????鑒于國(guó)際股極有可能增長(zhǎng)，一些分析師預(yù)測(cè)它們將引領(lǐng)全球反彈。

????作者：Beth Kowitt

????新鮮出爐的數(shù)據(jù)證實(shí)了許多人此前的懷疑：新興市場(chǎng)風(fēng)靡一時(shí)（至少在本季度是如此）。

????跟蹤全球資金流向的EPFR報(bào)告稱(chēng)，在第2季度，組合的新興市場(chǎng)股票型基金吸收了創(chuàng)紀(jì)錄的265億美元，打破了單個(gè)季度此前的最高紀(jì)錄（2007年第四季度為224億美元）。

????晨星（Morningstar）資深基金分析師比爾?羅科（Bill Rocco）表示：“新興市場(chǎng)基金在反彈中的表現(xiàn)尤為出色。傳聞它們將引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！?/p>

????Harding Loevner首席投資官西蒙?哈利特（Simon Hallett）表示，它們的吸引力部分在于，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處于金融動(dòng)蕩中，新興市場(chǎng)提供了更快增長(zhǎng)與“潛伏”債務(wù)較少帶來(lái)的更大財(cái)務(wù)保障的可能性。

????哈利特在郵件中寫(xiě)道：“這是一個(gè)重大變化。過(guò)去，它們被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)極高，不過(guò)人們普遍認(rèn)為（至少周期性的）投資者承擔(dān)此風(fēng)險(xiǎn)能獲得回報(bào)。現(xiàn)在，它們似乎既具有避風(fēng)港地位，又能提供傳統(tǒng)的更高增長(zhǎng)之前景?！?/p>

????晨星的羅科表示，在涉足新興市場(chǎng)之前，大部分投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，通過(guò)全球股票、自然資源以及核心外國(guó)基金，自己可能已經(jīng)存在風(fēng)險(xiǎn)敞口。投資者還可能因投資于在發(fā)展中國(guó)家運(yùn)營(yíng)的大型全球企業(yè)間接投資于新興市場(chǎng)。

????對(duì)于投資者應(yīng)分配多少資金到新興市場(chǎng)，羅科不愿給出確切的百分比，但他表示此比例應(yīng)該“不大但有意義”。

????他的核心建議：為了獲得更平衡的投資組合，大部分投資者最好投資于覆蓋廣闊地理范圍而非特定區(qū)域的基金。

????羅科說(shuō)道：“你的地理區(qū)域越小，你越容易因?yàn)樘囟ǖ貐^(qū)的崩潰受到打擊?！?/p>

????新興市場(chǎng)是羅科所說(shuō)的“塊狀”，意即它們?nèi)狈Σ块T(mén)廣度，而是集中在能源、金屬或銀行業(yè)那樣的特定領(lǐng)域。因此，假如投資者投資在缺乏部門(mén)平衡外還致力于某特定區(qū)域的基金，他們可能加大自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

????假如投資者確實(shí)希望專(zhuān)注于某個(gè)特定地區(qū)，羅科推薦亞洲——其已經(jīng)是新興市場(chǎng)基金的一個(gè)巨大焦點(diǎn)。他表示以亞洲為中心的基金更廣泛，而且較之那些瞄準(zhǔn)具體國(guó)家或地區(qū)的基金，它們市場(chǎng)更多、市值更高。

????談到地區(qū)多樣化基金，羅科推薦T. Rowe Price Emerging Markets Stock，其費(fèi)用比率為1.24%。它度過(guò)了艱難的一年（下降了約34%），但自1月初以來(lái)上漲了37%，高于該類(lèi)別30%的總回報(bào)率。其五年來(lái)的業(yè)績(jī)也很穩(wěn)定（上漲13%）。其持有的最優(yōu)良股票包括墨西哥電信公司America Movil和北京控股有限公司（Beijing Enterprises Holding），其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)十分多樣，從啤酒生產(chǎn)到收費(fèi)公路。

????羅科表示，尋找較保守新興市場(chǎng)基金的投資者可能應(yīng)該考慮American Funds New World，該基金也是關(guān)注在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的跨國(guó)公司。

????羅科說(shuō)道：“在新興市場(chǎng)回升中，其表現(xiàn)不會(huì)那么亮眼，但在拋售中它也不會(huì)跌那么慘。這是進(jìn)行地區(qū)投資的保守方式?！?/p>

????該基金較之去年上漲了約22%，5年內(nèi)上漲了11%。與其所屬類(lèi)別的其它基金一樣，它在一年內(nèi)遭受打擊，下降了約27%，但其所屬類(lèi)別下降了將近31%。此基金的買(mǎi)賣(mài)費(fèi)用為5.75%、費(fèi)用比率為0.95%。

????American Funds New World持有的股票包括比利時(shí)啤酒制造商安海斯-布希-英博（Anheuser Busch InBev）、俄羅斯天然氣制造商Gazprom以及以色列制藥公司Teva。

????哈利特的Harding Loevner Emerging Markets也獲得羅科的贊許，羅科稱(chēng)其具有“良好、明智、高質(zhì)量的發(fā)展戰(zhàn)略”。其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)記錄穩(wěn)定（在5年內(nèi)增長(zhǎng)了約13.5%），盡管它在一年內(nèi)下降了約30%。其費(fèi)用比率為1.61%。

????應(yīng)該預(yù)先警告投資者的是，長(zhǎng)期以來(lái)，新興市場(chǎng)都是冷熱交替，因?yàn)橐坏┧鼈冮_(kāi)始上漲，投資者便紛紛涌入，而一旦發(fā)現(xiàn)困難，投資者則很快逃離。它們的人氣可能已經(jīng)在下降。EPFR報(bào)告稱(chēng)，新興市場(chǎng)股票型基金在7月8日之前的三周內(nèi)有兩周出現(xiàn)資金外流。

????羅科表示：“進(jìn)取型基金普遍存在此問(wèn)題，認(rèn)為自己能把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)。人們聚焦于搶手貨。他們希望在股票大受歡迎后買(mǎi)入?！?/p>

????譯者：熊靜