1、騰訊二季報(bào)公布，業(yè)績(jī)是一方面，但是信心和預(yù)期是另外一方面，430港元的騰訊當(dāng)然不貴，問(wèn)題在于，為啥騰訊在財(cái)報(bào)出來(lái)之后不漲反跌呢，錢(qián)是不會(huì)騙人的，在靴子落地之前，騰訊想要走出V字逆轉(zhuǎn)的走勢(shì)，并不現(xiàn)實(shí)。

2、那么騰訊未來(lái)的靴子落地是什么，反壟斷還是游戲政策，都有可能吧，至少是其中之一，或者是兩個(gè)都一起來(lái)，如果你熟悉騰訊在2018年的那一輪下跌，那么今年這一波肯定是有過(guò)之而無(wú)不及，如果你是投資人，做最壞的打算，手上有糧、心中不慌。
3、回到騰訊業(yè)績(jī)本身，中規(guī)中矩這個(gè)評(píng)價(jià)最為恰當(dāng)，收入與市場(chǎng)預(yù)期一致，凈利潤(rùn)略高于市場(chǎng)預(yù)期，只是400多億凈利潤(rùn)，很明顯是財(cái)報(bào)調(diào)劑出來(lái)的，這跟騰訊一貫隱藏投資收益有很大關(guān)系，整體的收入結(jié)構(gòu)依然沒(méi)有發(fā)生多大變化，游戲和社交是壓艙石，投資收益是最核心的預(yù)期。

4、騰訊超過(guò)1萬(wàn)億人民幣的投資收益，是最大的變量，考慮到過(guò)去兩個(gè)月因?yàn)榈蔚蜪PO引發(fā)的中概股大跌，騰訊的投資收益縮水是必然的，從短期來(lái)說(shuō)，中概股沒(méi)有見(jiàn)底的跡象，作為中概股最大投資人的騰訊，其股價(jià)就不會(huì)反轉(zhuǎn)，這是必然的。

5、中概股這一波有多慘：阿里從319.32美元跌至昨晚上的159.51美元，已經(jīng)被腰斬！唯品會(huì)更慘，從46美元到昨晚上的13.03美元、拼多多從212.597美元到昨晚上的74.12美元、京東從108.29美元到昨晚上的61.76美元、滴滴從18.01美元跌至昨晚上的7.18美元、好未來(lái)從90.96美元跌至昨晚上的5.04美元。這里面除了阿里之外，絕大部分都是騰訊投資的公司，包括京東、拼多多、滴滴、B站。

6、當(dāng)然，騰訊作為港股的股王，瘦死的駱駝比馬大，何況從財(cái)報(bào)來(lái)說(shuō)，這還沒(méi)有開(kāi)始瘦呢，在基本面上，騰訊并沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的變化，還是那些業(yè)務(wù)，賺的還是那些錢(qián)，只是資本市場(chǎng)投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好變了，對(duì)騰訊的預(yù)期也變化了，今年的騰訊還是那個(gè)牛逼的騰訊，只是今年的市場(chǎng)不是去年那個(gè)市場(chǎng)了，整個(gè)市場(chǎng)情緒發(fā)生了扭轉(zhuǎn)。

7、投500億也好，投1000億也好，對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和投資能力是最大的依靠，硬科技上的缺失也是最大的短板，臺(tái)積電市值超越騰訊，對(duì)于騰訊管理層來(lái)說(shuō)，與其關(guān)注股價(jià)，不如關(guān)注臺(tái)積電做對(duì)了什么，騰訊過(guò)去一貫的投資邏輯，是不給該因時(shí)而變。

8、比如騰訊財(cái)報(bào)中增長(zhǎng)最好的金融科技和云業(yè)務(wù)，除了平臺(tái)紅利之外，背后的硬科技含量到底有多少，到底能不能像芯片那樣成為“護(hù)國(guó)神器”，這是未來(lái)5到10年騰訊的關(guān)鍵，做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)知易行難，畢竟誰(shuí)都喜歡躺著賺錢(qián)。

國(guó)家監(jiān)管之于騰訊而言，是達(dá)摩克里斯之劍。雖然劍柄高懸其上，但騰訊也是絲毫不慌，盡管股價(jià)縮水但是財(cái)報(bào)喜人。筆者認(rèn)為：騰訊極具洞察力，能夠在秉持長(zhǎng)期主義的同時(shí)，不斷調(diào)整自己的戰(zhàn)略布局。
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也許騰訊也深諳國(guó)家監(jiān)管之道。如同《左傳》中論述的“末大必折，尾大不掉，君所知也?！边@是君主統(tǒng)治國(guó)家時(shí)，防止屬下功高蓋主，對(duì)其造成威脅。企業(yè)也是如此，擁有了社會(huì)上的絕大數(shù)資源，卻用于為自己謀福利。確實(shí)是國(guó)家應(yīng)該警惕的事情。騰訊在之前的種種舉措，也證實(shí)了其對(duì)于國(guó)家反壟斷監(jiān)管政策的忌憚，比如為共同富裕捐500億以及限制未成年人打游戲充值等等。
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但在投資上，騰訊依然是一位相當(dāng)堅(jiān)定的長(zhǎng)期主義者，無(wú)論市場(chǎng)好壞，都很少看到騰訊減持所持有的公司。在二季度，騰訊處置投資的規(guī)模僅為236億元，還不到投資額的一半。從這個(gè)角度看，雖然騰訊投資的領(lǐng)域非常龐雜，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、文娛、半導(dǎo)體等等幾乎無(wú)所不包，但騰訊投資的戰(zhàn)略色彩依然濃厚。按騰訊執(zhí)行董事劉熾平的說(shuō)法，通過(guò)投資，騰訊跟一個(gè)龐大的生態(tài)建立了關(guān)聯(lián)，這個(gè)生態(tài)中包含了各行各業(yè)。股價(jià)縮水可能只是短時(shí)的危險(xiǎn)信號(hào)，可能對(duì)于投資家騰訊來(lái)說(shuō)，不一定是壞事。
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