從“里根大循環(huán)”到“特朗普大循環(huán)”：不變與變

一、“里根大循環(huán)”回望?！袄锔笱h(huán)”（1982 -1985 年）的歷史背景是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1970-80 年代初陷入“大滯脹”，1981年里根上臺(tái)后，實(shí)施了減稅、減少政府開(kāi)支、放松管制、強(qiáng)硬國(guó)防和外交等政策。經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)上，經(jīng)歷前期衰退后，1983-1985年呈現(xiàn)出“強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)勢(shì)的貨幣、龐大的預(yù)算赤字、巨額的貿(mào)易逆差”，最終實(shí)現(xiàn)了“無(wú)通貨膨脹下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。“大循環(huán)”的關(guān)鍵傳導(dǎo)路徑包括：1）減稅、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和赤字適度擴(kuò)張；2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、高利率和資本流入；3）內(nèi)需增長(zhǎng)、強(qiáng)勢(shì)美元與貿(mào)易逆差；4）國(guó)防支出與強(qiáng)勢(shì)美元；5）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、高利率、進(jìn)口增長(zhǎng)與物價(jià)穩(wěn)定。1986-1989年里根執(zhí)政后期，美國(guó)繼續(xù)保持“無(wú)衰退、無(wú)通脹”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，且拉開(kāi)二十年“大穩(wěn)健”時(shí)代序幕。然而，“里根大循環(huán)”并沒(méi)有能夠延續(xù)下去，“高利率”、“強(qiáng)勢(shì)美元”、“高赤字”和“巨額貿(mào)易逆差”等特征先后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，主要原因在于美元走強(qiáng)與財(cái)政赤字?jǐn)U張不可持續(xù)。

二、“特朗普大循環(huán)”比較。先比較政策：首先，特朗普與里根一樣采取了“減稅+強(qiáng)硬國(guó)防”的內(nèi)外政策組合，這曾是“里根大循環(huán)”的關(guān)鍵起點(diǎn)。其次，特朗普與里根執(zhí)政時(shí)都呈現(xiàn)了“寬財(cái)政+緊貨幣”的政策組合，盡管特朗普并不支持貨幣緊縮。再次，里根和特朗普都希望擴(kuò)大出口，但特朗普采取了更加激烈和直接（關(guān)稅）的貿(mào)易保護(hù)手段。最后，特朗普和里根對(duì)美元的態(tài)度“表面不同、實(shí)質(zhì)相近”，都較大程度上放任美元自然走強(qiáng)，但也關(guān)注匯率過(guò)強(qiáng)對(duì)貿(mào)易的負(fù)面影響。再比較經(jīng)濟(jì)：2017-2019年特朗普的第一任期內(nèi)，出現(xiàn)了類似“里根大循環(huán)”時(shí)期（1983-1985年）的經(jīng)濟(jì)情形；但是從赤字?jǐn)U張、高利率、強(qiáng)美元和貿(mào)易逆差的程度上看，“特朗普大循環(huán)”的程度明顯弱于“里根大循環(huán)”。展望特朗普的第二任期：“特朗普大循環(huán)”可能更加不穩(wěn)定，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)保持“無(wú)衰退、無(wú)通脹”格局有待觀察，尤其是通脹反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。具體原因包括：特朗普減稅政策收益或不明顯，財(cái)政赤字?jǐn)U張壓力更大，貿(mào)易保護(hù)程度可能更深且貿(mào)易逆差更難擴(kuò)大，貨幣政策獨(dú)立性可能弱化等。

三、兩大循環(huán)時(shí)期的資產(chǎn)表現(xiàn)與啟示。1）美債：利率都先升后降，緊跟貨幣政策變化，都經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)從加息到降息的過(guò)程。展望特朗普第二任期，美債利率也可能“前高后低”。2）美股：整體表現(xiàn)積極，但“里根大循環(huán)”后期因經(jīng)濟(jì)疲弱等引發(fā)崩盤(pán)。展望特朗普第二任期，美股雖大方向積極但面臨通脹反復(fù)等風(fēng)險(xiǎn)。3）美元：在里根時(shí)期呈“倒V型”走勢(shì)，特朗普時(shí)期走強(qiáng)。展望特朗普第二任期，美元可能繼續(xù)偏強(qiáng)但有邊界。4）黃金：里根時(shí)期緊跟美元呈“V型”，特朗普第一任期美元解釋力弱化。展望特朗普第二任期，金價(jià)可能先弱后強(qiáng)，且投資機(jī)遇或高于風(fēng)險(xiǎn)。

