巴菲特從2022年8月底開(kāi)始首次減持比亞迪，那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)就有聲音表示巴菲特要有計(jì)劃有節(jié)奏地清倉(cāng)比亞迪了。差不多兩年的時(shí)間，伯克希爾哈撒韋對(duì)比亞迪的持倉(cāng)下降到了6.9%，從彼時(shí)的19.92%已經(jīng)減少了13個(gè)百分點(diǎn)。就這樣的進(jìn)度，估計(jì)到2025年下半年，比亞迪將被移除伯克希爾哈撒韋的持倉(cāng)列表。
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因?yàn)榘头铺氐木薮笥绊懥Γ袌?chǎng)勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)各種解讀。微觀一些的會(huì)從企業(yè)和行業(yè)來(lái)做解釋。中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)現(xiàn)在太“卷”了，“卷王”比亞迪也勢(shì)必有見(jiàn)頂?shù)囊惶?。陰謀論一點(diǎn)的會(huì)解讀為美國(guó)資本通過(guò)賣(mài)出行業(yè)龍頭比亞迪，向外界傳遞出對(duì)中國(guó)新能源車(chē)制造業(yè)前景的悲觀情緒。讓三足鼎立的“三新”缺條腿，給中美競(jìng)爭(zhēng)再添一把火。
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無(wú)論伯克希爾哈撒韋的行動(dòng)是站在市場(chǎng)角度還是政治角度，抑或兩者均有。市場(chǎng)對(duì)比亞迪未來(lái)股價(jià)的悲觀情緒都已經(jīng)渲染到位了。

這只是伯克希爾的戰(zhàn)略性調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，跟比亞迪本身的基本面關(guān)系不大。

我國(guó)是否真的存在產(chǎn)能過(guò)剩，是全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)?；蛘呤墙Y(jié)構(gòu)性過(guò)剩？即將召開(kāi)的二十屆三中全會(huì)將會(huì)研究產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，產(chǎn)能過(guò)剩的說(shuō)法已經(jīng)被官方認(rèn)可，現(xiàn)在的問(wèn)題是如何調(diào)節(jié)產(chǎn)能余缺以及進(jìn)出口總量，相信會(huì)有切合實(shí)際的務(wù)實(shí)政策出臺(tái)。

就是覺(jué)得貴了，所以就減持了，再加上持有十幾年，賺了幾十倍，誰(shuí)不賣(mài)誰(shuí)是傻子！

2024年6月17日，港交所最新披露數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾·哈撒韋于6月11日減持比亞迪H股，減持股份達(dá)134.75萬(wàn)股，持倉(cāng)比例由7.02%降至6.9%。這是第14次公開(kāi)披露的巴菲特減持比亞迪H股。對(duì)于巴菲特減持比亞迪的原因，市場(chǎng)有以下幾種猜測(cè)：

? 獲利了結(jié)：2008年9月，巴菲特以每股8港元的增發(fā)價(jià)格拿到2.25億股比亞迪H股股份，投資總額為18億港元。而到2023年6月28日，比亞迪H股最高達(dá)到333港元，股票升值了40倍。從2022年8月24日到2023年10月25日，比亞迪股票價(jià)格一直處于高位震蕩的狀態(tài)，巴菲特減持比亞迪H股的價(jià)格區(qū)間大概在210港元至280港元。因此，在股價(jià)處于高位的時(shí)候獲利了結(jié)、鎖定利潤(rùn)，是一種正常的市場(chǎng)交易行為。

? 投資策略調(diào)整：近年來(lái)，巴菲特的投資策略更多地注重美國(guó)市場(chǎng)和日本市場(chǎng)。通過(guò)減持其他股票來(lái)投資其他投資標(biāo)的，以實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)效果，進(jìn)一步提升資金的有效利用率，這也許是巴菲特減持比亞迪股票的原因之一。

? 增長(zhǎng)潛力下降：從2020年3月到2023年6月這兩年多的時(shí)間里，比亞迪H股的股價(jià)上漲了近十倍，已經(jīng)充分反映了業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。2024年上半年比亞迪凈利潤(rùn)增長(zhǎng)雖然達(dá)到了200%，但股價(jià)并沒(méi)有大幅上漲，這預(yù)示了股價(jià)和基本面的關(guān)系。因此，逢高減持，落袋為安，再將資金投入到更具有增長(zhǎng)潛力的地方，符合巴菲特的投資風(fēng)格。

