????此聯(lián)邦計(jì)劃旨在向?qū)嵙^強(qiáng)的銀行提供資本，并推動(dòng)較弱的銀行進(jìn)行合并——但如何判斷銀行實(shí)力則很難說。

????作者：Colin Barr

????就算7千億美元的“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”（TARP）也救不了所有人，這也不足為奇。

????不過令人費(fèi)解的是，美國政府如何決定哪些銀行能參加其TARP股權(quán)增資計(jì)劃（Capital Purchase Program）而哪些不能參加？

????而且除非官員們能解釋看來相似的機(jī)構(gòu)為何遭到不同對(duì)待，否則此援助計(jì)劃將遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到財(cái)政部長亨利?保爾森（Henry Paulson）的目標(biāo)：使私人資本重回金融市場并使該市場完全恢復(fù)運(yùn)作。

????畢竟，假如不知道某家銀行在美聯(lián)儲(chǔ)官員眼中到底是相當(dāng)健康、能從擴(kuò)大資本中獲利還是問題嚴(yán)重、不如被低價(jià)賣給較強(qiáng)同行，那投資該銀行的股票無異于撞大運(yùn)。

????美國政府已選擇了9家全國性機(jī)構(gòu)，將對(duì)它們進(jìn)行1250億美元的注資，這9家機(jī)構(gòu)擁有全美一半的存款基本額。迄今為止，聯(lián)邦政府還挑選了約20家地區(qū)性銀行接受較小規(guī)模的注資，以期鞏固這些銀行，并融化冰凍的信貸市場。財(cái)政部官員已承認(rèn)，他們希望未獲政府資金的較弱銀行將被買斷。

????但是，在這場“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”資金爭奪戰(zhàn)中失利的首家機(jī)構(gòu)——總部位于克利夫蘭的國民城市銀行（National City）實(shí)在不像是重病纏身的樣子。上周五，該銀行宣布被PNC金融服務(wù)集團(tuán)以52億美元收購。國民城市銀行首席執(zhí)行官彼得?拉斯金德（Peter Raskind）一直在尋找買家，但當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示該銀行可能拿不到政府資金，成交刻不容緩——哪怕交易價(jià)格低于市價(jià)。

????拉斯金德向《克利夫蘭老實(shí)人報(bào)》表示：“我們確實(shí)意識(shí)到自己可能得不到財(cái)政部的注資，我們很擔(dān)心假如出現(xiàn)下述情況，即其它銀行都得到了注資而唯獨(dú)我們一家被落下，不論那是出于什么原因，這都可能對(duì)我們銀行造成不利影響?！?/p>

????在好轉(zhuǎn)中

????拉斯金德多年來一直在美國合眾銀行（U.S. Bancorp）擔(dān)任高管，去年才加入國民城市銀行，隨后他忙碌了半年，試圖將該銀行從大都在前任首席執(zhí)行官大衛(wèi)?達(dá)波克（David Daberko）治下所犯的錯(cuò)誤中挽救出來?，F(xiàn)在，拉斯金德不得不將國民城市銀行出售。就在佛羅里達(dá)州房價(jià)大跌前，達(dá)波克領(lǐng)導(dǎo)國民城市銀行——該銀行對(duì)按揭貸款業(yè)務(wù)本就已經(jīng)十分依賴，本世紀(jì)初，其年利潤就有一半來自于按揭貸款業(yè)務(wù)——進(jìn)入該州房市。

????按揭貸款和房屋凈值貸款（home equity loan）壞賬率上升導(dǎo)致巨額損失，而國民城市銀行的主要市場俄亥俄州東北部經(jīng)濟(jì)衰退加劇，有鑒于此，拉斯金德在今年4月采取行動(dòng)，通過向以紐約的Corsair Capital為首的投資者出售國民城市銀行大額股份，籌集了70億美元的新資本。此舉使現(xiàn)有股東遭受損失，該銀行2/3的股票就此易主，而其價(jià)錢不過是1年前股價(jià)的零頭。

????不過，拉斯金德表示，這使他具備了躲避此次風(fēng)暴的“靈活性”，也使得國民城市銀行成為全美資本最充足的大型銀行。該銀行的一級(jí)資本比率——該比率可衡量用于應(yīng)對(duì)未來損失的緩沖資本之規(guī)?！诘?、3季度為11%。在第3季度末，國民城市銀行稱，其資本比監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的“資本充足”最低限度多出66億美元。

