自去年以來，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，美元持續(xù)走強(qiáng)，非美貨幣出現(xiàn)不同程度的貶值，多國央行也開始紛紛打響了本幣的“貨幣保衛(wèi) 戰(zhàn)”，其中就包括拋售美債，中國和日本兩個(gè)持有美債最多的國家對(duì)美債連續(xù)保持低位持倉，引發(fā)國際關(guān)注。

眾所周知，美元是世界的通用貨幣，并且美國的經(jīng)濟(jì)可以說是代表著世界經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)。自去年以來，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，提高美元匯率來解決通脹危機(jī)，在提高自己貨幣匯率的同時(shí)在也造成其他國家貨幣貶值。

美國國債的兩大海外“債主”中國和日本均拋售美債，體現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息削弱美債吸引力。日本拋售美債的原因，主要是為了應(yīng)對(duì)日元暴跌。自2021 年12 月到去年5 月，中國曾連續(xù)7個(gè)月減持美債，自2010 年來首次降至1萬億美元以下。至今年2月，兩大“債主”總體上，依然保持減持態(tài)勢(shì)。

拋售美債，從某種程度上來講這也是一種自我保護(hù)的方式，在有效的時(shí)間內(nèi)將自己的損失降到最低最有效的方式。幾大“債主”對(duì)增減持美債也是存在分化。一方面反映各經(jīng)濟(jì)體對(duì)美債、美國通脹和經(jīng)濟(jì)前景、美聯(lián)儲(chǔ)政策前景預(yù)期存在一定分歧；另一方面，也是各經(jīng)濟(jì)體出于優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定外匯儲(chǔ)備方面考慮。如今面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息，很多國家表示出無耐。什么時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)釋放轉(zhuǎn)向信號(hào)，可能吸引資金向美債回流。

中國和日本作為全球最大的外匯儲(chǔ)備國之一，持有大量的美國國債是一個(gè)長期的現(xiàn)象。
然而，最近幾年來，兩國持有美國國債的規(guī)模一直在縮減。這可能是由于兩國采取了一系列措施來多元化其外匯儲(chǔ)備，減少對(duì)美元的依賴。
另外，由于中美貿(mào)易摩擦的影響，中國政府也可能會(huì)減少對(duì)美國國債的投資，以減輕其對(duì)美元的風(fēng)險(xiǎn)。此外，美國國債收益率的走低也可能影響到這些國家的投資決策。
需要注意的是，盡管中國和日本的持倉量正在縮減，但它們?nèi)匀怀钟写罅康拿绹鴩鴤?。此外，其他國家也可能?huì)增加其對(duì)美國國債的投資，因?yàn)槊绹鴩鴤匀皇侨蜃畎踩耐顿Y之一。