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全球近半大型IPO破發(fā),二級市場不再為高估值買單

2021-11-29 14:00
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英國金融時報援引數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù),今年在倫敦、印度、紐約和中國香港融資10億美元或以上的43筆IPO中,有49%的交易價格低于發(fā)行價。相比之下,在2019年上市的大型IPO中,約33%在上市一年后低于發(fā)行價,2020年這一數(shù)據(jù)為27%。 | 相關(guān)閱讀(華爾街見聞)
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山居一隅伴孤鶴

山居一隅伴孤鶴

Paytm在上市頭兩個交易日下跌逾40%,這一表現(xiàn)讓投資市場十分震驚。大家不僅震驚于其下跌的幅度,而且在于,作為印度這一人口大國的支付巨頭,如果換了在以前,其上市肯定受到各方熱捧,不至于在前幾個交易日就不停下跌。

這也能看出來,就算是大家公認的新型產(chǎn)業(yè),投資者對其過高的估值也開始持有保留性的態(tài)度,這對于接下來要上市的企業(yè)來講是個警示。

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溫和的強硬派

溫和的強硬派

資深財富管理從業(yè)者

我們跳出IPO破發(fā)本身來看待這一系列事件,很明顯疫情導(dǎo)致的全球貨幣大寬松是IPO高估值的始作俑者,如果我們過分苛責(zé)投行的定價能力而忽視市場的情緒高漲,我以為是不恰當?shù)摹J聦嵣?,伴隨著美聯(lián)儲的Taper落地和后續(xù)潛在的加息預(yù)期,對于IPO定價的新平衡也將會在未來形成,投行的定價更加謹慎,而投資者也更加理性。

從這個角度看,資本市場的任何變化都可以用流動性和情緒來刻畫,情緒高漲和低落對應(yīng)的是兩個完全截然不同的市場,而事實上,作為投資者,我們正在面臨這樣一個分水嶺式的變化,疫情帶來的極大寬松即將褪去,而在新的平衡形成之前,市場也必然會出現(xiàn)明顯的震蕩,不僅僅是IPO市場,二級市場亦然。

為了刻畫市場的熱度和共振,不少大銀行大券商都開發(fā)了自己的Risk On Risk Off模型,特別值得一書的是,伴隨著美聯(lián)儲的Taper,資產(chǎn)“共振”的熱度正在慢慢褪去,資產(chǎn)同漲同落的趨勢也將會在未來得到好轉(zhuǎn),而資產(chǎn)配置的有效性也將得到極大的改善。

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