2020新冠疫情以來中國GDP實(shí)現(xiàn)了5.1%的年均增長(zhǎng)，在增長(zhǎng)總量有所放緩的同時(shí)，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型特征突出。這體現(xiàn)為：1）傳統(tǒng)穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)能——房地產(chǎn)和基建增速落后于疫情前水平；2）與綠色轉(zhuǎn)型相聯(lián)系的高耗能產(chǎn)業(yè)成為拖累2021年工業(yè)生產(chǎn)的主要領(lǐng)域，而裝備制造類和高技術(shù)類行業(yè)獲得了比疫情前更強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)能；3）疫情催生的線上類消費(fèi)與疫情限制的線下類消費(fèi)呈兩極分化。
面向2022年，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能上面臨著更大考驗(yàn)：一是，外需牽動(dòng)著國內(nèi)出口-工業(yè)生產(chǎn)-制造業(yè)投資的鏈條，2022年出口從高景氣向常態(tài)回歸可能對(duì)此形成挑戰(zhàn)。二是，2021年12月房地產(chǎn)投資當(dāng)月增速轉(zhuǎn)負(fù)，呈現(xiàn)出失速下滑局面。從房地產(chǎn)銷售的連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)來看，2022年1月17日央行下調(diào)MLF和公開市場(chǎng)操作利率10bp，我們認(rèn)為1月20日5年期LPR報(bào)價(jià)有望同步下調(diào)5-10bp，作為穩(wěn)地產(chǎn)的重要一環(huán)；從房地產(chǎn)新開工的持續(xù)擴(kuò)大跌幅來看，亟需切實(shí)加大對(duì)房企并購、房企合理融資需求的支持力度，促進(jìn)開發(fā)商的預(yù)期修復(fù)，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的要求形成“良性循環(huán)”。三是，股票市場(chǎng)所先行反映的2022年初基建投資強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的預(yù)期，能否落地存疑。我們認(rèn)為，2022年圍繞新基建、重大項(xiàng)目、保障房的投資將會(huì)加速增長(zhǎng)，一季度由于資金供給錯(cuò)位原因，基建投資增速有望抬升，但不宜高估其持續(xù)性和幅度。四是，居民收入增速下滑成為消費(fèi)復(fù)蘇更重要的約束因素。
我們認(rèn)為，隨著“雙碳”政策頂層設(shè)計(jì)的出臺(tái)，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)供給端的約束已緩和，從更好平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和綠色轉(zhuǎn)型、以及大宗商品價(jià)格回調(diào)改善中下游利潤，這兩個(gè)方面對(duì)2022年中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)提供支撐。但需求端除制造業(yè)投資外，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的制約愈發(fā)明顯，需要貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策多措并舉，避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“總需求收縮-居民消費(fèi)能力下滑、企業(yè)投資意愿下降-需求進(jìn)一步收縮”的下滑慣性之中。對(duì)資本市場(chǎng)來說，可沿著“新型穩(wěn)增長(zhǎng)”布局符合產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)方向的自主可控、專精特新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)股，債券市場(chǎng)則進(jìn)入擔(dān)憂“寬信用”顯現(xiàn)的“魚尾行情”，央行宣布降息后國債期貨沖高回落就體現(xiàn)出其近期上漲乏力。

2021年全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.1%，保8成功，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)巨大，也增加了政府、企業(yè)、居民的信心。
但2021第四季度增速4%，季度增速下滑明顯，由于2021第一季度增速為18.3%，在基數(shù)效應(yīng)作用下，2022年第一季度增速將承受更大的壓力。臨近2月，疫情多點(diǎn)散發(fā)，天津、河南、西安疫情較為嚴(yán)重，這些都是人口大省、大市，對(duì)于春節(jié)期間的消費(fèi)影響很大。小微企業(yè)、中小商家面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
預(yù)計(jì)2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)逐季恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，整體年增長(zhǎng)率將在5-5.5%之間，為達(dá)到目標(biāo)，宏觀政策要積極有效，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與新的增長(zhǎng)點(diǎn)的形成。

