????花旗打算制止由投資者注資的富國-美聯(lián)交易，因?yàn)榇私灰字荚谌〈考{稅人支持的花旗-美聯(lián)交易。?；ㄆ旌眠\(yùn)。

????作者：Colin Barr

????這出救市劇里的惡人就留給花旗（Citi）來做吧。

????花旗數(shù)日前剛剛答應(yīng)在美國政府的資助下收購風(fēng)雨飄搖的美聯(lián)銀行（Wachovia），現(xiàn)在它正威脅制止另一樁欲與之競爭的交易——后者承諾不花納稅人一分錢。

????過去的一周里，人們一直在爭論投入7千億美元支持金融體系這一計(jì)劃對納稅人的損害到底有多大。此時(shí)花旗想讓美國普通民眾站在它這一邊，我們只能祝它好運(yùn)了。

????總部位于舊金山的富國銀行（Wells Fargo）上周五宣布計(jì)劃以每股7美元的價(jià)格，或者說總價(jià)150億美元收購美聯(lián)銀行，此舉令投資者大為震驚。這筆交易將使富國獲得全國銀行特許權(quán)，并使其美國存款基本額增加一倍多——由于目前從市場獲得資金的成本過高，存款基本額成為一個(gè)關(guān)鍵的考慮因素。

????高盛的分析師于上周五寫道：“美國政府的行動已損害了諸多市場：從銀行間短期債務(wù)到長期銀行債務(wù)，再到優(yōu)先股。這給銀行帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)：流動性。眼下債券市場在很大程度上已經(jīng)關(guān)閉，爭奪存款的戰(zhàn)爭已經(jīng)打響?！?/p>

????誰來買單？

????不過現(xiàn)在整個(gè)華盛頓正因?yàn)椤安涣假Y產(chǎn)恢復(fù)計(jì)劃”（Troubled Asset Recovery Program）而群情激昂，此時(shí)富國-美聯(lián)議案引人注目，更多的是因?yàn)樗鼘τ诩{稅人更為有利，而不是因?yàn)樗淖兞舜婵顮帄Z戰(zhàn)的局勢。

????上周五，美聯(lián)銀行首席執(zhí)行官羅伯特?斯蒂爾（Robert Steel）在新聞發(fā)布會上表示：“這樁交易使我們不必借助政府援助，并能保持美聯(lián)的完整性；保存美聯(lián)作為一家綜合性銀行的價(jià)值?！?/p>

????相比之下，花旗于上周一宣布的交易最終可能需要聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(Federal Deposit Insurance Corp.)資助美聯(lián)銀行價(jià)值高達(dá)2700億美元的存款。

????在花旗-美聯(lián)交易中，納稅人也不太可能背負(fù)大額損失，因?yàn)榛ㄆ煲淹庠诮衲晖硇r(shí)候達(dá)成交易時(shí)承擔(dān)美聯(lián)不良按揭貸款投資組合300億美元的損失，在今后3年，花旗每年還將再承擔(dān)40億美元的美聯(lián)投資組合損失。

????此外，花旗已同意發(fā)行120億美元的優(yōu)先股，以彌補(bǔ)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）承擔(dān)的美聯(lián)投資組合損失風(fēng)險(xiǎn)。因此，只有當(dāng)美聯(lián)在泡沫時(shí)期過度放貸——美聯(lián)持有的此類貸款大多來自其2006年收購加州的可調(diào)整利率按揭貸款銀行Golden West Financial——所導(dǎo)致的損失超過420億美元，納稅人才會負(fù)債。

????盡管如此，在過去的一周里，國會議員們都在憤怒的歷數(shù)TARP可能導(dǎo)致的損失，在這種情況下，不需要政府補(bǔ)貼的交易必然會得到納稅人的青睞。

????花旗對此似乎沒有同感，上周五它正忙著維護(hù)自己的法定權(quán)利。

????上周五上午，花旗在聲明中表示：“花旗已要求美聯(lián)和富國停止并不再繼續(xù)任何提議的交易、任何進(jìn)一步的行為、任何其它違反排他性協(xié)議的行動。對于美聯(lián)和這樁交易，花旗擁有充分的法定權(quán)利。”

????上周五，富國在電話會議中表示，不清楚任何可能給予花旗此種權(quán)利的協(xié)議。當(dāng)天花旗的代表未立即回復(fù)要求置評的電話。

????同時(shí)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司表示支持花旗-美聯(lián)交易，但補(bǔ)充道它將“尋求符合公眾利益的解決方案”。

????花旗的下一步

????倘若花旗-美聯(lián)交易真的告吹——美聯(lián)稱該交易截至周四晚仍處于談判中——分析師預(yù)計(jì)花旗將有其它機(jī)會擴(kuò)充存款基本額。

????這是一個(gè)關(guān)鍵的考慮因素：花旗的股價(jià)在周五午盤中下跌了9%，徹底摧毀了該股票在上周早些時(shí)候的上漲，此前的上漲是因?yàn)橥顿Y者贊許花旗在低成本擴(kuò)充存款基本額上的顯著成功。

????但別忘了國會為何花了整整一周，試圖通過議案向金融部門提供援助。

????弗蘭克?巴考西（Frank Barkocy）是理財(cái)公司Mendon Capital Advisors的研究主管，該公司專攻金融股，在花旗和富國都擁有股份。巴考西表示：“我認(rèn)為花旗將來還有其它獲得聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司支持的機(jī)會。花旗不會當(dāng)逃兵做隱士，他們會伺機(jī)尋找價(jià)格合理并能為他們帶來同美聯(lián)此次類似的擴(kuò)充機(jī)會的環(huán)境?！?/p>