比亞迪相關(guān)人員對(duì)巴菲特減持原因表示“公司正在和對(duì)方溝通”。

以企業(yè)的觀點(diǎn)來(lái)看企業(yè)，我們會(huì)看到各種類(lèi)型的企業(yè)。比如說(shuō)，美國(guó)福特汽車(chē)公司是一家生產(chǎn)汽車(chē)的公司，美國(guó)可口可樂(lè)公司是一家生產(chǎn)飲料的公司，美國(guó)蘋(píng)果公司是一家主要生產(chǎn)電腦以及將電腦迷你化為智能手機(jī)的一家公司，而中國(guó)比亞迪公司是一家生產(chǎn)電池并且由電池?cái)U(kuò)展為生產(chǎn)裝了電池的電動(dòng)汽車(chē)的一家公司。
這里所使用的“生產(chǎn)”一詞是一種簡(jiǎn)便的說(shuō)法，實(shí)際上這個(gè)“生產(chǎn)”當(dāng)中包括了各種創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)、成品制造、分銷(xiāo)、品牌營(yíng)銷(xiāo)，等等。
全球聞名的巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾公司則是一家專(zhuān)門(mén)做投資的公司。這家公司目前持有蘋(píng)果公司5.9%股份以及比亞迪公司6.9%股份。巴菲特說(shuō)，我購(gòu)買(mǎi)一家公司的部分股票，實(shí)際上就是投資這家公司，這家公司應(yīng)當(dāng)有容易讓人理解的簡(jiǎn)單商業(yè)模式，有自己獨(dú)特的核心價(jià)值，有廣大的忠誠(chéng)的反復(fù)購(gòu)買(mǎi)的客戶群，有一個(gè)正直的追求低成本的為股東著想的管理團(tuán)隊(duì)。
綜合上述內(nèi)容，我想表達(dá)的觀點(diǎn)是，全球范圍內(nèi)的優(yōu)秀公司盡管行業(yè)和產(chǎn)品千差萬(wàn)別，其實(shí)還是有共性的。最根本的共性是，有自己獨(dú)特的客戶價(jià)值，在確?？蛻魸M意的同時(shí)持續(xù)追求低成本，具有企業(yè)家精神的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人。
而關(guān)于企業(yè)家精神，我認(rèn)為“企業(yè)家精神”至少有三方面含義：（1）創(chuàng)造性的工作，（2）聯(lián)合一切可以聯(lián)合的力量和資源，（3）致力于客戶、全體員工、管理團(tuán)隊(duì)、股東和社會(huì)的共贏。
（兆古子，書(shū)法家，管理專(zhuān)家，作家，哲學(xué)家）

不是比亞迪不賺錢(qián)了，汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，賺錢(qián)變難才是巴菲特拋棄的原因

巴菲特繼續(xù)減持比亞迪H股的行為引發(fā)了廣泛關(guān)注。從多個(gè)角度來(lái)看，這一決策都有其背后的邏輯和考量。

首先，從投資策略的角度來(lái)看，巴菲特減持比亞迪可能反映了他對(duì)中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)的預(yù)期調(diào)整，或者對(duì)比亞迪本身估值的重新評(píng)估。這并不意味著巴菲特對(duì)整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)的前景持悲觀態(tài)度，而更可能是對(duì)個(gè)別企業(yè)或市場(chǎng)段的投資回報(bào)進(jìn)行的一種調(diào)整。畢竟，巴菲特作為一位經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者，他的決策往往基于深入的市場(chǎng)分析和長(zhǎng)期的投資視野。

其次，從市場(chǎng)影響的角度來(lái)看，巴菲特的減持無(wú)疑會(huì)對(duì)比亞迪的股價(jià)造成一定的短期壓力。作為全球資本市場(chǎng)的舉足輕重的人物，巴菲特的一舉一動(dòng)都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著的影響。他的減持可能會(huì)引發(fā)一些投資者的擔(dān)憂和恐慌，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)的表現(xiàn)最終還是要取決于比亞迪公司的基本面和行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)。

再者，從行業(yè)前景的角度來(lái)看，新能源汽車(chē)行業(yè)仍然處于快速增長(zhǎng)階段，各國(guó)政府對(duì)新能源汽車(chē)的支持政策不斷出臺(tái)，消費(fèi)者的接受度也在逐步提高。因此，盡管巴菲特減持了比亞迪，但這并不意味著新能源汽車(chē)行業(yè)的整體前景黯淡。相反，隨著技術(shù)的進(jìn)步和市場(chǎng)的擴(kuò)大，這個(gè)行業(yè)仍然具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?br />
最后，從巴菲特的投資哲學(xué)來(lái)看，他一直強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的重要性。他的投資決策往往基于對(duì)公司基本面的深入分析和對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期判斷。因此，盡管他減持了比亞迪，但這并不意味著他完全放棄了新能源汽車(chē)行業(yè)。相反，他可能會(huì)在未來(lái)的某個(gè)時(shí)機(jī)重新布局這個(gè)領(lǐng)域。

綜上所述，巴菲特繼續(xù)減持比亞迪H股是一個(gè)復(fù)雜的投資決策，涉及到多個(gè)方面的因素。我們需要從多個(gè)角度來(lái)理解和分析這一行為，而不是簡(jiǎn)單地將其視為對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的看衰或看好。同時(shí)，我們也應(yīng)該保持理性和客觀的態(tài)度，關(guān)注市場(chǎng)的變化和行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。