在IMF最新預(yù)測(cè)中，2021年全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到5.9%，其中新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP增速分別為6.4%和5.2%。中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)8.1%增長(zhǎng)，再次領(lǐng)先全球經(jīng)濟(jì)增速與新興市場(chǎng)增速。

在經(jīng)濟(jì)總量數(shù)據(jù)可喜可賀的背后，我們更需關(guān)注的是，從長(zhǎng)期來看，中國經(jīng)濟(jì)正處于跨越中等收入陷阱的關(guān)鍵時(shí)期，到2035年中國要實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平，實(shí)現(xiàn)科技實(shí)力、綜合國力大幅躍升，則需要在保持經(jīng)濟(jì)一定增速的前提下，繼續(xù)深化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量。

而從短期來看，由于全球疫情持續(xù)反復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)正面對(duì)多年未見的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，2022年在“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)下，政策發(fā)力將適當(dāng)靠前，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策也將更有機(jī)地結(jié)合。

一、2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“由高到低”的成因：全球“上游通脹”造成中國“下游通縮”

2021年中國經(jīng)濟(jì)增速實(shí)現(xiàn)“由高到低”的走勢(shì)，是內(nèi)外部因素共同影響所導(dǎo)致。從外部來看，美、歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)行超寬松的貨幣政策，以及全球供應(yīng)鏈、能源等問題使得國際大宗商品價(jià)格持續(xù)維持高位，造成全球“上游通脹”的局面。而全球的“上游通脹”問題則造成了中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)性的“下游通縮”難題。

從內(nèi)部來看，為經(jīng)濟(jì)在高質(zhì)量發(fā)展新階段實(shí)現(xiàn)更為長(zhǎng)期平穩(wěn)的發(fā)展，多項(xiàng)行業(yè)政策進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整；以及在雙碳目標(biāo)下的能耗雙控、限電限產(chǎn)，使得大量中下游中小企業(yè)面臨上游成本沖擊的發(fā)展困境，市場(chǎng)主體預(yù)期持續(xù)轉(zhuǎn)弱。

而伴隨著2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“五個(gè)正確認(rèn)識(shí)”，進(jìn)行適度的政策糾偏；和保供穩(wěn)價(jià)效果的有效顯現(xiàn)（如煤炭、螺紋鋼等大宗商品價(jià)格回落明顯）；以及美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策加速縮減退出；國際原油等部分國際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低；全球供應(yīng)鏈緊張局勢(shì)逐步緩解，中國經(jīng)濟(jì)的“下游通縮”以及市場(chǎng)主體的預(yù)期轉(zhuǎn)弱將得到有效緩解。

二、2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“由低到高”的內(nèi)涵：政策發(fā)力與市場(chǎng)回暖驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇

2022年的中國經(jīng)濟(jì)，將實(shí)現(xiàn)“前低后高”的穩(wěn)中求進(jìn)之勢(shì)。從內(nèi)部政策層面來看，面對(duì)多年未見的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議作出了七大政策部署。其中，在宏觀政策中的財(cái)政政策部分提出“積極的財(cái)政政策要提升效能”、“實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策”、“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。在貨幣政策中提出“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持”。這些政策皆表示出經(jīng)濟(jì)中“有形之手”將大幅提升擴(kuò)大內(nèi)需的效力。

此外，通脹數(shù)據(jù)12月CPI、PPI呈現(xiàn)出的雙回落態(tài)勢(shì)，以及其剪刀差持續(xù)縮小，則為2022年宏觀政策的制定提供了更為有利條件（《中國人民銀行法》中給出的中國央行兩大目標(biāo)：保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)），貨幣寬松的窗口正在逐步打開，政策發(fā)力將適當(dāng)靠前（2022年1月17日，央行開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元公開市場(chǎng)逆回購操作，MLF操作和逆回購操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，本月進(jìn)行超額續(xù)作MLF并實(shí)施降息）。

