????達(dá)美和西北航空的巨額減計以及美聯(lián)航的流動性隱憂表明，航空業(yè)再一次面臨窘境。

????作者：Colin Barr

????達(dá)美航空（Delta Airlines）和西北航空（Northwest）周三讓投資者們意識到，由于大量的資產(chǎn)減值，遭到沉重打擊的金融公司們并沒有壟斷股票市場。

????位于亞特蘭大州的達(dá)美航空發(fā)布財報顯示第一季度虧損64億美元，折合每股16.15美元；而它在明尼蘇達(dá)州的合并方西北航空一季度也虧損了41億美元，折合每股15.78美元。兩家公司都是在去年春天才剛剛脫離了破產(chǎn)保護，并承諾要改善財務(wù)狀況，但由于航空燃油價格猛漲，兩家公司的資產(chǎn)減值竟然達(dá)到100億美元。

????當(dāng)達(dá)美和西北航空上周達(dá)成30億美元的合并計劃時，達(dá)美CEO理查德?安德森(Richard Anderson)保證，兩家航空公司“合并是為了擴張而不是收縮，合并產(chǎn)生的龐大網(wǎng)絡(luò)為客戶和雇員們開啟了一個充滿機遇的世界?！?

????驚人的燃油價格上漲

????但是航空業(yè)的機遇似乎隨著原油價格突破新高而在迅速減少。去年勞動節(jié)后至今油價已經(jīng)上漲了大約70%，這使得航空公司們背負(fù)了成本的大幅增長，而此刻它們又因為激烈的競爭和疲軟的經(jīng)濟而無力提高價格。

????航空公司以保證進(jìn)一步削減成本作為回應(yīng)，而在它們尋求合并以降低成本的過程中，投資者們希望看到更多達(dá)美-西北式的合并交易。不過，達(dá)美的安德森本周警告說，他可能不得不將票價提高15%到20%。在一個為每個倉位都爭得你死我活的行業(yè)里，這無疑會使前景變得暗淡。他在周二接受采訪時說：“航空票價一定要反映燃油的全部成本?！?/p>

????安德森并不是唯一一個意識到要更加理性的為機票定價的人。美聯(lián)航（UAL）首席財務(wù)官杰克?布雷斯（Jake Brace）周二也發(fā)表了類似評論，之前這家位于芝加哥的航空公司發(fā)布了一季度的財報，虧損5.37億美元，折合每股4.45美元。“這可不是美聯(lián)航的問題，而是整個行業(yè)的問題”，布雷斯說?！靶袠I(yè)需要彌補支付的燃料成本?！?/p>

????提高價格不是萬能藥

????問題是，如果要提高價格，航空公司的票務(wù)需求就會減少—所以票價上漲15%可能不會帶來15%的收入增長。美聯(lián)航已經(jīng)表示，公司將更換更多的飛機，裁員1100人以便降低運載能力，削減成本。但僅靠這些舉措還是不能彌補這一差距。這導(dǎo)致美聯(lián)航繼續(xù)考慮其他措施，比如將飛機維護和常旅客里程業(yè)務(wù)的股份賣給投資者。

????美聯(lián)航的其他一些措施可能并不受顧客歡迎，但至少能緩解燃料價格上漲帶來的影響，還引得其他航空公司紛紛效仿?！拔覀儠^續(xù)努力，為顧客使用的服務(wù)和他們喜歡的產(chǎn)品收費，并向最好的顧客給予回報，獎勵他們的支持和忠誠，”CEO格林?提爾頓（Glenn Tilton）在周二的電話會議上說?！芭e一個例子，我們發(fā)起的第二件行李收費25美元的規(guī)定，估計每年會為美聯(lián)航創(chuàng)收1.75億美元?！?/p>

????再次滑向破產(chǎn)的邊緣？

????美聯(lián)航兩年前剛剛通過破產(chǎn)法第11章擺脫了破產(chǎn)的厄運，所以當(dāng)它思索新的創(chuàng)收辦法和結(jié)構(gòu)調(diào)整時，投資者們開始擔(dān)心美聯(lián)航的財務(wù)狀況。周二美聯(lián)航的股價下跌超過1/3，這種場景是金融服務(wù)業(yè)的投資者再熟悉不過的。美聯(lián)航被迫否認(rèn)市場上的傳言，稱其沒有面臨現(xiàn)金不足的危險。公司管理層在周二的電話會議上詳細(xì)解釋了他們并沒有面臨那樣的危險。

????布雷斯稱，在需要額外貸款時，公司有30億美元的優(yōu)質(zhì)抵押可以使用，并且強調(diào)美聯(lián)航完全可以履行貸款契約，并遵守契約中對公司持有現(xiàn)金量和支付利息的要求。

????但他一再努力安撫分析師，也同時表明了航空業(yè)的舉步維艱。布雷斯說，隨著最近燃油價格的持續(xù)上漲和經(jīng)濟的疲軟，公司面臨越來越大的財務(wù)壓力。他說，“真的很難預(yù)測我們是否會出現(xiàn)問題，因為，你知道，我們正在采取各種措施來試圖應(yīng)對更高的燃油成本，措施的效果還不得而知?！?/p>

????隨著幾支主要航空公司的股票在2008年損失超過一半，投資者們明顯不是在摒住呼吸期待行業(yè)的迅速復(fù)蘇。