????我們對(duì)雙谷衰退的理解是這樣的：經(jīng)濟(jì)先是縮水，然后增長(zhǎng)，然后再次縮水，然后再次增長(zhǎng)。它本質(zhì)上是一次坎坷的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程（或經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)），在這一過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇妙地呈現(xiàn)出W型起伏。

????除了這些之外，對(duì)于所謂的“雙谷”究竟是什么，以及我們是否將迎來(lái)一次“雙谷”，乃至我們以前是否遭遇過(guò)雙谷衰退，我們都無(wú)法達(dá)成共識(shí)。

????就連最頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也無(wú)法就“雙谷衰退”的嚴(yán)格意義達(dá)成一致。美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）下轄一個(gè)由學(xué)院派經(jīng)濟(jì)學(xué)家組成的委員會(huì)，這個(gè)委員會(huì)負(fù)責(zé)正式宣布經(jīng)濟(jì)衰退的開(kāi)始和結(jié)束，但它對(duì)于“雙谷”現(xiàn)象也沒(méi)有明確的定義。大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)課程也沒(méi)有花多少時(shí)間來(lái)研究它。根據(jù)factiva.com上的搜索結(jié)果，“雙谷”一詞最早在媒體上頻頻露面是在1980年。

????盡管關(guān)于“雙谷”的歷史記錄只有寥寥幾筆，然而今天幾乎每位經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政客、專欄作家和每個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)有著一定看法的人，都在猜測(cè)雙谷衰退發(fā)生的可能性。雙谷衰退的論調(diào)不絕于耳：“我們要遭遇雙谷衰退啦！”“現(xiàn)在我們要避免雙谷衰退！”

????本周，經(jīng)濟(jì)學(xué)家努里爾?魯比尼（Nouriel Roubini）在微博上寫(xiě)道，美國(guó)的“雙谷”和“極度無(wú)力的增長(zhǎng)（1.5%）”之間幾乎沒(méi)什么差別，后者讓人覺(jué)得就像一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退——盡管正式說(shuō)來(lái)，它并不是一場(chǎng)衰退。

????許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將衰退定義為GDP連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。然而在雙谷的第二部分中，是否有可能像魯比尼指出的那樣，出現(xiàn)規(guī)模較小的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局已經(jīng)正式宣布，美國(guó)目前這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退始于2007年12月，但其尚未正式宣布本次衰退結(jié)束。該部門(mén)相信，雙谷衰退就是在一個(gè)持續(xù)的衰退過(guò)程中發(fā)生了一段時(shí)期的增長(zhǎng)，然后又回到了衰退之中。

歷史記錄

????仿佛這還不夠令人摸不著頭腦，如今雙谷問(wèn)題變得更加撲朔迷離了。

????根據(jù)美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局的說(shuō)法，雙谷衰退從來(lái)沒(méi)有真正發(fā)生過(guò)。美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局稱，在1980年到1981年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)差點(diǎn)兒出現(xiàn)雙谷衰退。該部門(mén)發(fā)現(xiàn)這一時(shí)期的特點(diǎn)是，在非常短的時(shí)間里，發(fā)生了兩次獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)衰退。

????并不出乎我們意料的是，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家不同意這種看法。

????加州州立大學(xué)海峽群島分校（California State University, Channel Islands）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授孫元成（Sung Won Sohn）指出，盡管“雙谷”的定義并不總是清晰，但在20世紀(jì)80年代早期，由于油價(jià)飆升，加之美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)得以完全恢復(fù)前提升利率，，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的確經(jīng)歷了一次雙谷衰退。

????孫元成說(shuō)，雙谷會(huì)發(fā)生在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短暫恢復(fù)的時(shí)候，而且在經(jīng)濟(jì)陷入另一次衰退之前。它不一定是像美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局所說(shuō)的那樣，是發(fā)生在一場(chǎng)持續(xù)衰退中的一波暫時(shí)性增長(zhǎng)。事實(shí)上，孫元成相信美國(guó)在20世紀(jì)30年代的“大蕭條”時(shí)期也曾經(jīng)歷過(guò)雙谷衰退。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1936年和1937年出現(xiàn)恢復(fù)時(shí)，隨著利率上漲，它又再次滑落到衰退的深淵。孫元成相信，眼下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)有30%的可能會(huì)出現(xiàn)雙谷衰退。

????判斷雙谷顯然比判斷衰退復(fù)雜多了，因?yàn)榕袛嗨ネ耸怯幸欢记傻摹Ｃ绹?guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局在判斷是否發(fā)生衰退時(shí)，會(huì)考慮若干個(gè)經(jīng)濟(jì)因素，但大部分的（并非所有的）衰退都包含了至少連續(xù)兩個(gè)季度的實(shí)際GDP下降。

????許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家同意說(shuō)，美國(guó)在去年6月或7月擺脫了衰退的泥潭，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在那一時(shí)期開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)，不過(guò)美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局尚未證實(shí)這一點(diǎn)。IHS環(huán)球透視公司（IHS Global Insight）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納瑞曼?貝拉維什（Nariman Beharavesh）稱，對(duì)于衰退的日期認(rèn)定只是一種“主觀判斷”。

????貝拉維什認(rèn)為當(dāng)前不大可能發(fā)生雙谷衰退（也就是GDP跌至負(fù)值），這種可能性不會(huì)超過(guò)20%.

????盡管如此，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟無(wú)力，增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍有可能在明年平息下來(lái)。貝拉維什預(yù)測(cè)道，由于政府刺激支出的減少，以及美元因歐洲債務(wù)問(wèn)題走強(qiáng)，今年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)放慢到3%至3.5%，然后在2011年下降至2.5%到3%.

????GDP下滑可能不會(huì)將我們帶入雙谷，不過(guò)問(wèn)題又來(lái)了：有可能將我們帶入雙谷的究竟會(huì)是什么？

????譯者：樸成奎