為 44,386 美元的保險(xiǎn)金。此外，退休福利已轉(zhuǎn)為保險(xiǎn)金的高級(jí)經(jīng)理將從另外某個(gè)保險(xiǎn)公司獲得另一份支票。但是，沒有人會(huì)支付遺留的其它部分，即伯利恒公司承諾但沒有準(zhǔn)備金的醫(yī)療和保險(xiǎn)福利。公司在一系列的工會(huì)合同中做出的慷慨承諾，造成了這些“義務(wù)”。到 2002 年底，其總額已高達(dá) 31 億美元?，F(xiàn)在這個(gè)承諾已經(jīng)消失得無(wú)影無(wú)蹤了。 ????你可能會(huì)自然地問起，為了他們自己的長(zhǎng)期福利，鋼鐵工人難道不該在很早的時(shí)候就減輕伯利恒的負(fù)擔(dān)嗎？有一個(gè)原因是，工會(huì)不愿采用“福利歸還”（指資方通過增加勞方工資使勞方同意放棄部分福利──譯注）的方式。主管此事的卡登說(shuō)，還有一點(diǎn)就是，要是工會(huì)那樣做了，它就僅僅犧牲了自己，而對(duì)其它相關(guān)各方（股東和債主）產(chǎn)生不了任何影響。結(jié)果，破產(chǎn)傷害了所有人。股東一無(wú)所獲，債主所得少之又少，而工人們至少失去了醫(yī)療福利。 ????很明顯，鋼鐵工會(huì)主席列奧?杰拉德（Leo Gerard）早有準(zhǔn)備，在伯利恒破產(chǎn)之時(shí)脫離公司。米勒還想做最后一次挽救，提出了重組計(jì)劃，想讓伯利恒的工廠擺脫影響生產(chǎn)效率的勞動(dòng)章程的束縛。杰拉德拒絕了他的主張，他寧愿與國(guó)際鋼鐵集團(tuán)的羅斯一起修改勞動(dòng)章程。杰拉德認(rèn)為，伯利恒根本解決不了管理機(jī)構(gòu)臃腫的問題，也不會(huì)允許他的工會(huì)成員與公司共同負(fù)責(zé)處理車間工人的事務(wù)，而國(guó)際鋼鐵公司現(xiàn)在卻計(jì)劃這樣做。羅斯本人懷疑伯利恒的官僚機(jī)構(gòu)是否懂得什么是精益管理。他說(shuō)，在他的車間，從首席執(zhí)行官到工廠車間只有三級(jí)管理機(jī)構(gòu)，而伯利恒竟然有八級(jí)。 ????《財(cái)富》詢問過羅斯以及許多知情人士，要是有個(gè)偉大的商人，比如說(shuō)杰克?韋爾奇在四五十年前來(lái)到伯利恒，能不能拯救公司呢？所有人都說(shuō)這個(gè)問題很有意思，但無(wú)法回答。 ????所以我們來(lái)問韋爾奇本人，他在通用電氣當(dāng)過鋼材采購(gòu)員，了解伯利恒。怎么樣，杰克，你救得了伯利恒嗎？他立即回答他沒有這么狂，不會(huì)這樣妄想。隨后他又沉思了一會(huì)兒，最后簡(jiǎn)單地說(shuō)了一句：“我想就是上帝也做不到。”阿門！ ????譯者：無(wú)言子 相關(guān)稿件
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