2023年，金磚國(guó)家與世界其他國(guó)家之間的貿(mào)易額達(dá)到了10.4萬(wàn)億美元，占全球貿(mào)易總額的21.6%，是僅次于歐盟的重要貿(mào)易組織。如果特朗普上任后真執(zhí)行該宣言從而實(shí)質(zhì)性地截?cái)嗝绹?guó)與金磚國(guó)家的貿(mào)易聯(lián)系，那美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去兩年多加息抑制國(guó)內(nèi)通脹行動(dòng)不僅白搞了，明年國(guó)內(nèi)通脹還會(huì)更頭痛。

另外，特朗普的此番宣言其實(shí)也暗示著新一屆政府對(duì)可能出現(xiàn)的金磚共同貨幣將對(duì)美元全球影響力造成強(qiáng)烈沖擊的擔(dān)憂。金磚國(guó)家的GDP總額已超過(guò)60萬(wàn)億美元，人口總和、國(guó)土面積、經(jīng)濟(jì)總量在全球的占比分別約為45%、32%和37%。美元全球體系的衰退，將加劇美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。

目前，特朗普對(duì)各國(guó)的貿(mào)易政策幾乎全在威脅施壓，觸眾怒的策略真的理智么？越來(lái)越讓人看不懂了。

特朗普威脅金磚國(guó)家：關(guān)稅大棒下的美元霸權(quán)與全球治理

近日，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺(tái)上發(fā)文，威脅要對(duì)金磚國(guó)家征收100%的關(guān)稅，以阻止這些國(guó)家創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計(jì)劃。這一言論引發(fā)了國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注和討論。那么，特朗普為何會(huì)發(fā)出這樣的威脅？這一威脅背后又隱藏著怎樣的深層次原因和影響呢？

一、特朗普的關(guān)稅威脅：美元霸權(quán)的維護(hù)

特朗普之所以威脅要對(duì)金磚國(guó)家征收100%的關(guān)稅，其根本原因在于維護(hù)美元作為全球主要結(jié)算貨幣和外匯儲(chǔ)備貨幣的地位。美元霸權(quán)是美國(guó)全球經(jīng)濟(jì)影響力的重要支柱之一，它使得美國(guó)能夠通過(guò)控制國(guó)際金融市場(chǎng)和貿(mào)易結(jié)算體系，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

然而，近年來(lái)，隨著金磚國(guó)家等新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，美元霸權(quán)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。金磚國(guó)家希望通過(guò)創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元，來(lái)降低對(duì)美元的依賴，增強(qiáng)自身在全球經(jīng)濟(jì)治理中的話語(yǔ)權(quán)和影響力。這無(wú)疑觸動(dòng)了美國(guó)的敏感神經(jīng)。

特朗普的關(guān)稅威脅，實(shí)際上是他試圖通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段來(lái)維護(hù)美元霸權(quán)的一種表現(xiàn)。他希望通過(guò)揮舞關(guān)稅大棒，來(lái)恐嚇金磚國(guó)家放棄創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計(jì)劃，從而鞏固美國(guó)在全球治理中的霸主地位。

二、金磚國(guó)家的挑戰(zhàn)與困境

面對(duì)特朗普的關(guān)稅威脅，金磚國(guó)家面臨著諸多挑戰(zhàn)和困境。

首先，金磚國(guó)家之間的價(jià)值觀、意識(shí)形態(tài)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異較大，這使得它們?cè)诠餐瑧?yīng)對(duì)美元霸權(quán)方面存在一定的難度。雖然金磚國(guó)家都希望通過(guò)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作來(lái)推動(dòng)全球治理體系的改革和完善，但在具體實(shí)踐中，它們往往因?yàn)楦髯岳娴牟煌a(chǎn)生分歧和矛盾。

