作為一個(gè)搞商業(yè)研究的從業(yè)者，我覺(jué)得無(wú)論高盛還是中信建投的分析都有其在不同角度的合理性以及不合理性。

首先，影響統(tǒng)計(jì)過(guò)程的各種因子會(huì)被有意無(wú)意地被忽視或者重視，我們所得出的結(jié)論就很自然地會(huì)跟事實(shí)相比發(fā)生變形。這即便是交給沒(méi)有感情的AI來(lái)做，仍然如此。因?yàn)樵斐山y(tǒng)計(jì)結(jié)果的因子會(huì)隨著時(shí)空的變化而呈現(xiàn)出不同層度的關(guān)聯(lián)性，我們永遠(yuǎn)只能用諸如標(biāo)準(zhǔn)差之類的范圍數(shù)據(jù)來(lái)做大致分析和預(yù)判。

其次，在商業(yè)社會(huì)中只要涉及利益，盈利機(jī)構(gòu)就很難保持客觀性。數(shù)據(jù)本身無(wú)論如何客觀，它都會(huì)在為機(jī)構(gòu)研究者的預(yù)判服務(wù)時(shí)變得主觀。研究者很難真的做到中立地去分析某些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，尤其是跟自家業(yè)務(wù)甚至某些跟高層次博弈掛鉤的時(shí)候。

那么，這么來(lái)講看不看機(jī)構(gòu)的分析對(duì)于投資者就成了無(wú)所謂的事了？嗯，也不是。因?yàn)橐环矫孢@些報(bào)告中的一些信息和數(shù)據(jù)會(huì)因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)的協(xié)作而比個(gè)人自行研究更深刻，另一方面則是有些信息個(gè)人要調(diào)研起來(lái)成本會(huì)很高。所以，它們有用，但是如何用取決于投資者自己的判斷。個(gè)人喜歡綜合地去看一個(gè)標(biāo)的多空研究，在盡量把主觀因素給剝離出去后再自行思考一下。

高盛作為華爾街的代表之一，與中國(guó)關(guān)系一直都是“比較親密”。
這次“突然”發(fā)布這個(gè)報(bào)告，確實(shí)有點(diǎn)“匪夷所思”。
不過(guò)，到今天為止好像對(duì)國(guó)內(nèi)銀行股，以及資本圈影響還不大。未來(lái)是不是為進(jìn)一步發(fā)酵？——我們拭目以待。
1、報(bào)告發(fā)布的背景
本次報(bào)告發(fā)布的背景確實(shí)耐人尋味，是不是與最近發(fā)布的六大國(guó)有銀行將地方債延長(zhǎng)到25年傳言有關(guān)？
不可否認(rèn)的是：本次高盛發(fā)布關(guān)于銀行評(píng)級(jí)報(bào)告，很大程度都是與中國(guó)地方債、城投債目前情況有很大的關(guān)系。
中國(guó)的地方債、城投債和央企債已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定的一個(gè)非常重要的影響因素。
2、報(bào)告對(duì)中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)郵儲(chǔ)銀行和平安銀行等4家銀行還是持正面買入態(tài)度。
所以，并不是對(duì)所有銀行都是持負(fù)面態(tài)度；這種處理方式很“華爾街”，也很“高盛”。
3、此報(bào)告釋放的信號(hào)耐人尋味
華爾街、高盛在最近20年，整體來(lái)說(shuō)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直給予正面評(píng)價(jià)和呼聲。
特別是高盛，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)非常少有發(fā)布持有負(fù)面評(píng)級(jí)信息的報(bào)告。
此次報(bào)告的發(fā)布算不算一個(gè)“預(yù)警”？ 未來(lái)會(huì)朝哪個(gè)方向走，我們拭目以待。

高盛哪能跟中信比啊 ??