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華爾街的黑暗理論

華爾街的黑暗理論

Richard Siklos 2008年09月23日
威廉姆斯認(rèn)為,CPI數(shù)據(jù)都是誤導(dǎo)性的,是華爾街用來(lái)推銷產(chǎn)品的。

????“波利安娜式蠕變”理論家指責(zé)美國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有問(wèn)題。

????作者:Richard Siklos

????對(duì)于這場(chǎng)橫掃華爾街的金融風(fēng)暴,其始作俑者可謂眾多:貪婪的貸款方,輕信的購(gòu)房者,疏忽的監(jiān)管機(jī)構(gòu),愚蠢的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),邪惡的賣空者。也許他們應(yīng)該共同承擔(dān)責(zé)任。但是,假如金融風(fēng)暴有更深層面上的原因,假如事實(shí)是長(zhǎng)久以來(lái)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)比想象中要糟糕得多,現(xiàn)在的結(jié)果只不過(guò)是自作自受呢?

????這種冥想比經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?威廉姆斯(John Williams)提出的“波利安娜式蠕變”(Pollyanna creep)更為深入,威廉姆斯的觀點(diǎn)頗受那些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)持反對(duì)態(tài)度的中堅(jiān)們的支持。

????加州人威廉姆斯經(jīng)營(yíng)著一個(gè)名叫“Shadowstats.com”的網(wǎng)站,該網(wǎng)站的觀點(diǎn)是一些主要的政府?dāng)?shù)據(jù)太過(guò)樂(lè)觀,結(jié)果導(dǎo)致了其基本上毫無(wú)用處。的確,這個(gè)想法聽起來(lái)像持有“陰謀論”的那些人說(shuō)的,或者像是電影《黑客帝國(guó)》里面的情節(jié)。 但照目前金融業(yè)的情況來(lái)看,這種說(shuō)法不能算不靠譜。

????事實(shí)上,最近幾年,威廉姆斯對(duì)于經(jīng)濟(jì)指數(shù)的一些看法,尤其是對(duì)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)即CPI的看法,得到了持悲觀看法的知名投資專家們的認(rèn)同,這其中包括債券投資商比爾?格羅斯(Bill Gross),戰(zhàn)略家史蒂芬?羅奇(Stephen Roach)及時(shí)事通訊作家詹姆斯?格蘭特(James Grant)。

????威廉姆斯說(shuō):“那些數(shù)據(jù)都是誤導(dǎo)性的,是華爾街用來(lái)推銷產(chǎn)品的?!彼盅a(bǔ)充說(shuō):“最近,我們獲得的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)簡(jiǎn)直是一塌糊涂?!惫俜降臄?shù)字是,在上一季度小幅提升的基礎(chǔ)上,第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值又上漲3.3%。

????威廉姆斯說(shuō):“毫無(wú)疑問(wèn),我們正處于經(jīng)濟(jì)衰退中,而衰退很有可能是從2006年第四季度開始的,而不是從房屋抵押貸款危機(jī)開始的?!保梢酝茢?,威廉姆斯決不是約翰?麥凱恩(John McCain)的顧問(wèn)。)

????根據(jù)威廉姆斯的說(shuō)法,幾十年來(lái),不管是哪個(gè)政黨執(zhí)政,所有重要的經(jīng)濟(jì)衡量方法都經(jīng)過(guò)反復(fù)修改,以便使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)看上去一派繁榮景象。任何的修改總是理由十足,又有細(xì)致的闡釋,因此,在不明就里中,這種做法似乎并不顯得任意胡為。????

????牛市經(jīng)濟(jì)學(xué)

????曾任尼克松總統(tǒng)顧問(wèn)的凱文?菲利普斯(Kevin Phillips)在最近一本令人讀后倍感沮喪的新書——《壞錢:肆無(wú)忌憚的金融,失敗的政治和美國(guó)資本主義全球危機(jī)》(Bad Money: Reckless Finance, Failed Politics, and the Global Crisis of American Capitalism)中提到,波利安娜式蠕變是牛市經(jīng)濟(jì)(Bullnomics)時(shí)代的一部分:將美國(guó)引向誤導(dǎo)性的金融理念(市場(chǎng)的效率和可靠性),而這些理念的支持者是一些可疑的思想家、學(xué)說(shuō)及實(shí)現(xiàn)條件。

????菲利普斯認(rèn)為,CPI計(jì)算的最大變化發(fā)生在1997年至1999年之間,“那時(shí)民眾和政治家們都沉醉于牛市的快感中,同時(shí)被國(guó)會(huì)彈劾比爾?克林頓(Bill Clinton)事件所吸引?!?/p>

????官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖減少社會(huì)保障支出,并堅(jiān)信CPI夸大了通貨膨脹程度,在美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫?格林斯潘(Alan Greenspan)支持下,除了采取其他措施,他們還對(duì)CPI進(jìn)行了頗具爭(zhēng)議的修改,試圖衡量出商品所給予的滿足感的提升。

????“波利安娜式蠕變”與近年來(lái)在私營(yíng)行業(yè)中出現(xiàn)的“一次性項(xiàng)目前收益”(earnings before one-time items)在很多方面是不同的。后者指的是近20年來(lái)才出現(xiàn)的一種會(huì)計(jì)慣例。對(duì)于結(jié)果向好的方面看的做法被接受,因其達(dá)到了相關(guān)人員的目的,那些強(qiáng)調(diào)一片大好的人無(wú)疑得到了獎(jiǎng)勵(lì)。

????沒(méi)有“陰謀博客”

????四年前,太平洋投資管理公司(Pimco)的債券經(jīng)理格羅斯曾因在一篇通訊報(bào)道中稱CPI不過(guò)是個(gè)“高級(jí)騙術(shù)”,從而引起了軒然大波。最近,他又有新言論,認(rèn)為美國(guó)政府報(bào)告的CPI上漲率與世界范圍內(nèi)更高的通貨膨脹率是難以協(xié)調(diào)的。

????他所寫的并非所謂的“陰謀博客”,格羅斯闡述道:“正如在全球經(jīng)濟(jì)中,許多國(guó)家不愿效仿美國(guó)式的粉飾太平,而是崇尚勤奮努力與合法披露,投資者也許很快意識(shí)到,美國(guó)的通貨膨脹應(yīng)該是,實(shí)際上也是,比之前的想象更接近世界整體水平?!?/p>

????在美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站上關(guān)于CPI“誤解”的欄目中,勞工統(tǒng)計(jì)局試圖駁斥那些詰難者?!氨慌u(píng)家看作是向短期政治壓力屈服得出的數(shù)據(jù)實(shí)際上是勞工統(tǒng)計(jì)局根據(jù)幾十年的分析結(jié)果和建議做出的,那些數(shù)據(jù)變化也是符合國(guó)際統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的?!?/p>

????當(dāng)然,那些 “波利安娜式蠕動(dòng)”理論家對(duì)這個(gè)解釋并不買賬,近來(lái)他們又有了一些新證據(jù)。最近,人們熱議金融市場(chǎng)涉及數(shù)千億美元的洗牌,此時(shí),也許值得掀起一場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊行事是否正確的辯論。

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