而伴隨著政策發(fā)力的適當(dāng)靠前，供給沖擊的有效緩解，以及內(nèi)需的逐步恢復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)將于二季度前后走出此輪短期周期中的衰退期，進(jìn)入新的一輪復(fù)蘇期。

值得注意的是，從外部來看，雖然2022年，美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策加速縮減退出，以及伴隨著全球疫情的恢復(fù)，美國、日本、德國等出口強(qiáng)國出口份額實(shí)現(xiàn)回升，外需對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果將逐步走弱，但近兩年我們建立的“出口優(yōu)勢(shì)”，如產(chǎn)業(yè)鏈完備、供應(yīng)鏈穩(wěn)定、技術(shù)升級(jí)等，將難以消失，這也將在“雙循環(huán)”戰(zhàn)略下為經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更為長(zhǎng)期的價(jià)值。

三、2022年經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)：科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)更為有效的結(jié)合

目前中國穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟(jì)體，人均GDP在2021年已達(dá)到1.2萬美元左右，接近世界銀行所設(shè)定的高收入國家的門檻（世界銀行2020年7月確定的高收入國家最新標(biāo)準(zhǔn)為人均GDP12535美元）。中國經(jīng)濟(jì)正處在跨越“中等收入陷阱”的關(guān)鍵階段，而經(jīng)濟(jì)能否成功跨越“中等收入陷阱”，主要看驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底層動(dòng)能能否實(shí)現(xiàn)由要素投入驅(qū)動(dòng)（依靠資源或者廉價(jià)勞動(dòng)力），向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)（激發(fā)市場(chǎng)微觀主體創(chuàng)新發(fā)展活力）的跨越。

在近兩年的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，科技創(chuàng)新擺在了前所未有的戰(zhàn)略高度。在2020年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)中，“強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量”排在首位；在2021年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的七大政策部署中，提出“科技政策要扎實(shí)落地。要實(shí)施科技體制改革三年行動(dòng)方案，制定實(shí)施基礎(chǔ)研究十年規(guī)劃”。

從數(shù)據(jù)來看，代表科技創(chuàng)新的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，尤其是其中的高技術(shù)制造業(yè)投資是疫后經(jīng)濟(jì)發(fā)展中持續(xù)性的亮點(diǎn)。2021年11月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)16.6%；兩年平均增長(zhǎng)14.2%，比1-10月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)22.2%、6.4%。

此外，通過先行指標(biāo)PMI數(shù)據(jù)可以看出，高技術(shù)制造業(yè)未來將保持較快的增長(zhǎng)。2021年12月，高技術(shù)制造業(yè)行業(yè)PMI為54.0%，高于臨界點(diǎn)，行業(yè)保持持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。高技術(shù)制造業(yè)新訂單指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)分別為56.1%和51.7%，高于2021年11月2.9和1.1個(gè)百分點(diǎn)，表示高技術(shù)制造業(yè)市場(chǎng)需求持續(xù)較快增長(zhǎng)，用工量在不斷增加，行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好。

雖然，伴隨著政策面的調(diào)整與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度在逐步提升，但是，貢獻(xiàn)70%左右技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè)面臨的“融資難、融資貴”難題依然難以破解，它們往往缺乏大量的固定資產(chǎn)作為抵押，難以實(shí)現(xiàn)債權(quán)融資發(fā)展，這便擠壓了中小企業(yè)的發(fā)展空間，從而擠壓了中國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新空間。

2021年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“改革開放政策要激活發(fā)展動(dòng)力。要抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”。資本市場(chǎng)的全面注冊(cè)制改革，以及打造“服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”的北交所設(shè)立，將促進(jìn)資本更好發(fā)揮作為生產(chǎn)要素的積極作用；強(qiáng)化資本市場(chǎng)在促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)循環(huán)方面的重要功能；使得更多的創(chuàng)新型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)直接融資發(fā)展，從而持續(xù)深化中國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

