日本經(jīng)濟具有多面性和自我的矛盾性，日本經(jīng)濟本身的增長和下降與日本股市之間的關(guān)系有一定的正相關(guān)，但是也有時候兩者關(guān)系比較微妙。
2023年，日本股市一直是全球的網(wǎng)紅股市，再加上日本失業(yè)率非常低，我們也有一部分人認(rèn)為——日本經(jīng)濟將迎來新一輪的發(fā)展周期，擺脫過去的所謂的“失去30年”。
但是，當(dāng)我們多角度、多維度地去審視日本經(jīng)濟的時候，你會發(fā)現(xiàn)日本經(jīng)濟、日本股市呈現(xiàn)“多面性和自我的矛盾性”。
1、日本經(jīng)濟仍然“非常強”，日本經(jīng)濟具有多面性。
說到日本經(jīng)濟，很多人想到的是“失去的30年”，以及“廣場協(xié)議”的巨大陷阱。
其實，對于這個印象是不太全面的；當(dāng)我們把GDP和GNP兩個指標(biāo)放在一起，以及更多地去了解日本的各個行業(yè)的發(fā)展。
你會發(fā)現(xiàn)——日本經(jīng)濟依然很強，一直在轉(zhuǎn)型升級的過程中，很多高科技行業(yè)，日本的企業(yè)都具有很強的競爭力。
但是，日本又在互聯(lián)網(wǎng)、IT信息行業(yè)錯失了很多機會，這個也是客觀存在的。
所以說——日本經(jīng)濟仍然很強，但是經(jīng)濟的多面性，使得你無法用一句話去概括日本的經(jīng)濟。
2、日經(jīng)指數(shù)受到的影響因素比較多。
日經(jīng)指數(shù)從2023年初開始，一直強勢回歸，日本股市也是全球的網(wǎng)紅股市。
但是，實際上，日本股市受到的影響因素非常多，比如說：貨幣政策、財政政策、國際投資、國際地緣關(guān)系的博弈等等多個因素。
所以把日本股市和日本經(jīng)濟完全正相關(guān)等同起來其實不一定太合理。
3、“傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)政策”是造成日本經(jīng)濟多面性的主要原因。
日本經(jīng)濟的多面性，以及日本各個產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出來的參差不齊的國際競爭力表現(xiàn)。
我個人認(rèn)為——還是日本傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)政策帶來的后遺癥。不光日本，東亞各國喜歡用產(chǎn)業(yè)政策的國家，其實都有這個問題。
產(chǎn)業(yè)政策，帶來的后遺癥其實還是非常明顯，因為非市場機制的調(diào)控，一定程度上會帶來經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多面性和參差不齊。

如果把時間尺度拉長到20年來看，其實誰第三、誰第四并不重要，因為在大眾意義上的“西方國家”中，自2007年以后，除了美國之外，其他所有國家至今都未能突破或者剛剛突破2007年、2008年時的GDP高點。

過去這10年中，成規(guī)模的經(jīng)濟體實現(xiàn)了大幅成長的，只有中國、美國、印度、韓國。而日本之所以受到更多的關(guān)注，是因為日本在上世紀(jì)90年代急轉(zhuǎn)直下，也就有了“失去的二十年”的說法。但如果把日本放在全球經(jīng)濟體系中來看，那么德國、意大利、英國等國家的遭遇與日本差別其實不大，只不過是日本提前十幾年遇到了這個情況而已。

那么日本股市為什么跟經(jīng)濟反指標(biāo)？因為股票反應(yīng)的從來就是貨幣預(yù)期，而不是經(jīng)濟趨勢。什么是貨幣預(yù)期？就是市場對未來流通貨幣數(shù)量的預(yù)測。日本雖然實際增長緩慢，但日本印錢速度一點都不慢，目前日本通貨膨脹已經(jīng)被拉起來了。對未來通貨膨脹的預(yù)期也會讓大量熱錢涌入日本股市。也就是說股票反應(yīng)的并不是實體經(jīng)濟而是單純的貨幣理論。說一個更明顯的，2023年全球股票指數(shù)增長最快的阿根廷其實就是被通貨膨脹拉起來的。