????因此，盡管美國中西部及其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)在2008年不斷惡化，分析師預(yù)計(jì)國民城市銀行將幸免于難并將在增長前景好轉(zhuǎn)時(shí)給投資者帶來回報(bào)。這些分析師將大跌眼鏡。

????Fox-Pitt Kelton的分析師安德魯?馬奎特（Andrew Marquardt）寫道：“這筆交易令我們十分驚訝，因?yàn)閲癯鞘秀y行已籌集了可觀的超額資本來應(yīng)對(duì)自身問題貸款?！?馬奎特上月剛剛將國民城市銀行的股票評(píng)級(jí)上調(diào)為“優(yōu)于大盤”，本周他取消了對(duì)該股票的評(píng)級(jí)。

????拉斯金德向《老實(shí)人報(bào)》表示，當(dāng)國民城市銀行從財(cái)政部金融局（Office of the Comptroller of the Currency）了解到自己不一定能獲得政府援助資金，只得考慮將自己出售。拉斯金德稱自己未被告知國民城市銀行為何不能獲得該資金。該銀行以及美國財(cái)政部發(fā)言人均未立即回復(fù)請求置評(píng)的電話。

????是這個(gè)，不是那個(gè)

????按說考慮到國民城市銀行對(duì)住房貸款呆賬的風(fēng)險(xiǎn)敞口極大，財(cái)政部決定不將其納入政府援助計(jì)劃也算合情合理。不過其它在賬面上看來同國民城市銀行一樣泥足深陷的地區(qū)性銀行卻能參與“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”，這又如何解釋？

????以總部位于密爾沃基的馬歇爾埃斯利銀行（Marshall & Ilsley）為例，其擁有635億美元資產(chǎn)。該銀行在周二表示預(yù)計(jì)將通過出售優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證，從財(cái)政部獲得17億美元。其首席執(zhí)行官馬克?弗?。∕ark Furlong）表示：“被財(cái)政部選中更彰顯了馬歇爾埃斯利作為金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力?！?/p>

????盡管如此，就在兩周前，馬歇爾埃斯利銀行剛剛公布其第3季度利潤下降50%，因?yàn)槠浞趴顡p失和租賃損失備抵比1年前增加了近兩倍，至1.55億美元。馬奎特對(duì)該銀行的股票評(píng)級(jí)為“持有”，他表示不管該銀行是否獲得財(cái)政部資金，其“仍有大量的問題資產(chǎn)尚待處理”。

????馬奎特近來在報(bào)告中寫道，馬歇爾埃斯利銀行面臨高達(dá)6.44億美元的房屋凈值貸款損失，其中迄今僅實(shí)現(xiàn)了1.18億美元。此外，按照某些衡量資本強(qiáng)度的標(biāo)準(zhǔn)，在最近一個(gè)報(bào)告期的尾期，馬歇爾埃斯利看起來還不如國民城市銀行強(qiáng)健。

????在第3季度末，國民城市銀行的有形普通股本等值于資產(chǎn)的8.9%，而馬歇爾埃斯利銀行的僅為7%。即便在財(cái)政部注資17億美元之后，馬歇爾埃斯利的一級(jí)資本比率也僅將從7.9%上升至10.9%——基本與國民城市銀行持平。

????類似的，總部位于達(dá)拉斯的Comerica在周一表示將有機(jī)會(huì)從財(cái)政部獲得22億美元，Comerica稱財(cái)政部注資將使其一級(jí)資本比率上升至10.3%，而此比率低于國民城市銀行在不久前報(bào)告的水平。

????這種做法導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果就是，盡管美國政府向面臨巨額按揭相關(guān)損失的銀行系統(tǒng)投入了數(shù)十億美元的納稅人資金，那些原本可能傾向于試試水的投資者卻不敢輕舉妄動(dòng)，因?yàn)樗麄儞?dān)心自己最終可能投資了一家——出于各種原因——之后被政府認(rèn)定為失敗者的銀行。

????財(cái)政部說，耐心聽我們講。

????美國財(cái)政部負(fù)責(zé)國內(nèi)財(cái)金事務(wù)的代理副部長安東尼?賴安（Anthony Ryan）周二在講話中表示：“如此龐大而復(fù)雜的計(jì)劃通常需要數(shù)月或數(shù)年的時(shí)間來執(zhí)行。但我們沒有那么多時(shí)間，因此我們正有系統(tǒng)的快速行進(jìn)，以推進(jìn)獲得必要的結(jié)果。同時(shí)我們也高度透明，每前進(jìn)一步都同國會(huì)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通。”