2020年提供了低基數(shù)
2021年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是送分題
2022年是考驗(yàn)經(jīng)濟(jì)韌性的關(guān)鍵年

經(jīng)歷了2021年，很多投資者對(duì)政策力度的堅(jiān)決果斷留下了極其深刻的印象，開始線性外推，認(rèn)為未來一直都會(huì)延續(xù)強(qiáng)力政策的風(fēng)格。
其實(shí)，正是因?yàn)槿ツ晔请y得的沒有保增長(zhǎng)壓力的時(shí)間窗口，很多需要長(zhǎng)時(shí)間來慢慢調(diào)節(jié)的重大趨勢(shì)方向，都把去年作為政策元年開啟，讓大家知道「這事是要玩真的」，而具體執(zhí)行的力度，在未來會(huì)是靈活適度的，兼顧長(zhǎng)期政策目標(biāo)和短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。
換句話說，今年將是政策空調(diào)從制冷調(diào)節(jié)到制暖的一年。

雖然穩(wěn)居世界第二，但也需要意識(shí)到差距，比如基礎(chǔ)科學(xué)的研究、基礎(chǔ)創(chuàng)新我們比第一名還差的遠(yuǎn)。
國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個(gè)國家綜合實(shí)力最主要的數(shù)據(jù)指標(biāo)。2020年，中國GDP突破百萬億元人民幣，改革開放四十年來增長(zhǎng)了275倍。與此同時(shí)，我國人均GDP也連續(xù)兩年超過1萬美元。
也需要防止進(jìn)入中等收入陷阱，裹足不前。

2021年，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增速國際領(lǐng)先，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型取得成效，正如國家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)所言，這一切都為“十四五”打下良好基礎(chǔ)，打開良好局面。2021年中國經(jīng)濟(jì)有不少亮點(diǎn)，雖然也存在不少擔(dān)憂，但瑕不掩瑜，只要腳踏實(shí)地地克服每一個(gè)問題，直面挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟(jì)還將繼續(xù)綻放獨(dú)有的光彩。

2021年中國GDP比上年增長(zhǎng)8.1%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。在疫情沖擊，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，大宗商品價(jià)格上漲等復(fù)雜因素下，中國經(jīng)濟(jì)仍然能夠迎難而上，在全球范圍表現(xiàn)出色，這是中國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的韌性的充分體現(xiàn)。

但目前全球仍然處于復(fù)蘇的軌道上，應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注科技創(chuàng)新領(lǐng)域，通過科技創(chuàng)新帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)，大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和電子信息制造等領(lǐng)域。2022還是穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，保障經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展。

作為一個(gè)青年，我的發(fā)表可能沒有多么專業(yè)，在我的生活中經(jīng)濟(jì)壓力還是很大，雖然國家的經(jīng)濟(jì)一直處于上升狀態(tài)，我觀察過身邊的人生活的狀態(tài)，感覺身邊的人除了賺錢根本就沒有任何念頭，而且每天朝九晚六工資幾乎是死的，而且最重要的是中國的大學(xué)生普遍很廉價(jià)，國家的經(jīng)濟(jì)是發(fā)展的很快，快節(jié)奏我們新時(shí)代的年輕人能夠適應(yīng)，但是節(jié)奏太快有太多人跟不上，這就會(huì)導(dǎo)致很多問題。
而且對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)，我們都只是看看而已，并沒有震驚，我們并不知道這個(gè)數(shù)字越大越好，還是平穩(wěn)好，有的時(shí)候很迷，在支付寶、微信支付的數(shù)字，沒有很多感覺。都說新時(shí)代的青年是幸運(yùn)的，但我認(rèn)為只有20%的年輕人是幸運(yùn)的，相對(duì)于80%的人青年是被遺棄的。
如果覺得我說的不對(duì)請(qǐng)給我講解一下，新時(shí)代的青年很迷！