正常之舉，沒有必要大驚小怪。近日，歐洲央行行長拉加德向外界透露，在當(dāng)前貨幣政策面臨多重挑戰(zhàn)的背景下，歐洲央行將于7月開啟加息，并很可能于第三季度結(jié)束前退出負(fù)利率政策。這一關(guān)鍵貨幣政策調(diào)整信號的釋放引發(fā)各界廣泛關(guān)注。在外界看來，這是歐洲央行首次對外發(fā)出明確的緊縮信號。退出負(fù)利率政策，意味著歐元區(qū)將告別長達(dá)八年的負(fù)利率時代。其實，這是較為正常的利率調(diào)整，盡管：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭放緩，增長前景黯淡，歐洲央行今年面臨著前所未有的經(jīng)濟(jì)壓力，但是，歐洲央行面臨的經(jīng)濟(jì)壓力比其他央行少很多，當(dāng)前，美聯(lián)儲、歐洲央行仍然是日子較好過的央行。

歐央行貨幣政策遇到新的挑戰(zhàn)也是全世界的共性問題，對此，而歐元區(qū)國家大多既有穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)，又有清晰無誤的自知之明。歐央行貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)主要來自兩個方面：一方面，供應(yīng)鏈沖擊正推動歐元區(qū)能源和食品價格飆升，通脹水平已升至歷史高位；另一方面，消費和投資疲軟也讓經(jīng)濟(jì)增長前景蒙上陰影。需要指出的是，當(dāng)前，歐元區(qū)通脹水平的高漲已幾乎遠(yuǎn)超過歐央行預(yù)期的通脹預(yù)警線，歐洲央行短期內(nèi)必須優(yōu)先應(yīng)對高通脹。而歐央行利用提高利率的政策應(yīng)對高通脹，這無可厚非。

重點的關(guān)注。相對來說，美聯(lián)儲、歐洲央行決策失誤不多，而另外一些手忙腳亂的央行已經(jīng)盡顯疲憊之態(tài)。可能性比較大的預(yù)測結(jié)果是，個別央行未來壞手爛腳，這才是危險的信號。

受能源和食品價格大幅上漲影響，今年4月歐元區(qū)通脹率按年率計算達(dá)7.5%。歐元區(qū)的通貨膨脹率已經(jīng)連續(xù)10個月上升，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這種情況還會繼續(xù)下去。預(yù)計5月份的年度消費者價格漲幅將加快，達(dá)到1999年歐元問世以來的最高水平。
在此背景下，歐洲央行壓力越來越大，不得不被迫選擇加息以應(yīng)對通脹。此前，美聯(lián)儲、英國央行、加拿大央行、新西蘭聯(lián)儲，甚至澳洲聯(lián)儲都在5月意外加息了，目前全球主要央行中只剩日本央行繼續(xù)躺平，歐洲央行箭在弦上。
日本央行篤信現(xiàn)代貨幣理論，陷入量化寬松政策無法自拔，日元年內(nèi)貶至20年新低。歐洲央行盡管也迷信量化寬松，但俄烏沖突和貨幣超發(fā)給歐元區(qū)各國帶來輸入性通脹，尤其是能源危機導(dǎo)致各國普遍性的價格上漲。如果不及時加息，歐元區(qū)資本外流的壓力也很大，而且通脹危機將蔓延至各行各業(yè)，侵蝕企業(yè)的利潤。這也是近期美元指數(shù)下跌的主要原因，但隨著市場消化歐元區(qū)加息的預(yù)期，市場隨后的重心又將回到美元身上，美元后續(xù)可能開啟新一波漲勢。

雖然之前有不少批評者吐槽各國央行的政策在兩個極端之間搖擺不定，要么猛踩油門，要么猛踩剎車，這一點對經(jīng)濟(jì)的健康增長很不利。但是在如今的通脹水平之下，美聯(lián)儲早就轉(zhuǎn)成鷹派，3月份加息不說，接下來大幅度加息的趨勢也越來越確定，鑒于日本因為面對美元加息，自己還在寬松政策中打轉(zhuǎn)，導(dǎo)致日元暴跌，那么之前就表態(tài)要加息的歐洲央行，如今更是要跟上這個節(jié)奏，以便跟美元保持同步。