百億私募掌舵人林鵬致歉持有人:凈值讓人失望背后有兩大原因
高格析
如果有300萬(wàn)可投資凈資產(chǎn)的話,為啥要投私募基金呢?
眾所周知,私募基金的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于公募基金,而且最核心的一點(diǎn):運(yùn)作私募基金的人特別自信,正如老司機(jī)過(guò)分高估自己的駕駛水平一樣,私募基金虧損起來(lái),那可不是一般的水平。
以價(jià)值投資者的擁蠹騰訊為例,這兩年不知道讓多少投資者夙夜難寐。那股價(jià)從700多一路殺到200以下,漲的有多瘋狂,跌得就有多兇猛。重倉(cāng)騰訊的私募基金,鐵定虧損嚴(yán)重得很。
不知道所謂的0.8元的平倉(cāng)線在哪里?難道不知道止損么。是人以為,凡是股價(jià)的下跌,本身就是一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào),它代表了大多數(shù)人無(wú)從知道的東西。股票作手回憶錄里早寫(xiě)著:當(dāng)牛市不再的時(shí)候,已經(jīng)有很多跡象,比如原先的熱門(mén)股早開(kāi)始下跌了。熊市時(shí),股票沒(méi)有最低價(jià),只有更低。反之,股票高價(jià)之上再創(chuàng)新高。這也許就是牛頓爵士說(shuō)的:我可以計(jì)算天體的運(yùn)動(dòng),但無(wú)法計(jì)算人類的瘋狂。
人性是很難預(yù)測(cè)的,也許是永遠(yuǎn)無(wú)法預(yù)測(cè)的。與其預(yù)測(cè)人性的瘋狂,不如尋找低估的標(biāo)的。私募基金和公募基金通通犯了一個(gè)致命錯(cuò)誤:他們不在乎投資標(biāo)的的估值,只在乎迅速做大基金規(guī)模,好賺取更多的基金管理費(fèi)。世界上哪有這么容易掙錢(qián)的事情呢?70倍,100倍的市盈率比比皆是,就是在這樣一個(gè)不斷動(dòng)蕩的市場(chǎng)里,各種高估值的,離譜估值的標(biāo)的滿大街,這樣聰明的基金經(jīng)理們,你們難道不知道:你們未來(lái)的收益取決于你今天付出的價(jià)格么?付出那么高的虛高的價(jià)格,怎么可能獲得超額收益、絕對(duì)收益呢?
如果把私募基金管理得還不如定期存款利率高,還有什么存在的價(jià)值呢?聰明反被聰明誤,正是這些基金經(jīng)理們的真是寫(xiě)照。聰明人總會(huì)干蠢事!
Dengerii
多年前開(kāi)始,我一度堅(jiān)信國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)型,從不成熟到成熟的發(fā)展路徑十分清晰。并且,發(fā)展大多時(shí)侯是呈螺旋式上升的,階段性的波動(dòng)在所難免。因此,自己始終抱著這樣的想法,雷打不動(dòng)地做一個(gè)長(zhǎng)線投資者去忽略其間出現(xiàn)的各種可理解的波動(dòng)。
但是,經(jīng)歷了目前這波無(wú)理由的恐慌拋盤(pán)后,這個(gè)信念動(dòng)搖了。稍微有點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)的人都會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的A股和港股畫(huà)風(fēng)很陰間。市場(chǎng)負(fù)面情緒殺紅了眼,沒(méi)有任何理性和市場(chǎng)規(guī)律可言。譬如這周,外資砸完內(nèi)資砸,大家輪流分工明確。至于理由,無(wú)外乎就是那個(gè)拿不上臺(tái)面的所謂共識(shí),想想都可笑。
在當(dāng)前這個(gè)階段,實(shí)在沒(méi)有任何理由能說(shuō)服得了自己做出清倉(cāng)離場(chǎng)或者加倉(cāng)抄底的操作,因?yàn)槲壹炔皇巧底右膊皇琴€徒。至于未來(lái),我相信國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)終有一天會(huì)成熟起來(lái),而現(xiàn)在它只不過(guò)是處于叛逆的青春期之中。不過(guò)很抱歉,我自認(rèn)為不是一位無(wú)私奉獻(xiàn)并且異常長(zhǎng)壽的老母親,現(xiàn)在已經(jīng)被這孩子折騰煩了,在合適的時(shí)機(jī)會(huì)選擇降低該市場(chǎng)的資金配置。