????經(jīng)歷過一次災(zāi)難似的并購狂歡、目前正急于減債的米蘭普拉達(dá)時裝公司已經(jīng)決定上市圈錢。但開價是多少呢？

????作者：SUZANNE KAPNER

????世界頂級時裝大師每年都會兩次前往米蘭時裝展朝覲，而他們的主要目的就是一睹設(shè)計師米尤琪亞?普拉達(dá)（Miuccia Prada）宛若神殿女祭司般的風(fēng)采。米尤琪亞，或是雇員口中的普拉達(dá)女士以設(shè)計簡約而著稱——她設(shè)計的黑色尼龍手袋就是這種風(fēng)格的具體體現(xiàn)——在她的手中掌控著潮流的脈搏。一年以前，她展出了寬松上衣與寬松長褲的搭配。而這一季，類似的睡衣造型風(fēng)靡了整個歐洲T臺?！八瞧渌O(shè)計師尋求靈感的來源?！泵绹_克斯第五大道百貨店（SAKS Fifth Avenue，簡稱SFA）的經(jīng)理羅納德?弗萊舍（Ronald Frasch）說。今年六月的一個晚上，就在普拉達(dá)最新男裝系列揭曉的前夕，大批買家、藝術(shù)家、電影人和評論家聚集在米蘭的一間舊倉庫里。這里原來是座老廠房，現(xiàn)在是普拉達(dá)公司米蘭總部的所在地。大家的期待之情溢于言表。待到壓軸模特身穿長及大腿的貼身馬球衫、披著配有槍套式皮帶的大翻領(lǐng)外衣，邁著孩子氣的步伐走上T型臺時，場內(nèi)頓時鴉雀無聲，觀眾們在幽暗的燈光下眨著驚愕的眼睛。60歲的米尤琪亞又一次改變了時尚的進(jìn)程。

????時髦亮麗的服飾并非普拉達(dá)的唯一誘人之處。今年早些時候，這家非上市公司在報告中（的最新數(shù)字）顯示：2007年公司的凈利潤增長了66%，達(dá)到1.87億美元，銷售額也上漲了17%，達(dá)到25億美元。除此之外，普拉達(dá)最近還完成一項重組，出售了表現(xiàn)不佳的業(yè)務(wù)單元，并在去年吸納了幾位訓(xùn)練有素的管理人員，強化了管理隊伍。

????然而，時裝界也并非一切盡如人意。伴隨全球經(jīng)濟發(fā)展的放緩，奢侈品產(chǎn)業(yè)的增長同樣步履蹣跚（詳見《變化不定的奢侈品市場》一文）。更令人不安的是，普拉達(dá)在某些指標(biāo)上已經(jīng)落后于其他同行。它的現(xiàn)金流量在總收入中所占的比例僅為19%，低于許多競爭對手。以意大利的時裝公司杜嘉班納（Dolce & Gabbana）為例，同樣是利潤率，后者的百分比就達(dá)到了28%。波士頓管理咨詢公司（Boston Consulting Group）在米蘭的合伙人費德里科?拉拉塔（Federico Lalatta）擔(dān)心普拉達(dá)忽略了發(fā)展中國家新興的百萬富翁群體。例如：印度有三家路易威登（Louis Vuitton）專賣店和兩家古馳（GUCCI）專賣店，而普拉達(dá)至今卻仍未踏入這片國土。“普拉達(dá)在中國也姍姍來遲?！崩赋?，“結(jié)果它的名氣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如那些較早打入該地區(qū)的品牌，比如路易威登（LVMHF）或是喬治?阿瑪尼（Giorgio Armani）。”

????為了展開角逐，普拉達(dá)不僅亟需資金擴展業(yè)務(wù)，而且還要償還主要因計劃不周的瘋狂并購而產(chǎn)生的債務(wù)。為了籌款，普拉達(dá)公司的CEO、也是米尤琪亞21年的結(jié)發(fā)丈夫帕特里奇奧?波爾特里（Patrizio Bertelli）已向外界表明，普拉達(dá)將視市場形勢于今年年底在米蘭股票交易所上市。雖然尚無官方消息，但是普拉達(dá)極有可能拋售三分之一的已發(fā)行股票，并以此籌集到大約15億美元的資金。即便如此，至少60%的股票控制權(quán)仍掌握在波爾特里和普拉達(dá)家族手中，目前該家族持有普拉達(dá)95%的股份（意大利聯(lián)合圣保羅銀行/Intesa Sanpaolo持有剩余的5%股份。）這也是其他時裝公司正在嘗試的模式。薩爾瓦托勒?菲拉格慕公司（Salvatore Ferragamo）計劃在今年上市，范思哲（Versace）估計也不會落后太久。而普拉達(dá)拋售的股票將會成為市場重要的指向標(biāo)。

????普拉達(dá)上次挑逗股市是在2001年，當(dāng)時正逢911恐怖襲擊之后，公司迫不得已放棄了上市的計劃。慈悲為懷的講，眼下首次公開募股的氣候欠佳。盡管如此，波爾特里仍相信能用一部分普拉達(dá)賣上個好價錢，同時還可以繼續(xù)保持成就普拉達(dá)世界頂級時裝公司地位的特有的管理文化。但這決非易事。分析人士指出，如果首募能按原計劃在春天進(jìn)行，普拉達(dá)的估價可能會達(dá)到60億美元。可現(xiàn)在該公司的價值不會超過45億美元，而且假如金融市場持續(xù)暴跌，今年這次募股極有可能不會發(fā)生?！拔业钠谕挡粫??！眰惗豈F國際證券（MF Global Securities）的分析師約翰?蓋伊（John Guy）說。

????走進(jìn)普拉達(dá)的總部，感覺就像進(jìn)了一座修道院。一襲黑衣的警衛(wèi)取代修道士，守在大門之外。院內(nèi)米色的水泥建筑俯視著庭院，呈現(xiàn)出沉靜和紀(jì)律渾然一體的效果。一座由德國藝術(shù)家卡爾斯坦?沃勒爾（Carsten Holler）設(shè)計的環(huán)形不銹鋼滑梯仿佛神來之筆，從三樓米尤琪亞的辦公室一直通到地面，據(jù)說她偶爾還會用上一用。

????波爾特里的辦公室和整個院子一樣，幾乎沒有經(jīng)過任何裝飾。一側(cè)的墻上掛著意大利抽象派大師阿爾貝托?布里（Alberto Burri）的畫作，另一面墻則是通體的玻璃。在我們談話時，一抹米蘭黃昏的夕陽透過玻璃照了進(jìn)來。說到普拉達(dá)在過去幾年中發(fā)生的各種變化，公司仍對米尤琪亞敏銳的時尚天賦過分依賴。“普拉達(dá)真正的優(yōu)勢在于它的產(chǎn)品和設(shè)計能力。”波爾特里說，“這是我們的主要財富?！?/p>