1、英偉達(dá)公司市值超過宇宙公司蘋果，再次證明了一個商業(yè)規(guī)律，當(dāng)掘金大潮到來時，下場挖金礦的不如賣鏟子的，在生成式AI大行其道的當(dāng)下，英偉達(dá)這家過去被視為“臭打游戲”的公司，成為賣AI算力“鏟子”的最大贏家。

2、有趣的是，在這波AI大潮之下，傳統(tǒng)意義上的芯片大廠英特爾，市值不漲反跌，從近3000億美元市值的高點，跌落至目前的1300億美元，這個CPU時代的霸主，顯然已經(jīng)被GPU霸主遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后，這就應(yīng)了那句話：大人，時代真的變了。

3、如果說英特爾公司是CPU和PC從興起到繁榮的見證者、受益者與貢獻(xiàn)者，那么過去主要應(yīng)用于3D游戲領(lǐng)域的GPU，英偉達(dá)就是最大的受益者和貢獻(xiàn)者，近兩年不斷突破天際的市值，更是讓英偉達(dá)成為了AI時代的最大贏家，甚至都沒有之一，連帶著公司創(chuàng)始人黃仁勛身價從不足百億，到現(xiàn)在已經(jīng)超過千億大關(guān)，而黃仁勛持有的英偉達(dá)股票比例并不是非常大。

4、一個數(shù)據(jù)可以說明英偉達(dá)的AI霸主地位，英偉了達(dá)占AI服務(wù)器核心芯片（GPU）市場近8成的收入，其市場統(tǒng)治力之恐怖，幾乎完全復(fù)制了頂峰時期英特爾對PC市場上CPU的市占率，而且更恐怖的是，各家GPU的大買家，還在催著要英偉達(dá)的貨，就差把拉活的飛機(jī)停在代工廠臺積電的大門口了。

5、更恐怖的是英偉達(dá)的產(chǎn)品毛利率在70%以上，已經(jīng)遠(yuǎn)高于蘋果公司45%的毛利率。一方面是強(qiáng)算力的GPU產(chǎn)品一貨難求，一方面是英偉達(dá)的極高毛利率，如果說蘋果是智能手機(jī)時代的宇宙科技公司，那么現(xiàn)在英偉達(dá)就是AI時代的宇宙科技公司，根本沒有之一。

6、更加有趣的是，在成熟的美股市場，英偉達(dá)股價的一飛沖天，其股價的直接催動力是爆表的業(yè)績，吸引了各大機(jī)構(gòu)的爭相進(jìn)場搶籌。簡單來說，就是復(fù)刻了A股牛市時的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股走勢，股價只有更高沒有最高，當(dāng)英偉達(dá)市值已經(jīng)突破3萬億美元大關(guān)，那么接下來還能突破4萬億甚至5萬億關(guān)口嗎？這就要考驗國際投資機(jī)構(gòu)的信仰了。

7、在筆者看來，雖然英偉達(dá)的Q1業(yè)績確實非常厲害，在AI產(chǎn)業(yè)鏈上也是處于極為核心的“鏟子”公司地位，但目前3萬億美元的市值，很明顯還是過于高估了，就跟特斯拉公司的市值一度突破1萬億美元那樣，是機(jī)構(gòu)資金的抱團(tuán)“博傻”行為，除非是極為專業(yè)的美股投機(jī)者，否則還是老老實實當(dāng)個看客比較合適，股神巴菲特說過一句話，當(dāng)潮水褪去才知道誰在裸泳。

8、當(dāng)ChatGPT的潮水褪去之后，當(dāng)AI技術(shù)并沒有像樂觀者那樣完全改變?nèi)祟惖纳a(chǎn)與生活方式之后，英偉達(dá)的股價也必然回到一個理性的空間，股市永遠(yuǎn)就是這樣，牛市時過度樂觀，熊市時又過度悲觀，這在美股還是A股市場幾乎都是一樣的，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)沖火箭的英偉達(dá)，必然也有看到火箭墜落的那一天，這一刻大概率就在今年下半年或者明年上半年。

