中國(guó)有句俚語(yǔ)叫做“富不過(guò)三代”，盡管現(xiàn)在階層逐步固化的趨勢(shì)不斷打臉這句諺語(yǔ)，但是古人的智慧大約也經(jīng)得住時(shí)間的考驗(yàn)，主要是我們從什么角度來(lái)看。比如可以理解為我們對(duì)每個(gè)時(shí)代機(jī)遇的把握不可能一直準(zhǔn)確下去。

成立于1993年的三胞集團(tuán)曾風(fēng)光一時(shí)，因巧用杠桿，創(chuàng)始人成功的賺到了第一桶金。人都有思維慣性的毛病，這也導(dǎo)致后期繼續(xù)深度采取同樣的策略快速進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。三胞集團(tuán)第一次成功是踩住了時(shí)代的節(jié)奏，而后來(lái)的失敗卻是沒(méi)有很好的把握時(shí)代的發(fā)展方向。成也蕭何，敗也蕭何。

事實(shí)上除了三胞集團(tuán)，諸如最近賣身的蘇寧易購(gòu)，申請(qǐng)破產(chǎn)的海航集團(tuán)等著名企業(yè)都倒在了債務(wù)面前。在整體經(jīng)濟(jì)中，去杠桿一直是這幾年的重點(diǎn)，不僅是金融企業(yè)要引起重視，非金融企業(yè)同樣需要積極的去改善。這讓我想起明斯基在1989年所著的《穩(wěn)定不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)：一種金融不穩(wěn)定視角》中提示非金融企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)正在提高的論點(diǎn)。

杠桿可以放大收益，也可以毀掉一個(gè)成熟的商業(yè)帝國(guó)。對(duì)于還沒(méi)有爆發(fā)危機(jī)的企業(yè)如何控制自己的杠桿率是需要去抓緊研究的問(wèn)題。伴隨數(shù)字貨幣的布局從試驗(yàn)階段走向?qū)嶋H運(yùn)用階段，央行對(duì)貨幣發(fā)行會(huì)逐步變被動(dòng)為主動(dòng)，依賴未來(lái)貨幣不斷放水帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格提高來(lái)對(duì)沖杠桿風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)將越來(lái)越小。