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????作者：李?克利福德（Lee Clifford）

????就在不久以前，擁有銳步運(yùn)動(dòng)鞋──更不用說銳步公司的股票──絕非一件風(fēng)頭很勁的事情。但在過去兩年里──自從首席執(zhí)行官保羅?弗爾曼（Paul Fireman）重新掌權(quán)以來──銳步的生意開始飛速發(fā)展。銳步與籃球球星阿倫?艾佛森（Allen Iverson）簽約推廣的運(yùn)動(dòng)鞋贏得了一個(gè)滿堂彩。銳步與美國(guó)職業(yè)籃球聯(lián)賽（NBA）和美國(guó)職業(yè)橄欖球聯(lián)盟（NFL）達(dá)成了特許銷售協(xié)議，同時(shí)手法老到地削減成本來討好華爾街。自 2000 年以來，銳步的股票暴漲了將近 300%，這只常年半死不活的股票去年一躍成為標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 股票價(jià)格指數(shù)中最賺錢的成分股。投資者禁不住思忖，這家排名第二的制鞋商是否還有發(fā)展的空間？

????這將是一場(chǎng)艱難的角逐?！熬拍陙磉@一市場(chǎng)一直不太景氣，”Wells Fargo Van Kasper 的分析師約翰?尚利（John Shanley）說，這意味著銳步、耐克（Nike）、阿迪達(dá)斯公司（Adidas）和其他的制鞋商正被卷入一場(chǎng)搶取市場(chǎng)份額的激烈爭(zhēng)斗中。耐克一直是這一市場(chǎng)最大的贏家，但與其在 1997 年控制的 47% 的市場(chǎng)份額相比，目前的份額已降至 37 %。與此同時(shí)，銳步的市場(chǎng)份額則從去年的 12% 增加到約 15%。

????從現(xiàn)在起銳步公司的道路也許會(huì)比較坎坷。分析師們說，由于過于關(guān)注高端市場(chǎng)而沒有對(duì)銷售價(jià)格在 60 到 80 美元的中端市場(chǎng)予以足夠的重視，耐克公司正在失去市場(chǎng)。但與阿迪達(dá)斯和紐巴倫公司（New Balance）一樣，耐克公司的新產(chǎn)品正在發(fā)揮威力?！颁J步的產(chǎn)品很好，”尚利說，“但他們不可能像過去九個(gè)月那樣獨(dú)霸市場(chǎng)?！?/p>

????尚利說，銳步的壓力也來自像 Foot Locker 這樣的零售商。尚利說，這些經(jīng)銷商開始提出“價(jià)格與促銷方面大幅讓步”的要求。銳步的利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度下降，而且銳步已沒有太多進(jìn)一步削減成本的余地。

????對(duì)那些想利用市場(chǎng)變化發(fā)財(cái)?shù)耐顿Y者來說，所有這一切都意味著他們起步已晚。目前 32 美元的股價(jià)已經(jīng)接近 52 周以來的最高點(diǎn) 36 美元，并且?guī)缀跏?2002 年盈利的 16 倍（而這個(gè)行業(yè)的市盈率平均為 13 倍）。

????當(dāng)然，應(yīng)付華爾街的挑戰(zhàn)也許還不算是銳步遇到的大麻煩。最頭痛的是無法避免的款式問題。“從時(shí)尚潮流的角度來講，銳步品牌的款式已被人認(rèn)可，”The TrendReport.com 的朱迪?戈登（Judy Gordon）說，“但是，耐克依然是潮流的領(lǐng)導(dǎo)者?！?/p>

????譯者：孫鈺