美國科技“三劍客”座次更迭。本周三（6月5日），人工智能芯片制造商英偉達(dá)股價再創(chuàng)新高，市值突破3萬億美元，超過蘋果成為全球市值第二高的公司，僅次于微軟。當(dāng)天，英偉達(dá)股價飆升5.2%，收于創(chuàng)紀(jì)錄的1,224.4美元，市值達(dá)到3.012萬億美元。蘋果股價漲0.8%，市值達(dá)3.003萬億美元。微軟股價攀升1.9%，市值達(dá)3.15萬億美元，繼續(xù)位居全球第一。英偉達(dá)市值超越蘋果標(biāo)志著硅谷的一個重大轉(zhuǎn)變。蘋果自2007年推出首款iPhone以來，這家由喬布斯創(chuàng)立的公司一直在硅谷獨霸主導(dǎo)地位。當(dāng)前，英偉達(dá)在華爾街掀起了一股人工智能熱潮，而蘋果公司卻在iPhone需求疲軟和全球最大智能手機(jī)市場——中國的激烈競爭中苦苦掙扎。我預(yù)計，英偉達(dá)市值超越微軟的大局已定，可能僅僅是時間問題。最近，有大量散戶資金涌入英偉達(dá)，他們認(rèn)為這是一個立竿見影的（投資）機(jī)會。英偉達(dá)成立于1993年，總部位于美國加州圣克拉拉市。今年2月估值達(dá)2萬億美元，此后在短短約三個月的時間里市值就突破了3萬億美元。

無可爭議的投資金礦。英偉達(dá)作為AI領(lǐng)頭羊，自2022年底OpenAI發(fā)布ChatGPT以來，股價一路狂飆。今年迄今，英偉達(dá)股價漲超150%，去年累漲200%左右，過去五年累漲超3300%，遠(yuǎn)超同期納斯達(dá)克指數(shù)的漲幅。

富可敵國的客戶群。作為AI芯片和集成軟件的頂級供應(yīng)商，英偉達(dá)的產(chǎn)品被亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、特斯拉等眾多科技巨頭廣泛采用，用于支持其云AI產(chǎn)品以及自身的AI模型和服務(wù)。另外，富士康、西門子、奔馳等海外客戶也是英偉達(dá)的大客戶。

人工智能（AI）領(lǐng)域的領(lǐng)跑者與跟隨者。英偉達(dá)現(xiàn)在正在AI人上賺錢，而蘋果和Meta等公司正在AI上花錢。顯然，英偉達(dá)是無可爭議的領(lǐng)跑者，而蘋果和Meta等公司則成為跟隨者。

未來之路不平坦。英偉達(dá)在AI芯片市場上面臨競爭對手。超威半導(dǎo)體 (AMD)和英特爾也在積極開發(fā)自己的AI芯片，力圖在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。AMD宣布其MI325X和MI350芯片將分別于2024年和2025年上市，下一代的MI400 AI加速器平臺預(yù)計在2026年推出。英特爾則聲稱其Gaudi 2和Gaudi 3 AI加速器在價格上將更具競爭力。此外，英偉達(dá)還面臨著來自其客戶的競爭，譬如，亞馬遜、谷歌和微軟等公司正在自主開發(fā)并試圖減少對英偉達(dá)芯片的依賴，以期在資本支出上實現(xiàn)節(jié)約，也避免店大欺客。

蘋果最近的股價也在漲，并且重回3萬億美元行列，但勢頭不及英偉達(dá)，千億美元的差距僅在數(shù)日被超越。英偉達(dá)上次市值超過蘋果是在2002年，五年之后首款iPhone發(fā)布。當(dāng)時，兩家公司的市值均不足100億美元。如今英偉達(dá)再次超過蘋果，除了即將拆股的推動，或許揭示了時代的更迭：人類從移動設(shè)備和移動應(yīng)用興起并盛行的時代進(jìn)入了由人工智能科技驅(qū)動的時代。雖然現(xiàn)在還是有人看空英偉達(dá)，認(rèn)為泡沫過高，不過可能以十年為周期的AI熱潮仍然在上行階段，至少巨頭們還沒有拿出真正成熟、大規(guī)模商用的AI產(chǎn)品，競賽不結(jié)束，英偉達(dá)仍會持續(xù)受益

男怕入錯行，女怕嫁錯郎。選對了正確的賽道，代表著未來的趨勢，能夠創(chuàng)造指數(shù)級增長的價值，那么賦予如此高的市值，只不過是餐前小菜而已。我相信它的市值會隨著人類全部機(jī)器人化，而一次一次地突破人類的想象。讓我們拭目以待