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快手目標價被瑞銀大幅調低70%

2021-08-10 11:30
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瑞銀近日發(fā)表最新研究報告指出,維持對快手“買入”評級,但將其目標價由400港元大幅降至115港元,調降幅度高達71.25%。此次調整反映其用戶趨勢的短期壓力,以及直播收入轉弱,電商變現(xiàn)減慢以及近期經(jīng)營開支提升等因素。 | 相關閱讀(中國證券報)
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歌旅

歌旅

我送你一個二向箔

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楊波

楊波

資深財經(jīng)媒體人,專注中概股研究

1、從2月初上市時的眾星捧月,到8月初的慘遭破發(fā),半年時間,快手從“瘋狂的老鐵”變成了“最慘次新股”,連投行都轉向,這個鍋到底是由誰來背?快手的管理層,投資人,股東,亦或是說:這就是老二的宿命?

2、就像知道喬戈里峰的人可能不到知道珠穆朗峰峰的百分之一,放在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),從估值上來說,“老二的魔咒”一直都在發(fā)生,快手的資本市場半年游,只是再驗證了一遍而已。雖然頭上有“短視頻第一股”的光環(huán),但是第一股并不代表市場第一,這是市場的現(xiàn)實,或者說是鐵律。

3、快手的發(fā)行價是115港元,當時恰逢中國科技股2020年瘋漲行情的最后階段,香港市場的打新者就像瘋了一樣,人人申購快手,上市時快手的股價也不負眾望,一路飆漲到最高417.8港元,較發(fā)行價115港元飆升263%,堪稱2021年的最強新股之一,中簽的投資人也是大賺特賺。

4、現(xiàn)在回頭看一月底二月初的行情,400多港元的快手,700多港元的騰訊,真的很魔幻,很難說是這波科技股最后的晚餐成就了快手,還是快手的瘋狂加快了泡沫的破滅,就像2000年和2008年發(fā)生過的那樣,泡泡從2月下旬開始就慢慢開始破了,在3月24日快手發(fā)第一份財報時,快手的股價已經(jīng)跌到了260港元,現(xiàn)在看來,還是在山頂,然后就是投資人且戰(zhàn)且退,快手又一路跌破200港元、115港元、100港元,上周五(8月6日)跌到了78.6港元。

5、經(jīng)歷過股市泡沫的投資人,應該都知道快手這個跌法叫“小李飛刀”,只要在下跌途中,接飛刀的非死即傷,尤其是最后這一波,你覺得115港元很便宜了,結果一路打到80港元之下,真的是地窖下面還有18層,當然,對于騰訊這個大股東,以及快手的基石投資人,人家也不差錢,就當長期投資了,真正慘的是見好不收的小散戶和曾經(jīng)看過417.8港元的快手員工,如果你是員工,手上的期權半年縮水了70%,奧迪變奧拓,電動汽車變電動單車,那種心情,可以說是刻骨銘心吧。

6、快手的老板宿華以及管理層,還是很大氣的,上市后就一直給員工分股票,真的算是中國好老板,但是恐怕也就是這種大氣,回到運營層面,不一定是好事,比如快手寄予厚望的第二增長極電商業(yè)務,IPO的時候就有分析認為,電商業(yè)務的收入增長看上去很厲害,但是1%的貨幣轉換率實在是太低,要知道頭部企業(yè)的貨幣轉換率接近5%,說的直白點電商就是虧錢賺吆喝。這個雷在一季報的時候已經(jīng)發(fā)酵了,考慮到二季報很快就要發(fā)了,從現(xiàn)在的股價來看,也就是提前反應。

7、快手風風火火搞電商,又風風火火搞體育,花了大價錢買了東京奧運的版權,在海外市場跟Tik Tok在巴西打價格戰(zhàn),但是結果呢?股市的投資人都是短視的,作為上市公司,除非投資你的都是騰訊這樣不差錢的金主爸爸,否則不可能讓你三五年之后再看到成果,說句實話,快手上半年被IPO的瘋狂搞得有點飄了,明明是老二,花錢比老大還厲害,這樣的老二,理性的投資人肯定會非常擔心,那就只能用腳投票了。

8、老二的宿命也好,風口的泡沫也好,快手這半年,對于投資人而言,就當花錢買個教訓吧,要買就買老大,何況這些第一的公司跌得也都夠慘,400多港元的騰訊、188港元的阿里放在那兒,誰還管不到100港元的快手呢。

9、對于紙上富貴過的快手同學,苦不苦,看看螞蟻,看看滴滴,再看看傳統(tǒng)的旅游、KTV行業(yè)的從業(yè)者,心情應該就平緩不少了,至少快手還有個大方的老板。人生大部分痛苦,就來源于跟自己較勁,看看外面的世界,或許就沒那么苦了。

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李廣琛

李廣琛

快手赴港上市給了投資人一個很高的預期,畢竟各大頭部投行都為快手上市投出了支持票;但現(xiàn)在投行瑞銀大幅下調了快手在港股的目標價,這支“短視頻第一股”的股價經(jīng)歷了如過山車一般的急劇變化,反映了直播收入的大幅縮減和用戶趨勢在短期內的壓力。

加上現(xiàn)在國內對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管逐漸收緊,從事后逐漸過渡向事前,未來短視頻可能會面臨怎樣的監(jiān)管態(tài)勢以及發(fā)展戰(zhàn)略會作何調整尚不明朗,相信這也是瑞銀下調其“買入”評級和目標價的原因所在。

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