隨著國家注冊制改革，為企業(yè)上市開了綠燈。很多企業(yè)不是在敲鐘，就是在去敲鐘的路上。然而一些上市企業(yè)頻頻爆雷，監(jiān)管部門也不斷用典型案例揭示上市公司財務(wù)造假等，向市場傳遞“零容忍”的信號，對市場形成警示，加強監(jiān)管威懾力。也讓一些準備上市的企業(yè)變得謹慎。而退出上市隊伍中的企業(yè)，也不乏好好盤算一下，想好了再說。

據(jù)數(shù)據(jù)，2022年全年，A股強制退市公司有42家，創(chuàng)下歷史新高。2023年剛過去的5個月，已經(jīng)完成退市的公司有8家，而正在路上“可能終止上市”的公司卻已經(jīng)達到了57家，數(shù)據(jù)還在進一步增長。其實國家鼓勵企業(yè)上市，是為了支持企業(yè)發(fā)展籌集資金?？墒菑耐耸衅髽I(yè)看，有些企業(yè)自上市之始就做財務(wù)造假，上市完全是為了圈錢。受到監(jiān)管嚴懲被強制退市，也是凈化資本市場環(huán)境。

上市好處不言而喻，壯大資本實力，提升企業(yè)的管理和形象等等；同時上市也同樣肩負起相應(yīng)責(zé)任，對投資者負責(zé)，為社會經(jīng)濟發(fā)展獻力。所以企業(yè)扎堆排隊IPO，現(xiàn)在又現(xiàn)扎堆撤退。嚴監(jiān)管之下，今后想IPO企業(yè)的進入和退出也越來越會成為常態(tài)。

在當(dāng)今的資本市場中，多家公司的IPO終止引發(fā)了廣泛關(guān)注。尤其是在近期，滬深交易所對撤否率的考核已成為不少投行人士頭上的“達摩克里斯之劍”，使得他們在申報時愈發(fā)謹慎。據(jù)一位律所合伙人透露，在今年前7個月撤回的145家企業(yè)中，有133家是主動撤回。

這一現(xiàn)象背后的原因多種多樣。首先，交易所對公司的考核標準日益嚴格，使得許多公司擔(dān)心無法達到要求而選擇主動撤回。交易所的考核標準不僅關(guān)注公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，還關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)、信息披露質(zhì)量等方面。一些公司可能認為，與其冒著被交易所否決的風(fēng)險，不如主動撤回申請，以避免進一步的損失。

此外，公司自身的原因也是導(dǎo)致IPO終止的重要因素。例如，一些公司可能存在財務(wù)造假、違規(guī)擔(dān)保等行為，這些行為一旦被發(fā)現(xiàn)，就會引發(fā)市場的廣泛質(zhì)疑和譴責(zé)。在這種情況下，即使公司想要繼續(xù)上市，也可能面臨巨大的困難和壓力。因此，一些公司選擇主動撤回申請，以避免進一步的損失。

IPO終止對公司和市場都會產(chǎn)生一定的影響。對于公司來說，IPO是融資和擴大知名度的重要途徑，一旦失敗，將對其未來的發(fā)展造成不利影響。同時，公司還可能面臨聲譽損失、法律訴訟等風(fēng)險。對于市場來說，多家公司的IPO終止也會對市場的穩(wěn)定性和信心產(chǎn)生一定的影響。

針對這一問題，投行和公司需要采取積極的措施。對于投行而言，需要更加嚴格地遵守相關(guān)規(guī)定，加強對公司的盡職調(diào)查和風(fēng)險評估，以降低撤否率。對于公司而言，需要加強自身治理結(jié)構(gòu)、信息披露等方面的建設(shè)，提高自身的質(zhì)量和透明度。