在近期發(fā)布的數(shù)據(jù)中，雖然仍有看上去不太樂觀的數(shù)據(jù)，譬如CPI。但也有直觀的利好數(shù)據(jù)出現(xiàn)。譬如，一方面是個人短期消費貸款數(shù)據(jù)在一定程度上顯示居民消費需求有所增多，另一方面6月份制造業(yè)中長期貸款增長情況更是顯著。

雖然無論CPI還是貸款，數(shù)據(jù)本身表現(xiàn)都是對過去一個月的經(jīng)濟(jì)情況的總結(jié)?？墒撬鼈冇执嬖谝恍ξ磥眍A(yù)期判定的區(qū)別。我們很難僅通過已有的CPI數(shù)據(jù)來推出未來物價水平的走向，但是貸款數(shù)據(jù)卻可以在相當(dāng)程度說明未來貨幣流動情況。因為貸出來的錢加入經(jīng)濟(jì)周轉(zhuǎn)活動當(dāng)中去后，會催生一系列的交易活動。特別是企業(yè)中長期貸款基本上都是用在擴(kuò)大生產(chǎn)或者更新固定資產(chǎn)上，該數(shù)據(jù)要顯著提高的前提至少是企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)不再悲觀的信號。

解決通縮的一個方案是全面降低各種利率。我國現(xiàn)在的利率水平已經(jīng)很低，進(jìn)一步降息的空間不大，也不適合類似歐盟日本的負(fù)利率政策。但是我們可以用多形式的貨幣政策工具增加貨幣供給，盤活存量流動性。信貸與社融增加額及增速比率是衡量是否通縮的重要指標(biāo)，對物價通脹率有直接關(guān)聯(lián)。要當(dāng)心流動性陷阱。