????股價(jià)降到41美分，評(píng)級(jí)被惠譽(yù)（Fitch）下調(diào)為垃圾股，遭遇銀行擠兌——IndyMac為何淪落至如此境地？

????作者：Roddy Boyd

????抵押貸款公司IndyMac最近宣布公司業(yè)務(wù)線中斷、籌資失敗、大規(guī)模裁員，而對(duì)屢遭挫敗的投資者來(lái)說(shuō)，這些都已經(jīng)成了例行公事。歸根到底，IndyMac淪落至如此境地的原因在于它所占據(jù)的貸款市場(chǎng)，即向中等（或以下）信用規(guī)模的住房抵押貸款者提供信用記錄寬松的貸款市場(chǎng)，并不像IndyMac一直標(biāo)榜的那樣低風(fēng)險(xiǎn)。

????IndyMac有33家分支機(jī)構(gòu)，180億美元儲(chǔ)蓄存款，以及抵押貸款特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。在近日致投資者的信中，IndyMac宣布要裁減53%的員工，并退出零售貸款和批發(fā)貸款市場(chǎng)。去年次貸危機(jī)爆發(fā)之前，IndyMac曾在行業(yè)出版物“抵押金融內(nèi)情”（Inside Mortgage Finance）對(duì)抵押房貸創(chuàng)始機(jī)構(gòu)的排名中名列第十一位。

????總部設(shè)在帕薩迪納市的IndyMac透露了另一條更重要的消息：美國(guó)儲(chǔ)蓄管理局（Office of Thrift Supervision）的監(jiān)管者已經(jīng)撤銷對(duì)該公司“資本充?！钡脑u(píng)估。這也就意味著IndyMac不能接受經(jīng)紀(jì)存款，即尋求存款憑證最高收益的經(jīng)紀(jì)人所進(jìn)行的短期高額美元投資。IndyMac已經(jīng)向美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（Federal Deposit Insurance Corporation）提出申請(qǐng)，要求獲得接受經(jīng)紀(jì)存款的許可，從而推動(dòng)更高利潤(rùn)的貸款業(yè)務(wù)。

????在過(guò)去兩年中，IndyMac的股價(jià)下跌超過(guò)95%，市值減少了近35億美元。周二上午，該公司股價(jià)下跌43%左右，至每股41美分?；葑u(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（Fitch Ratings）把IndyMac的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從“B－”下調(diào)為“CC”，表明惠譽(yù)認(rèn)為違約現(xiàn)象將無(wú)可避免，這真可謂雪上加霜。

????IndyMac在第一季度虧損1.842億美元，并宣布第二季度的預(yù)期虧損會(huì)更為嚴(yán)重；該公司去年共虧損6.14億美元。IndyMac這一連串麻煩的根源在于它對(duì)近優(yōu)（Alt-A）抵押貸款的過(guò)度關(guān)注。近優(yōu)抵押貸款者在信用等級(jí)中夾在優(yōu)質(zhì)（即達(dá)標(biāo)）和次優(yōu)之間。公司首席執(zhí)行官邁克爾?佩里（Michael Perry）很早之前就表示，IndyMac受到了不公正的過(guò)度懲罰，因?yàn)楣舅幚淼拇渭?jí)貸款少之又少。

????可是，近優(yōu)級(jí)別和優(yōu)質(zhì)級(jí)別的房貸違約近來(lái)層出不窮，投資者已經(jīng)意識(shí)到住房危機(jī)已經(jīng)不再局限于底層的貸款者。更糟糕的是，證券化市場(chǎng)的崩潰使得IndyMac無(wú)法把新的房貸證券化再出售。事實(shí)證明，IndyMac對(duì)貸款者收入和資產(chǎn)記錄的要求在同行中最為寬松，而根據(jù)其他遭遇麻煩的貸款公司的經(jīng)驗(yàn)，這類要求寬松的貸款往往會(huì)造成災(zāi)難性的違約現(xiàn)象。最近，該公司轉(zhuǎn)變了方向，只向有良好資產(chǎn)和收入記錄的申請(qǐng)者提供貸款，可是貸款的收益，無(wú)論是收費(fèi)還是利息收入，都遠(yuǎn)不如從前。

????IndyMac在聲明中表示，將把業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在反向抵押、零售分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和抵押服務(wù)業(yè)務(wù)上，而不是放在抵押貸款的發(fā)放上。然而，它不得不面對(duì)的實(shí)際問(wèn)題是，監(jiān)管者以及與IndyMac有業(yè)務(wù)往來(lái)的銀行和經(jīng)紀(jì)人，還有暴漲的貸款成本都限制了IndyMac的發(fā)展，使得該公司非抵押類銀行業(yè)務(wù)的盈利能力大打折扣。

????有人想撐起IndyMac，但卻越幫越忙。上個(gè)月，紐約民主黨參議員查爾斯?舒默（Charles Schumer）給華盛頓特區(qū)和加利福尼亞州的銀行監(jiān)管者寫了好幾封信，要求監(jiān)管者們采取措施，使IndyMac 避免“可能遭遇的崩潰”。結(jié)果，據(jù)IndyMac的一份文件顯示，此后客戶紛紛從該行撤離存款，總額已高達(dá)1億美元。