有益于蘇富比的就有益于世界
盡管股票投資人根本分辨不出莫迪利亞尼(Modigliani)與摩西奶奶(Grandma Moses)的區(qū)別,但是他們也將觀察這些拍賣活動,因為更廣泛的藝術(shù)品市場的命運所產(chǎn)生的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了收藏者的小圈子。受財富以及全球社會名流的品味驅(qū)動的藝術(shù)品銷售并不能夠直接反映出“真實的”經(jīng)濟(jì)情況。但是它們卻與更加重要的指標(biāo)緊密地聯(lián)系在了一起,尤其是股票和石油(參見附表)。盡管研究人員并不贊同藝術(shù)品引領(lǐng)或者拖累了其他市場的觀點,但是火爆的銷售情況卻發(fā)出了一個信號,即全世界最富有的人群對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿了信心—熱門的藝術(shù)品市場雖然只占0.1%,卻引人矚目,而其余99.9%的市場同樣興奮異常。
目前,該市場(與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r一樣)毫無起色。據(jù)歐洲藝術(shù)基金會(European Fine Art Foundation)統(tǒng)計,2014年全球藝術(shù)品銷售達(dá)到破紀(jì)錄的682億美元。2015年的藝術(shù)品銷售額下滑了7%,而2016年則有可能出現(xiàn)兩位數(shù)的跌幅。蘇富比是全球最大的上市拍賣行,其投資者也不能夠幸免,在2016年出現(xiàn)反彈以前,其股價已經(jīng)比2014年的高點下跌了60%以上。
收藏圈手頭拮據(jù)是有道理的。隨著原油價格下跌,石油大王們紛紛把賺錢的希望寄托在拍賣上。增長乏力的股票市場讓對沖基金大亨們變得更加謹(jǐn)慎。中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展放緩削減了中國收藏家的熱情。從短期來看,市場需求仍然將處于低迷狀態(tài)。倫敦的藝術(shù)品咨詢顧問公司ArtTactic在去年8月開展了一次問卷調(diào)查,結(jié)果顯示,在接受調(diào)查的藝術(shù)品行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士中,有87%的人表示,未來半年內(nèi)市場增長乏力,甚至可能繼續(xù)下滑。
不過,如果2016年秋季的重大的藝術(shù)品銷售活動出人意料地出現(xiàn)了上升勢頭,那么對于全球經(jīng)濟(jì)來說有可能是一則好消息。這也使我們把目光聚集在了蘇富比的身上。投資者是否應(yīng)該把蘇富比視為主要指標(biāo),對它的重新崛起寄予厚望?2016年,一些投資者已經(jīng)這樣做了,他們認(rèn)定蘇富比的股價將從每股19美元的低位上漲至38美元。在一定程度上,這反映出了投資者對于該公司之前最大的股東、激進(jìn)的對沖基金經(jīng)理丹·勒布(Dan Loeb)所做的努力充滿了信心,他曾經(jīng)在2013年放手一搏。在勒布的敦促之下—他本人也是一位收藏家—蘇富比更換了CEO,大刀闊斧地整頓了商業(yè)模式,并且跨入了當(dāng)時蓬勃發(fā)展的現(xiàn)代藝術(shù)品領(lǐng)域。[想想杰夫·昆斯(Jeff Koons)的氣球狗,在2013年,一件這樣的作品賣出了5,840萬美元;再想想馬丁·基彭伯格(Martin Kippenberger)叛經(jīng)離道的自畫像,它的售價超過了1,500萬美元。]
如今,蘇富比是現(xiàn)代藝術(shù)品領(lǐng)域里的強(qiáng)大力量,它與其競爭對手、私有的佳士得拍賣行(Christie's)不相伯仲。問題是,2016年現(xiàn)代藝術(shù)品領(lǐng)域的銷售額大幅下跌,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是該領(lǐng)域泡沫的破裂?!斑^去五年來我們看到的出價完全荒謬已極?!奔咽康门馁u行的一位前高管、藝術(shù)品投資公司Fine Art Group的創(chuàng)始人及CEO菲利普·霍夫曼(Philip Hoffman)說?!爱?dāng)股市和石油市場被榨干之后,那些投機(jī)者便紛紛離場了?!?/p>
一些投資者認(rèn)為,蘇富比抵御衰退的準(zhǔn)備更加充分。多年來,蘇富比與佳士得之間白熱化的競爭導(dǎo)致兩家拍賣行為了獲得傭金,均向賣家承諾擔(dān)保價格,這一措施壓低了利潤率。2015年出任蘇富比拍賣行CEO的泰得·史密斯(Tad Smith)說,拍賣行如今對擔(dān)保的態(tài)度“更明智”了。
此外,蘇富比又大膽地向藝術(shù)品所有人開展了貸款業(yè)務(wù)—一旦藝術(shù)品銷售下滑,這個收入來源將充滿潛力。藝術(shù)品所有人以藝術(shù)品為抵押獲得貸款,可以讓他們在不必低價出售藝術(shù)品的前提之下使用其中的價值;與此同時,貸款方可以收取比傳統(tǒng)貸款更高的利率。近四年來,蘇富比的貸款額增加了兩倍,截至去年6月,貸款收入同比增長了20%,達(dá)到2,950萬美元。不過,市場競爭有可能遏制這項業(yè)務(wù)的發(fā)展。私募巨頭凱雷投資集團(tuán)(Carlyle Group)在2015年殺入了貸款市場,F(xiàn)ine Art Group很快也將步其后塵—這也是持悲觀論的人士認(rèn)為,近期的股市上漲已經(jīng)到頂?shù)囊粋€原因。
當(dāng)然,有一種情況有可能讓蘇富比和藝術(shù)品市場不必墨守成規(guī):腰纏萬貫的富豪重拾樂觀態(tài)度。在這個問題上,一些交易商把希望寄托在中國身上。2016年,蘇富比最好的一筆生意是以680萬英鎊(約合900萬美元)的價格把珍妮·薩維爾(Jenny Saville)的畫作《轉(zhuǎn)變》(Shift)賣給了上海的龍美術(shù)館的創(chuàng)始人。“中國大約有2,000名億萬富翁,但是其中也許只有20人購買高品質(zhì)的西方藝術(shù)品?!被舴蚵f?!斑@只是一個時間問題。”其中的一位億萬富翁?那就是蘇富比新晉的頭號股東陳東升。如果他的投資釋放出一個信號,中國的精英人群正在重拾對本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心,那么投資者可能很快又可以大展身手了。(財富中文網(wǎng))
譯者:錢志清