千億級(jí)虧損，是今年一年造成的，還是常年累積下來的？我的感覺應(yīng)該是常年積累，實(shí)在瞞不下去了，或者是財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)非常難看了，影響到公司的融資了，這時(shí)候才把雷爆出來。這應(yīng)該都是老套路了。
我感到奇怪的是：公司每年不是有年報(bào)審計(jì)么？審計(jì)機(jī)構(gòu)是干什么吃的？如此巨大的財(cái)務(wù)黑洞審計(jì)的時(shí)候沒有發(fā)現(xiàn)么？發(fā)現(xiàn)時(shí)不出保留意見么？怎么能讓如此巨虧的企業(yè)順利通過年報(bào)審計(jì)呢？這可害慘了債權(quán)人。
不出意料，仍然是由國企接盤華融，我想說的是：國企接盤不是萬能的良藥，絕不是“國企接盤，一接就靈”！股權(quán)變更只能是讓華融緩了一口氣，關(guān)鍵問題還是在于提高資產(chǎn)質(zhì)量、提高盈利能力、輕資產(chǎn)重現(xiàn)金流，特別是凈流入的現(xiàn)金流，這樣，華融可能會(huì)有一個(gè)比較好的明天。

華融年報(bào)千呼萬喚“屎”出來，遺憾的是，“屎”還是沒有出來，但“屁”先出來了，而且，這個(gè)“屁”驚天動(dòng)地、臭不可聞：預(yù)虧超千億元。8月18日，遲遲未發(fā)布2020年報(bào)的中國華融發(fā)布了一則預(yù)虧超千億元的盈利警告。

華融巨虧，不能一“賴”了之。自2018年4月華融重大人士變故以來，已經(jīng)過去四年有余，這四年之中，華融官方一直披露相安無事，甚至歌舞升平，這就給人以力挽狂瀾、轉(zhuǎn)危為安的積極信號(hào)，萬萬沒有想到的是，一切的努力，抑或粉飾，都是水中撈月而已。這時(shí)候巨虧超千億元，若僅一“賴”了之，還是令人莫名其妙，甚至使人聯(lián)想到推卸責(zé)任。

華融解釋的原因，好像一退六二五，一“賴”了之。對(duì)于虧損原因，中國華融稱，2020年，原董事長賴小民受賄、貪污、重婚案的開庭審理和宣判，中國華融對(duì)其任職期間激進(jìn)經(jīng)營、無序擴(kuò)張?jiān)斐傻娘L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持續(xù)清理和處置，同時(shí)新冠病毒肺炎疫情造成的市場沖擊，導(dǎo)致部分客戶履約能力下降，當(dāng)期部分資產(chǎn)質(zhì)量加速劣變。虧損的兩大原因，原董事長、新冠病毒肺炎疫情，前者已于2021年1月5日判處死刑，后者是天災(zāi)。解釋的看似冠冕堂皇，但明白人一看便知，這是十足的官話、套話，人們還是想知道虧損的真實(shí)原因，由于，真相有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

華融是中央精準(zhǔn)拆彈的案例之一。十九大把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，在中央領(lǐng)導(dǎo)下，按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針推進(jìn)工作，才能使華融守住了一些底線，有力維護(hù)了國家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，不得不說，華融的處置是防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中的重要一役，當(dāng)然，處置遵循了市場化法治化原則。華融規(guī)模龐大且地位重要，屬于業(yè)界巨頭。在國際市場，中國華融部分債券價(jià)格曾經(jīng)跌至面值的60%，給中國公司美元債券市場帶來沖擊。

華融的典型意義如何？8月17召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議提出：“一體推進(jìn)懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)。”華融是兩者兼具的典型案例，人們在關(guān)注華融，華融已經(jīng)出了教訓(xùn)，還應(yīng)該出經(jīng)驗(yàn)，值得一提的是，如果僅有教訓(xùn)，而沒有經(jīng)驗(yàn)，那么，華融將影響或危及億萬民眾，其結(jié)果必然是“生命中不能承受之輕”。

一年就巨虧一千億，華融表示對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行了全面審視、評(píng)估及減值測試，這明顯是給自己“洗了個(gè)大澡”，不然估計(jì)也沒人敢接這個(gè)盤。另外，華融之前凈資產(chǎn)1680億，計(jì)提后凈資產(chǎn)還有680億，后續(xù)中信、信達(dá)等投資人是否會(huì)折價(jià)認(rèn)購華融的新股，值得關(guān)注。

華融的前董事長賴小民以受賄罪被判處和執(zhí)行死刑已經(jīng)很久了，但到現(xiàn)在為止這家中國最大不良債務(wù)管理公司的命運(yùn)依然不明朗。

過去10年，華融遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了其作為一個(gè)循規(guī)蹈矩的不良債務(wù)管理機(jī)構(gòu)的根基，到了今年，其背后的風(fēng)險(xiǎn)更是在加劇，因?yàn)榻衲陮⒂?000億美元的中國企業(yè)債務(wù)到期，雖然賴小民已經(jīng)不在了，但華融的問題現(xiàn)在已經(jīng)變成了一個(gè)棘手的問題，能否處理好其背后的這個(gè)爛攤子，也一定程度上影響著金融市場的穩(wěn)定。