香港外匯基金去年賺了2127億
東木
香港外匯基金就像老司機,2022年可能迷了路,虧了2054億,但2023年咱們開啟了高速模式,直接狂飆到2127億又追了回來。這就像是,剛被生活給打倒,下一秒就站起來。港股雖然摔了一跤,但咱們的債券和股票組合還是穩(wěn),保本先行、長期增值的投資基調(diào)。主要投資策略是分散化的全球投資,里頭包含了債券、股票和一些金融衍生品。
這次金管局賺到的2127億里,主要是債券投資收入,而債券的投資主要得益于投資的美債收益持續(xù)上升帶來的巨額收益。23年美國國債最高跑到了5%+,一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債券也緊跟國債,像蘋果的公司債利率也都高達5.5%。
其實不只去年,香港金管局的這支外匯基金過往戰(zhàn)績也十分能打。過去20年只有兩年是負收益的,并且絕大多數(shù)都實現(xiàn)了5%以上的投資增長。而且這個外匯基金的事跡大家應(yīng)該都有耳聞??梢哉f,香港多次生死攸關(guān)的關(guān)頭,匯率、股市的穩(wěn)定靠的都是這一支外匯基金。最有名的當屬1998年亞洲金融風(fēng)暴索羅斯狙擊香港,港府就動用了外匯基金,成功穩(wěn)定了香港金融市場。
夜月沉星
去年港股跌成那個樣子,還可以掙這么多,不錯了,比國內(nèi)的各種公募基金強了不知道多少倍
張學(xué)峰
第一,美聯(lián)儲的利率政策制定與執(zhí)行,比市場感覺的,或者市場各方分析的,要更加復(fù)雜一些。這項復(fù)雜性不僅體現(xiàn)在數(shù)據(jù)模型的測算上,還有政策的主觀性與市場需求側(cè)的契合度問題。
第二,就業(yè)政策與平均工資也存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。政府擴張經(jīng)濟規(guī)??梢栽黾泳蜆I(yè),而降低平均工資水平同樣可以增加就業(yè)。一張大餅攤的更薄或者一份蛋糕切的更細,都可以解決更多人的需求問題,而單個需求量是可以有彈性調(diào)整的。
第三,ESG,環(huán)境、社會與治理,應(yīng)該更注重治理能力的發(fā)揮,這也是投資標的估值高低的主要定價標準,是確定投資取向的依據(jù)。治理能力可以提高軟環(huán)境的估值競爭能力。
第四,全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新,一是產(chǎn)業(yè)鏈的完整性,二是產(chǎn)業(yè)鏈的定價結(jié)構(gòu),三是產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)運營層次,四是產(chǎn)業(yè)鏈對資源的覆蓋能力,五是產(chǎn)業(yè)鏈成本的控制能力,六是產(chǎn)業(yè)鏈相對于市場的適應(yīng)性和引領(lǐng)作用。
第五,資本新規(guī)下的風(fēng)險計量,要突出內(nèi)部治理的實用性和外部制約的價值導(dǎo)向功能?!栋腿麪?3 改革最終方案》,需要降低風(fēng)險計量模型的復(fù)雜度、提升風(fēng)險敏感度和可比性,并且設(shè)計出結(jié)合國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展實際的差異化的計量規(guī)則。
第六,普惠金融應(yīng)該抓住市場機遇及時做出政策調(diào)整,業(yè)務(wù)內(nèi)容需要在低成本和風(fēng)險可控之下運行。普惠性意味著普適性,要具備滿足不同階層不同需求人群的服務(wù)功能。這需要多方機構(gòu)的通力合作,共同完成。
第七,美聯(lián)儲前主席伯南克的本職專業(yè)是對金融史和金融危機應(yīng)對策略的研究,他的理論與實踐至今仍然影響著美聯(lián)儲。從美國目前經(jīng)濟金融形勢和發(fā)展需求看,2024 年下半年將是各方博弈最激烈的階段,在利率政策和信貸政策的調(diào)整應(yīng)對之外,還需要把內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)政策與貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)關(guān)聯(lián)起來考慮。從逆周期的角度,如何熨平 2024 年下半年至 2025 年上半年的經(jīng)濟波動,實現(xiàn)金融穩(wěn)健和財政有序擴張,是需要關(guān)注的大問題。其中如何保證資金運用的精準和效益是關(guān)系到?jīng)Q策成敗的關(guān)鍵。