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大型銀行承壓,小銀行受益

大型銀行承壓,小銀行受益

Colin Barr 2009年04月10日
即便那些通過壓力測(cè)試的銀行可能仍然試圖縮減規(guī)模。對(duì)于小銀行來說,這些趨勢(shì)可能意味著機(jī)會(huì)。

????一家小型銀行的首席執(zhí)行官表示,其規(guī)模較大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手需要收縮,對(duì)正茁壯成長的一些銀行——例如此小型銀行——而言,這是個(gè)機(jī)會(huì),而他剛剛達(dá)成了一筆交易來證明這一點(diǎn)。

????作者:Colin Barr

????政府壓力測(cè)試可能被證明是一些小型銀行的補(bǔ)藥。

????監(jiān)管機(jī)構(gòu)本月正對(duì)最大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行測(cè)試。政府表示,此風(fēng)險(xiǎn)校驗(yàn)機(jī)制再加上移除有毒資產(chǎn)與籌集新資本的計(jì)劃,將使得幸存的銀行更強(qiáng)大、更能夠支撐經(jīng)濟(jì)。

????但一些大型銀行可能無法通過壓力測(cè)試——即便那些通過測(cè)試的銀行可能仍然試圖在擴(kuò)張多年后縮減規(guī)模。本周公布的一筆交易表明,對(duì)于那些沒被過去兩年的熔毀所燒焦的銀行而言,這些趨勢(shì)可能意味著機(jī)會(huì)。

????周二,紐約閘港的小型銀行第一尼亞加拉(First Niagara)達(dá)成了一筆交易,從總部位于匹茲堡的PNC手中購買了57家位于賓夕法尼亞州的分支機(jī)構(gòu),PNC是美國最大的地區(qū)銀行之一。這筆交易將使第一尼亞加拉的資產(chǎn)增加45%,達(dá)到136億美元,在大盤下挫的背景下,該銀行股價(jià)當(dāng)日上漲12%。

????第一尼亞加拉首席執(zhí)行官約翰?科爾莫爾(John Koelmel)強(qiáng)調(diào),該銀行進(jìn)行此交易是因?yàn)閮r(jià)格——已購存款的溢價(jià)僅為1.3%——合適。但他也表示,他認(rèn)為今后幾個(gè)月內(nèi)的股市震蕩將給第一尼亞加拉這樣資本充足的銀行創(chuàng)造更多的收購機(jī)會(huì)。

????科爾莫爾說道:“壓力測(cè)試已經(jīng)開始,我們預(yù)計(jì)政府將開始鑒別出贏家和輸家。當(dāng)銀行網(wǎng)點(diǎn)重疊時(shí)會(huì)導(dǎo)致合并,將出現(xiàn)一些資產(chǎn)剝離。”

????這正是科爾莫爾最終能購買PNC分支機(jī)構(gòu)的原因。就在幾個(gè)月前,PNC剛剛購買了另一家處于困境的大型地區(qū)銀行——克里夫蘭的國民城市銀行(National City)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了PNC參與“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”(Troubled Asset Relief Program),但拒絕了國民城市銀行的申請(qǐng),隨后便發(fā)生了上述52億美元的交易。

????從財(cái)政部獲得77億美元現(xiàn)金后,財(cái)大氣粗的PNC于10月以低于市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)買受創(chuàng)的國民城市銀行,并于年底完成了對(duì)規(guī)模較大之競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收購。PNC據(jù)此獲得匹茲堡零售性銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)的半壁江山。作為國民城市銀行交易之條件,PNC同意出售一些分支機(jī)構(gòu)。

????這為第一尼亞加拉達(dá)成本周的交易鋪平了道路,該銀行迄今主要在布法羅地區(qū)運(yùn)營。一旦收購在第3季度完成,第一尼亞加拉將在賓夕法尼亞州西部地區(qū)躍升至第3位,擁有13%的市場(chǎng)存款。

????尋找新市場(chǎng)

????當(dāng)然,無法保證即將發(fā)生類似的交易。舉例來說,現(xiàn)在還不好說那19家面臨政府壓力測(cè)試的銀行中將有幾家可能無法達(dá)標(biāo)。

????Celent顧問公司位于舊金山的銀行業(yè)分析師巴特?納特(Bart Narter)表示,即便那些未達(dá)標(biāo)的銀行也不一定必須出售分支機(jī)構(gòu)和存款。相反,他們或許能夠從政府處籌得新資本,或是出售其他資產(chǎn)。

????納特說道:“PNC-國民城市銀行交易非同尋常,因?yàn)檫@兩家銀行都高度專注于某個(gè)單一市場(chǎng)。去年我們看到的許多交易都是規(guī)模較大的銀行希望進(jìn)入新市場(chǎng)?!?/p>

????他指的是2008年的一些標(biāo)志性交易,在這些交易中,資金雄厚的銀行通過購買廉價(jià)資產(chǎn)在新的市場(chǎng)中積聚實(shí)力。

????去年秋季,總部位于紐約的摩根大通(JPMorgan Chase)購買了華盛頓互助銀行(Washington Mutual),此交易使得摩根大通在西海岸顯著擴(kuò)展,而總部位于舊金山的富國銀行(Wells Fargo)搶購了總部位于夏洛特的美聯(lián)銀行(Wachovia),在美國東南部實(shí)力大增。

????此外,一些隨著壓力測(cè)試臨近在市場(chǎng)上受到壓力最大的銀行——例如克里夫蘭的KeyCorp和辛辛那提的Fifth Third——位于經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯的一些州,這降低了它們對(duì)購買者的吸引力。

????盡管如此,對(duì)于方法得當(dāng)者而言,仍將有一些機(jī)會(huì)。

????在銀行業(yè)頂部,據(jù)說美國銀行(Bank of America)正出售First Republic財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù),該業(yè)務(wù)于2007年由現(xiàn)屬美國銀行的美林(Merrill Lynch)購得。美國銀行多次獲得了聯(lián)邦援助。

????此外,據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(Federal Deposit Insurance Corp,F(xiàn)DIC)稱,今年迄今已有21家銀行破產(chǎn),其中大都是規(guī)模較小的社區(qū)銀行,可能還將有更多銀行倒閉。FDIC的問題銀行名單上的銀行數(shù)去年增加了兩倍多。

????科爾莫爾稱,經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩必然將使那些未深深卷入按揭擔(dān)保證券及其他信貸泡沫殘余的銀行受益。

????科爾莫爾說道:“很難知道何時(shí)將發(fā)生什么,但我們預(yù)計(jì)將有更多投資機(jī)會(huì)?!?/p>

????譯者:小熊

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