其次，金磚國(guó)家在創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣取代美元方面缺乏足夠的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)。目前，全球范圍內(nèi)只有歐元等少數(shù)幾種貨幣能夠在國(guó)際貿(mào)易和儲(chǔ)備中發(fā)揮重要作用，而金磚國(guó)家要想創(chuàng)造一種新貨幣并取代美元，需要克服諸多技術(shù)和政治上的難題。

最后，特朗普的關(guān)稅威脅也給金磚國(guó)家?guī)?lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)壓力。如果金磚國(guó)家真的面臨100%的關(guān)稅，那么它們的出口貿(mào)易將受到嚴(yán)重打擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)穩(wěn)定也將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

三、全球治理體系的改革與完善

特朗普的關(guān)稅威脅不僅是對(duì)金磚國(guó)家的挑戰(zhàn)，也是對(duì)全球治理體系的一次考驗(yàn)。

首先，這一事件再次凸顯了全球治理體系中的不平等和不平衡。美元霸權(quán)是美國(guó)全球經(jīng)濟(jì)影響力的重要支柱之一，但它也給其他國(guó)家?guī)?lái)了不公平的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)。因此，改革和完善全球治理體系，推動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的更加公正和合理，已經(jīng)成為國(guó)際社會(huì)的共同呼聲。

其次，金磚國(guó)家等新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在全球治理體系中的作用和地位需要得到更加重視和提升。這些國(guó)家已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的重要力量，它們的訴求和利益也應(yīng)該在全球治理體系中得到更加充分的體現(xiàn)和保障。

最后，各國(guó)應(yīng)該通過(guò)對(duì)話和合作來(lái)共同應(yīng)對(duì)全球性挑戰(zhàn)和問(wèn)題。特朗普的關(guān)稅威脅是一種極端的經(jīng)濟(jì)手段，它不利于全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。相反，各國(guó)應(yīng)該通過(guò)加強(qiáng)對(duì)話和合作，共同推動(dòng)全球治理體系的改革和完善，以實(shí)現(xiàn)更加公正、合理和可持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)秩序。

四、特朗普政策的長(zhǎng)期影響與應(yīng)對(duì)

特朗普的關(guān)稅威脅不僅會(huì)對(duì)金磚國(guó)家產(chǎn)生直接影響，還會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局和治理體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

首先，這一事件可能會(huì)加速全球貨幣體系的多元化進(jìn)程。面對(duì)美元霸權(quán)的挑戰(zhàn)，更多國(guó)家可能會(huì)尋求通過(guò)創(chuàng)造新貨幣或支持其他貨幣來(lái)降低對(duì)美元的依賴。這將有助于推動(dòng)全球貨幣體系的多元化和更加平衡的發(fā)展。

其次，特朗普的關(guān)稅威脅也可能會(huì)引發(fā)貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。如果各國(guó)都采取類似的經(jīng)濟(jì)手段來(lái)保護(hù)自身利益，那么全球貿(mào)易體系將受到嚴(yán)重沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)穩(wěn)定也將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

因此，各國(guó)需要采取積極有效的措施來(lái)應(yīng)對(duì)特朗普的關(guān)稅威脅。一方面，金磚國(guó)家等新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家需要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作和協(xié)調(diào)，共同應(yīng)對(duì)美元霸權(quán)的挑戰(zhàn)；另一方面，各國(guó)也需要通過(guò)加強(qiáng)對(duì)話和合作來(lái)推動(dòng)全球治理體系的改革和完善，以實(shí)現(xiàn)更加公正、合理和可持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)秩序。

總之，特朗普的關(guān)稅威脅是對(duì)金磚國(guó)家和全球治理體系的一次嚴(yán)峻考驗(yàn)。面對(duì)這一挑戰(zhàn)，各國(guó)需要保持冷靜和理性，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)話和合作來(lái)共同應(yīng)對(duì)。同時(shí)，各國(guó)也需要積極推動(dòng)全球治理體系的改革和完善，以實(shí)現(xiàn)更加公正、合理和可持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)秩序。

本來(lái)就沒(méi)有帶他玩，甚至不和他玩的目的都很明確就是為了甩開(kāi)他，他一看不帶他玩就直接開(kāi)始威脅了。哎不要臉真沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么不要臉的。