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Visa能令I(lǐng)PO市場重現(xiàn)生機(jī)嗎?

Visa能令I(lǐng)PO市場重現(xiàn)生機(jī)嗎?

Katie Benner 2008年03月21日
Visa憑借有力的品牌、健康的資產(chǎn)負(fù)債表和良好的增長預(yù)期完成了最受期待的IPO。

????從長遠(yuǎn)來看,投資者有可能取得豐厚回報(bào)

????作者:Katie Benner

????信用卡巨頭Visa首日上市收盤于每股56.50美元,比44美元的發(fā)行價(jià)上漲了28%。

????表現(xiàn)良好的股價(jià)為這家最大信用卡公司的IPO畫上了圓滿的句號(hào)。按周二晚間定價(jià)統(tǒng)計(jì),這次IPO創(chuàng)紀(jì)錄地募集到179億美元。Visa共賣出了4.06億股股票,而且價(jià)格比原本估計(jì)的區(qū)位(39~41美元)上浮了2美元。在紐約證券交易所上市交易的第一天,Visa開盤價(jià)達(dá)59.50美元,日間曾沖高至69美元。

????專門關(guān)注支付行業(yè)的通訊及研究企業(yè)Nilson Report的出版人戴維?羅伯森(David Robertson)指出:“許多投資者對于這只個(gè)股感覺良好,但是對于市場層面則感到失望。整個(gè)市場的殘酷現(xiàn)狀沖淡了投資者對Visa的熱情。不過如果你以44美元買入的股票現(xiàn)在漲到了56.50美元,今天的心情應(yīng)該不錯(cuò)?!?/p>

????金融體系混亂,經(jīng)濟(jì)疲軟,投資者逃離股市轉(zhuǎn)向更安全的國債和黃金市場。這些環(huán)境因素不利于Visa的上市計(jì)劃。盡管如此,Visa還是憑借著強(qiáng)有力的品牌、健康的資產(chǎn)負(fù)債表和良好的增長預(yù)期完成了歷史上最受期待的IPO。

????眾達(dá)律師事務(wù)所(Jones Day)負(fù)責(zé)資本市場業(yè)務(wù)的合伙人奇普﹒麥克唐納德(Chip MacDonald)稱:“Visa創(chuàng)紀(jì)錄的IPO是市場走向的一個(gè)積極指引。這對于金融服務(wù)業(yè)意義重大——募股收入中有100多億美元將流向Visa的銀行股東,在第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告面世前增加它們的收入、資本和流動(dòng)性?!?/p>

????扣除約6億美元的承銷費(fèi)用,Visa通過IPO凈募集了173億美元。很多承銷商都是華爾街銀行。它們現(xiàn)金匱乏,由于抵押貸款擔(dān)保債券的問題和信貸緊縮而深陷困境。主要承銷商包括:摩根大通(JPMorgan Chase)、高盛(Goldman Sachs)、美國銀行(Bank of America)、花旗(Citigroup)、匯豐(HSBC)、瑞銀集團(tuán)(UBS)、美林(Merrill Lynch)、美聯(lián)銀行(Wachovia)以及富國銀行(Wells Fargo)。

????這些承銷商享有在30天內(nèi)再賣出4,060萬股Visa股票的選擇權(quán)。如果行權(quán),會(huì)為Visa吸收更多資金,將上市股票的總價(jià)值推高到197億美元。這會(huì)增加Visa的募股凈收益和承銷商收入。

????對投資者而言,Visa股票可能產(chǎn)生長期回報(bào)。

????晨星公司(Morningstar)分析師麥克爾?科恩(Michael Kon)指出:這只股票的公允價(jià)值應(yīng)該在74美元,一方面因?yàn)閂isa是世界上最受尊重的品牌之一,另一方面因?yàn)樵摴緭碛衅涓偁帉κ謳缀鯚o法復(fù)制的龐大網(wǎng)絡(luò)。此外,Visa的市場份額超過了萬事達(dá)(Master Card)、美國運(yùn)通(American Express)以及發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)公司(Discover Financial Services)的總和。

????而且Visa卡還有增長的空間。Nilson Report預(yù)計(jì),到2010年,無紙化支付將占到所有支付業(yè)務(wù)的70%,以信用卡和借計(jì)卡支付的銷售比重也將由目前的約40%上升到56%。憑借其強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢,Visa將成為這些增長的主要受益者。晨星公司估計(jì),Visa的美元業(yè)務(wù)量將在近期保持兩位數(shù)的快速增長。

????投資者熱捧Visa,很大程度也歸功于萬事達(dá)。去年5月,萬事達(dá)以每股39美元的價(jià)格上市,其股價(jià)迄今已增長近四倍,并于12月創(chuàng)下227美元的歷史高位,此后有所回落,目前價(jià)格約為210美元。

????羅伯森表示:“目前市場嚴(yán)重混亂,沒有理由相信Visa會(huì)在近期漲到萬事達(dá)的水平。但萬事達(dá)是Visa唯一一個(gè)旗鼓相當(dāng)?shù)母偁帉κ郑f事達(dá)能做的,Visa會(huì)做的更出色?!?/p>

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